■ 本报记者 袁 辉 任小雨

　　编者按：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，沪深两市共有29家公司披露了2011年中期业绩快报。其中，有28家公司中期盈利；有17家公司中期净利润逾亿元；另有22家公司今年中期归属母公司股东的净利润实现同比增长，占比75.86%。从行业上看，这29家公司以金融服务和公用事业行业居多。

　　29份中期快报7成增长 7家公司ROE超10%

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，A股市场共有29只个股披露了中期业绩快报，且以喜报居多。其中，有28家公司中期实现盈利；有17家公司中期净利润超过1亿元；有22家公司归属母公司股东的净利润同比实现增长，占比75.86%。而从最核心的财务指标来看，上述公司中有18家今年中期的净资产收益率在5%以上，其中，有7家公司的中期ROE达到了两位数，超过了去年沪深A股市场的整体加权平均值(8.06%)。

　　27家公司主营收入同比增长

　　主营业务收入是上市公司赖以持续经营的基本条件，也是公司编制各种财务预算的基础，其对上市公司的重要性不言而喻。统计显示，截至昨日已公布业绩快报的29家公司的主营业务收入都超过了1.5亿元，有17家公司超过了10亿元。而山煤国际(2515131.04万元)、光大银行(2288800万元)、三友化工(506807.14万元)、深圳燃气(374771万元)、中泰化学(346589.75万元)、山西汾酒(289481.88万元)和中远航运(245502.29万元)等7家公司的2011年中期主营业务收入都在20亿元以上，主营业务的规模庞大。明显的，这些业绩巨头以大中型国有企业为主。

　　而从主营业务收入的增长情况来看，宏源证券和长江证券两家券商的主营业务规模虽然都在10亿元以上，但较去年却同比分别减少8.97%和11.47%。剩余的27家公司的主营业务收入全部实现同比增长，其中，有多达26家公司的主营收入增速超过了10%。而三友化工(114.18%)、高鸿股份(103.39%)、中泰化学(99.39%)、东软载波(90.4%)、瑞泰科技(80.72%)、山西汾酒(79.89%)、御银股份(77.33%)、瑞普生物(69.55%)、新民科技(66.78%)和华远地产(61.73%)等10家公司今年中期的主营业务收入都同比增长60%以上，公司的发展前景较好。

　　比较典型的是三友化工。其于2011年7月7日公布的业绩快报显示，2011年1-6月实现每股收益0.3714元，每股净资产3.62元，净资产收益率10.42%，净利润3.86亿元，同比增长252.18%。公司上半年实现主营业务收入50.68亿元，同比增长114.18%，位居上述公司第一名。对此，银河证券，因玻璃扩产，纯碱需求恢复性增长，公司青海纯碱项目的生产成本仅600元/吨左右，优势明显，集团注入的粘胶短纤维厂在金融危机最差时也好于其他企业，有较好的规模成本优势，未来势必增厚公司整体业绩。上调2011-2012年盈利预测为0.83元和0.96元，继续维持推荐投资评级。

　　22家公司营业利润同比增长

　　公司的营业利润是其经营活动的成果，是未考虑营业外收支情况的公司业绩，能够比较真实地反映公司的持续经营能力和财富创造能力。数据显示，上述公司中有九龙电力和平高电气两家公司的营业利润为负值，出现营业亏损；有26家公司的中期营业利润超过1000万元，有18家公司的营业利润超过1亿元。而光大银行(1227800万元)、山煤国际(125913.72万元)、山西汾酒(103785.4万元)、宏源证券(81585万元)、国元证券(52451.35万元)、三友化工(49343.7万元)、中泰化学(48736.1万元)和长江证券(46450.71万元)等8家公司今年中期的营业利润都在4亿元以上。

　　但是，从增长率上看，上述29家公司中有7家的今年中期的营业利润同比减少，盈利能力有所下降。在营业利润同比增长的22家公司中，有21家公司的同比增长率超过了10%。而西昌电力(1219.7%)、三友化工(455.94%)、中泰化学(378.23%)、平高电气(282.78%)、御银股份(128.78%)和东软载波(107.18%)等6家公司今年中期的营业利润实现同比倍增以上，盈利能力明显增强。

　　比较典型的是中泰化学。公司于昨日披露的业绩快报显示，2011年1-6月每股收益0.325元，每股净资产6.03元，净资产收益率5.52%，营业收入34.66亿元，同比增加99.39%，净利润3.75亿元，同比增加324.8%。公司上半年实现营业利润48736.1万元，同比增长378.23%。报告期内业绩增长原因是控股子公司新疆华泰重化工有限责任公司二期36万吨/年聚氯乙烯树脂配套30万吨/年离子膜烧碱项目于2010年10月试运行，报告期主要产品聚氯乙烯树脂、离子膜烧碱产量较上年同期有大幅增长，同时聚氯乙烯树脂、离子膜烧碱价格比上年同期有较大上涨。

　　28家公司净利润同比增长

　　归属于母公司股东的净利润反映公司最终的运营业绩，体现了公司为其股东创造财富的多少。上述29家公司中，有多达28家的归属于母公司股东净利润为正，其中有17家公司的归属于母公司股东净利润超过1亿元。而光大银行(919900万元)、山西汾酒(65862.52万元)、宏源证券(61429万元)、山煤国际(57573.55万元)、国元证券(43977.68万元)、长江证券(41513.39万元)、三友化工(38606.1万元)、中泰化学(37497.59万元)、深圳燃气(28103万元)和电子城(20303.36万元)等10家公司今年上半年的归属于母公司股东净利润超过了2亿元。

　　从增长率上看，上述公司中有长江证券、宏源证券、新民科技、东北证券、宝光股份、九龙电力和平高电气的上半年归属于母公司股东净利润同比有所减少。但是，仍有19家公司上半年归属于母公司股东净利润同比增长三成以上。其中，西昌电力(1062.05%)、三友化工(406.62%)、中泰化学(324.8%)、佛塑科技(115.26%)、东软载波(104.8%)和御银股份(101.09%)等6家公司今年中期归属于母公司股东净利润的同比增长率都超过了100%，增幅较大。

　　值得关注的是九龙电力。其于2011年7月9日公布的业绩快报显示，公司预计2011年上半年实现营业收入185112万元，同比增长15.25%；实现营业利润-87万元，同比下降101.85%；实现归属母公司股东的净利润为319万元，同比下降87.57%，每股收益0.0095元。去年同期净利润为2567万元，每股收益0.0768元。不难发现，其今年中期营业利润为负，但其净利润却为319万元，这表明其上半年的盈利主要依靠营业外收支产生的利得。公司2011年5月6日公告，根据《重庆市财政局关于清算2010年度电煤补贴资金的通知》九龙发电分公司、控股子公司重庆白鹤电力有限责任公司分别收到2011年第一批外购煤补贴资金3万元、413万元。2011年4月6日，公司收到了2010年度电煤储煤补贴款240万元，2010年度电煤外购煤补贴145万元。根据相关规定，上述政府补助将作为营业外收入计入当期损益，对公司2011年度业绩有积极影响。

　　7家公司ROE超10%

　　净资产收益率(ROE)作为最为核心的财务指标之一，能够比较综合地反映公司对股东的回报情况。统计显示，上述29家公司今年中期的ROE大都在1%以上，其中有18家公司的ROE超过了5%。而山西汾酒(27.8%)、光大银行(21.9%)、西昌电力(20.19%)、山煤国际(16.82%)、电子城(11.17%)、三友化工(10.42%)、深圳燃气(10.24%)等7家公司今年上半年的ROE都在10%以上，盈利能力相当强。

　　从ROE的增长情况来看，上述公司中有16家公司的ROE较去年同期有所上升。其中，西昌电力、山西汾酒、三友化工、中泰化学、佛塑科技、御银股份、山煤国际、电子城、乐山电力、深圳燃气和七星电子等11只个股今年中期的ROE都较去年增长了2个百分点以上，盈利能力有所增强。

　　5只个股最新估值20倍以内

　　数据显示，上述29家公司有19家6月21日以来的反弹幅度跑赢上证指数。其中，有七星电子(22.53%)、山西汾酒(21.87%)、兴化股份(20.28%)、西昌电力(19.28%)、乐山电力(17.96%)、东北证券(17.16%)、东软载波(16.59%)、御银股份(16.22%)、瑞普生物(15.9%)、佛塑科技(15.58%)、山煤国际(13.13%)、三友化工(12.13%)和九龙电力(11.83%)等13只个股本次反弹以来累计上涨10%以上，涨幅较大。

　　由于本次反弹导致的股价有所回升，上述29家公司的最新动态市盈率估值大都较高，有9只个股的估值水平超过了40倍，而九龙电力、高鸿股份和宝光股份三家公司的最新动态市盈率都在100倍以上，估值相当高。但是，上述公司中仍有光大银行(9.71倍)、华远地产(14.93倍)、电子城(15.67倍)、西昌电力(17.55倍)和宏源证券(19.58倍)五家公司的最新动态市盈率低于20倍，估值比较合理。

　　比较典型的是华远地产。其于2011年7月7日公布的业绩快报显示，2011年中期每股收益0.14元，每股净资产1.69元，实现营业收入11亿元，同比增长62%，净利润17551万元，同比增长2%。其股价最新收报4.9元，下跌2.58%，6月21日以来累计上涨4.48%，最新动态市盈率为14.93倍，估值水平比较低。

　　金融服务 5家公司发布中期快报

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至7月12日，金融服务行业共有5家公司发布了业绩快报，光大银行和国元证券两家公司上半年利润实现增长，长江证券、宏源证券、东北证券等三家公司上半年利润下降。

　　具体来看，光大银行业绩快报显示，2011年中期每股收益0.23元，每股净资产2.14元，年化净资产收益率21.90%，营业收入228.88亿元，同比增长32.19%，净利润91.99亿元，同比增长34.61%。东北证券表示，预测光大银行全年实现净利润166.4亿元，同比增幅在30.06%，实现每股净利润在0.41亿元，实现每股净资产为2.3元，截止2011年7月8日，光大银行最新的动态市盈率和动态市净率分别为8.24倍和1.7倍，在目前股份制商业银行中并不特别具有估值优势和基本面亮点，维持中性评级。

　　国元证券业绩快报显示，2011年1-6月每股收益0.22元，每股净资产7.57元，净资产收益率2.93%，营业收入103537万元，同比增长10.49%，净利润43977万元，同比增长4.21%。业绩增长的主要原因是证券承销收入和固定投资收益及国元证券(香港)有限公司实现收入增长。安信证券表示，国元证券目前股价对应的2010年和2011年的市盈率分别只有27倍和26倍，对应2010年和2011年的市净率分别只有1.7倍和1.6倍，估值优势十分明显；此外，公司充裕的净资本使得其在融资融券等创新业务方面具备爆发力。维持对公司增持-A的投资评级，目标价18元，对应2011年37倍市盈率和2.2倍市净率。

　　相反，长江证券上半年净利润下降了一成，该公司业绩快报显示，2011年1-6月每股收益0.18元，每股净资产4.92元，净资产收益率3.83%，营业收入109572万元，同比降低11.47%，净利润41513万元，同比降低15.43%。业绩下降的原因主要是佣金水平的下降和证券二级市场的调整。上海证券表示，长江证券根据市场环境变化情况，下调长江证券11-12年EPS预测为0.63元、0.69元，对应5月23日收盘价10.26元，2011年动态市盈率为16倍，在券商股中相对估值仍偏低，维持公司“跑赢大市”评级。

　　东北证券研报显示，2011年6月，沪深两市交易额为25187.2亿元，环比下降-7.8%，同比增加23.7%。从净利润率和净资产收益率上看，各公司的净利润率普遍在30%以上，上半年净资产收益率5%以上。

　　各个公司在市场大跌的时机，减少了自营仓位，兑现了浮盈，就目前来看，各公司的自营仓位应该控制地比较低。从今年1-6月各家券商净利润与去年上半年对比可以看出，太平洋证券、西南证券、光大证券、海通证券、兴业证券和招商证券今年前6月的业绩超过的去年上半年，在弱势环境下实现业绩同比增长。对于子公司较多的中信证券、广发证券来说，由于没有合并子公司的数据，今年1-6月份的数据只是母公司的数据，如果合并子公司的数据，中信证券、广发证券等业绩同比并不会太差。

　　从资金动向来看，6月21日以来已披露业绩快报的金融服务股中，有4只个股实现净流入，这些个股分别为东北证券(13925.40万元)、宏源证券(11020.97万元)、长江证券(4856.13万元)、国元证券(1062.64万元)。

　　公用事业 5家公司发布中期快报

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至7月12日，公用事业行业共有5家公司发布了业绩快报，西昌电力、乐山电力、川投能源、深圳燃气四家公司上半年利润实现增长，仅九龙电力一家公司上半年利润下降。

　　具体来看，西昌电力的净利润增长最快，该公司业绩快报显示，2011年中期每股收益0.3569元，每股净资产1.95元，净资产收益率20.19%，营业收入25793.89万元，同比增长20.83%，净利润13011.53万元，同比增长1062.05%。业绩变动原因：2011年1月，公司按约定收到股权转让款并将所持木里县木里河大沙湾水电开发有限责任公司25%股权转让过户给购买方，大幅增加公司投资收益。

　　乐山电力的利润增长近五成，业绩快报显示，2011年中期每股收益0.18元，每股净资产2.34元，净资产收益率7.98%，营业收入115758.47万元，同比增长58.85%，净利润6002.57万元，同比增长47.36%。华泰联合表示，乐山电力的冷氢化突破，升产能降成本并行。公司的核心竞争优势在于：作为新光硅业的二期项目，老项目积累下来的经验丰富；有了川内廉价的水电、天然气等资源，公司的资源条件好于中能等大厂。公司是四川省国有控股唯一多晶硅制造和研发平台，而四川是中国光伏未来重要基地。公司入围国家10家左右重点扶植多晶硅企业的希望较大。其未来的扩产、技改方面的支持将源源不绝。

　　川投能源业绩快报显示，2011年1-6月每股收益0.1243元，每股净资产6.43元，加权平均净资产收益率2.01%；实现营业收入50909万元，同比增长12.62%，净利润11592万元，同比增长41.84%。业绩增长的原因是：控股公司四川川投本期净利润同比增长39.10%；控股公司交大光芒本期净利润同比增长35.75%；参股10%的大渡河水电开发公司本期分红收益同比增长9.04%。东方证券表示，由于目前股价与年初发行的可转债转股价17.3元相差较大，暂不考虑转股影响，仅考虑此次的增发扩股，预计2011-2013年川投能源的每股收益分别为0.51元、0.61元、0.81元，相应的市盈率为28倍、23倍、17倍。

　　国都证券研报显示，本次水利工作会议由中共中央组织召开，是建国以来首次，规格之高实属罕见。会议主要围绕年初一号文件的落实展开，胡锦涛总书记强调，加快水利改革发展的主要目标是，力争通过5年到10年努力，从根本上扭转水利建设明显滞后局面。近年来，我国干旱内涝等灾害频发，暴露了水利建设投入不足的旧疾，此次会议无疑将启动未来10年我国水利建设黄金周期。建议关注农田水利建设的直接受益者和农用水泵行业龙头，新界泵业；以及在相关概念下，面临内河航运振兴大机遇和产品结构扩展显著的潍柴重机。

　　从资金动向来看，6月21日以来已披露业绩快报的公用事业股中，有2只个股实现净流入，这些个股分别为乐山电力(9327.45万元)、九龙电力(915.81万元)。