市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

电力

电荒使得板块强劲反弹，后期经过整固后，仍有上行空间。

我国电力供需情况始终游走于短缺与过剩之间。通过对利用小时变动与电力短缺周期关系、电力行业与全国固定资产投资增速比较、火电利用小时与电力供需周期关系等三方面经验判断，2011年开始我国电力供需将重回短缺时代。目前用电需求淡季已经出现“拉闸限电”现象，谨慎预计2011-2012年用电量增速分别高于装机容量增速2.3、1.4个百分点，持续的装机供给缺口将推高火电利用小时，而2013年新投产机组当年难以发挥有效产能，2013年将是电力短缺的最高峰。

☆☆☆★

集团资产整合预期是京能热电最大的看点，即使3年内京能集团的权益装机资产的50%注入上市公司，公司这3年的装机增速也将达到45%左右。从目前火电公司的装机来看，潜在装机增速最快的就是公司，它也将更大程度上受益于火电盈利的好转。开来资讯综合评级“增持”。

家电

估值偏低和良好的业绩使得板块有超预期表现的潜力。

家电板块相关上市公司股价从高点回落了10%左右，市场已基本消化了对一季报利润的较高预期和对二季度销售增速趋势的担忧。看好家电后续表现，4月至五一家电消费继续超预期，有望使市场重新关注家电板块；待6-8月旺季销售进一步确认行业趋势，半年报稳固市场对家电盈利能力的信心。

☆☆☆★

格力电器在产品创新和品质表现上已经获得了消费者相当高的认同，一季度公司获得了内销量近30%的增长，内销金额获得近50%的增速，出口增速表现更好。结合与公司沟通的4月份、五一期间销售情况来看，公司二季度有望获得超预期的收入增速表现，开来资讯综合评级增持。

医药

行业前景看好使得板块出现反弹，经过调整后，板块有持续走高潜力。

未来对于医改的投入不会减少，医药行业的总收入也将持续增长；后期可避开政策影响较大的基药市场，关注医药行业的其他领域。如投资基层医疗拉动的低端医械，公共卫生投入推动的疫苗行业，以及公立医院改革支持的医疗服务行业。

☆☆☆★

东阿阿胶阿胶块的提价是一个价值回归的过程，销量不会受到影响。但伴随着消费群体的明显转移，阿胶浆及衍生品将持续放量。总体而言，“控制营销”会引领公司持续高增长。开来资讯综合评级“增持”。