晨报记者 陈重博

　　净利润同比30%的增长率，显然这样的整体增速，让很多创业板个股渐渐失去了高成长的光环。不过，令人稍感欣慰的是，新兴产业扛起了业绩领涨的大旗，成为创业板一道独特的风景线。

　　整体成长性一般

　　创业板的业绩增长，可以用“一年不如一年”来形容。记得在2009年，创业板45%的业绩增长率，高出中小板17个百分点。2010年创业板业绩增速降至30%，甚至不如很多主板蓝筹股的业绩增长。不少银行股的业绩显示，去年的净利润增长均在40%以上。

　　让人忧心忡忡的是，尽管创业板开板一年有余，但已有很多公司的净利润出现了同比下滑。宝德股份业绩下滑幅度达到51.53%，南都电源业绩下滑幅度达到49.25%，朗科科技和恒信移动等7家公司的业绩降幅均超过30%。另外，有近百家创业板公司2010年的营业收入增长率均在30%以下。

　　事实上，创业板公司在IPO时，需要满足的财务条件至少包括最近两年连续盈利或最近两年营业收入增长率均不低于30%中的一条。显然，上市不久已有不少创业板公司的业绩开始“变脸”。

　　新产业公司增长快

　　年报显示，去年光伏和生物医药公司大丰收。创业板业绩预增幅度最大的公司是向日葵和东方日升。作为两家布局太阳能电池行业的公司，向日葵和东方日升明显受益于行业的回暖。另外，以沃森生物、星河生物为代表的生物医药股，也成为创业板高增长的典型。

　　2010 年年报显示，向日葵去年净利润同比增长165%，东方日升去年净利润同比增长136%。这两家公司在年报中，均提到了全球光伏产业迈入新一轮增长期。另外，星河生物凭借产销两旺的局面以及费用率的合理控制，2010年度净利润同比增长107%。而沃森生物、双林股份、新研股份、上海凯宝以及汇川技术等公司，其净利润同比增幅亦较为显著。

　　从这些高增长的公司看，涉足新兴行业已成为这些公司的显著特征。中欧新动力基金经理苟开红表示，长期来看，市场的超额收益依然来自于新兴行业。在经济增速逐渐放缓的背景下，国家目前对经济结构调整和产业升级高度重视，并在财税等方面大力扶持，这为符合政策导向的新兴行业未来数年的盈利增长提供了可观的空间。在经过前期调整后，新兴行业具备了盈利增长和资金配置的双重推动力。目前看好高端机械、新材料、TMT、医药等行业。

　　三成公司季报出色

　　由于不少公司披露年报与一季报的日期相当接近，因此创业板的季报同样也被市场所重视。

　　从向日葵、东方日升、沃森生物、星河生物等年报“优等生”看，这些创业板公司的季报亦比较出色，一季度业绩基本保持了接近50%的增长率。

　　已公布一季报的近200家创业板公司中，不少公司的增长速度令人咋舌，归属母公司股东净利润同比翻番的公司多达40家，中电环保和朗源股份的增幅分别高达近23倍和14倍。

　　但与此同时，净利润同比出现负增长的创业板公司家数多达55家，占了近三成。而在4家报亏的公司中，既有去年上市的国联水产和新宁物流，也有今年上市的通源石油和美亚柏科。

　　如何挑出创业板牛股

　　从历史上看，苏宁电器、华兰生物等长线牛股，都是经历了由小变大的过程。那么，对于大部分普通投资者而言，如何从报表中找寻未来创业板中的牛股呢？

　　华商价值精选拟任基金经理刘宏认为，成长性是上市公司内在投资价值不可或缺的组成部分，有内在成长性的创业板公司具有以下共性：在行业上，公司处于行业生命周期的高速成长期，如新兴产业类；在公司管理上，发展战略、公司治理结构和比较优势方面应处于行业领先地位；在盈利模式上，其盈利模式应具备可复制性和可持续性；在财务状况上，应具备良好的现金流和健康的财务制度。

　　在中国现阶段整体经济快速发展的情况下，只有具备以上特质的公司，才具有长期的发展前景，是真正有价值的创业板公司。

　　创业板风险股点评：

　　红金

　　劲胜股份(300083)：业绩大降 主力出逃

　　公司今年将进行产品结构的调整，从低端向高端手机零组件转型，已成为华为、中兴、OPPO等品牌的高端供应商。公司也将积极开发新客户，优化客户销售占比结构，同时也将拓展平板电脑、医疗电子等领域的产品。但由于受原材料价格和人力成本上升等的影响，公司今年第一季度净利润仅有1060.34万元，比上年同期下降29.56%，并预告了今年中期的净利润将比上年同期下降50%左右。

　　在二级市场上，该股一度获得主力资金关照，于去年底前后被炒作，累计涨幅接近八成。但今年以来趋势走坏，尤其是在季报和半年报预告披露前后，机构大肆抛压，股价一落千丈，重新回到去年上市初期的股价整理区。考虑到业绩大降和机构出逃因素，该整理平台或下破，不宜抢反弹。

　　万邦达(300055)：行业虽好 估值偏高

　　公司从事工业水处理，该行业存在较高的进入壁垒和技术要求。但由于公司去年订单缺乏使得其业绩低于预期，去年实现营业收入26700.56万元，同比下降 43.99%，实现净利润6152.43万元，同比下降24.11%。近期公司获得神华5亿元大订单，未来还将依托中石油和神华集团两大客户，以 EPC+C的创新模式获得大型项目的未来改造工程，EPC业务预计将保持快速增长。托管运营收入也会依托公司的EPC业务保持相对稳定的增长。

　　该股上市以来就获得大资金介入，在经过大波段运作之后，近期股价逐波回落。目前公司估值与同行公司相比偏高，另一方面，绝对股价在百元之上，也遭受到高价股群体回落的负面影响。技术上，有继续调整的要求，宜观望。

　　天晟新材(300169)：价跌量增 短期回避

　　公司主要产品包括软质发泡材料、结构泡沫材料以及上述材料的后加工产品。在保持结构泡沫材料在风能领域增长的同时，公司也在推广产品在新领域的应用，其中轨道交通车辆配件生产基地的建设，将推动结构泡沫材料在高铁和城铁上的应用，后续产能的扩张也将有了可以开拓的市场空间。

　　但公司发行市盈率高达88.89倍，上市以来由于在新材料方面概念独特，获得炒新资金关照。近日该股以每10股派5元转增5股除权，经过连续两天盘中拉高吸引跟风盘之后，上周末终于图穷匕见，低开后一路杀跌，K线形态和上升趋势完全被破坏，价跌量增的格局也显示进一步走低的动力较足。建议回避。

　　宝通带业(300031)：毛利下降影响赢利空间

　　去年以来，天胶价格影响公司的盈利空间。公司主营产品为耐高温输送带，天然橡胶是主要原材料，大概占到成本的35%左右。虽然公司通过“定制生产”具有一定的成本转嫁能力，但是依然对天胶价格敏感。今年一季报披露，报告期公司净利润同比下降主要因为原材料橡胶价格较去年同期上涨近60%。

　　技术上，该股股价近日创上市以来新低，均线呈明显空头排列，宜观望。

　　南都电源(300068)：盈利下滑 短期观望

　　年报显示，2010年公司实现营业总收入145312万元，同比增长11.41%；净利润为8163万元，同比下降49.23%，基本每股收益为0.36元，公司拟以总股本24800万股为基数，向全体股东每10股转增2股派发现金股利1元(含税)。

　　由于目前市场总体需求下降，竞争加剧，导致公司去年平均销售价格 (扣除铅价影响因素)比2009年下滑6.89%；此外，铅及非铅原材料价格相对2009 年大幅上涨，而非铅原材料与产品售价没有建立联动机制，导致产品成本上升，以上两大因素导致公司产品毛利率下降，利润减少。

　　技术上，该股趋势走坏，短期观望为宜。

　　宝德股份(300023)：业绩短期难有显著好转

　　自公司上市之日起，其成长性就备受市场质疑。首先公司主营产品陆地钻机需求预测从2010年到2012年的产量分别为9048台、9080台和9119台，较之前并无明显增长。另外，公司所处的地位也一般，缺乏渠道优势，尽管身处垄断型行业，但宝德股份的竞争力很难说有多强。

　　2011 年一季报披露，报告期内，公司营业收入与去年同期相比基本持平，利润同比下降主要因为去年同期获得政府补助 161.75万元。2010年年报披露，2011年公司将继续加大市场开拓的力度，通过参加美国国际石油天然气展览会(OTC)和各种技术交流会推广产品，开拓海外市场；加强海洋项目的研发；进行新能源项目的研发，以实现公司从陆地走向海洋，从石油走向能源的战略目标。

　　目前公司估值明显高于行业平均水平，且经营业绩短期难有显著好转。

　　技术上，该股近日下破14.30元一线长期支撑，趋势走坏，观望为宜。