□本报记者 于萍

　　年报披露逐渐展开，高送转公司逐一浮出水面。Wind数据显示，截至1月31日，两市已有49家公司推出了利润分配方案，五洲明珠(600873)和大富科技(300134)的方案已超2009年沪深上市公司的最高水平，19家公司转增比例拟高于10转增10(含10股)。

　　业内人士指出，高送转未必总会带来股价提升，一些公司提出的高转增方案也与业绩增速不相吻合，因此对于高送转股票的追捧需要格外谨慎。

　　分配积极性高

　　统计显示，在已公布年报的54家上市公司中，共有35家公司推出利润分配方案。此外，还有14家公司在年报披露前抢先公布了利润分配方案。转增比例高于10转5股(含5股)的公司共有27家。

　　除进行送转外，2010年掏出“真金白银”进行派现的公司共有33家。其中，有8家公司掏出亿元以上现金进行分配。五洲明珠、酒钢宏兴(600307)拟派现金额超过2亿元。林海股份(600099)在实现净利润328.83万元的基础上，拟派现876.48万元，股利支付率高达266.54%。华平股份(300074)、大富科技、富春环保(002479)等16家公司的股利支付率在30%以上。

　　业内人士指出，上市公司实现高转增需要有较高的资本公积，高比例分红也要有丰厚的未分配利润。因此这两项数值越高的公司，实现大比例利润分配的可能性越高。仅从2010年三季报数据来看，每股资本公积和每股未分配利润超过6元的上市公司高达243家，其中包括72家创业板，创业板公司普遍存在较强的股本扩张冲动。

　　高送转不等于高增长

　　从历史上看，拥有高送转预期的上市公司在年报披露期间总会掀起一波行情，一些机构和投资者会提前布局。业内人士指出，高送转未必总会带来股价提升，对于高送转的追捧需要格外谨慎。

　　推出高比例分配方案后，华平股份31日上涨4.76%，换手率达到32.42%。从公司年报披露的前十大流通股东名单看，不少机构投资者已经提前布局或加仓。华夏系两只基金华夏优势增长和华夏复兴分别增仓63.62万股和10.49万股，分列公司第一和第六大流通股东。此外，中信证券客户信用交易担保证券账户、野村中国投资基金、野村证券株式会社等机构也成为新进股东。披露10转10派2的精诚铜业(002171)前十大流通股东中，也有8位是新进股东。

　　高送转概念虽然能够带来股价一时火爆，不过随着概念不断消化、投资者行为渐趋理性，高送转未必带来股价持续走高。

　　统计显示，2011年至今，上证指数累计下跌0.62%。而在披露分配方案的49家公司中，有25家公司的累积涨幅小于同期上证指数，占比过半。推出10转5派2的科大讯飞(002230)尽管被多家机构增仓，从年初至今仍累积下跌了20.78%。碧水源(300070)、合康变频(300048)、恒星科技(002132)等多家拟推出高比例转增方案的公司股价调整幅度均超过10%以上。

　　值得注意的是，尽管实施高送转的往往是业绩增长较快、有较大潜力的上市公司，不过高送转却并不完全是高增长的代名词。推出10转15派10元“大礼包”的华平股份2010年净利润仅同比增长10.29%。推出利润分配方案的江钻股份(000852)和ST天龙(600234)净利润则分别同比下降0.37%和114.37%。

　　业内人士指出，有能力推出高送转的公司通常代表了高积累、高增长等概念，往往是机构眼中的宠儿。不过高送转股票在方案公告后也经常伴随着资金的大幅流出，投资者对于高送转股票的追捧需要格外谨慎。