张 刚

　　数据显示，2月份股改限售股的解禁市值为241.33亿元，比1月份减少227.85亿元，减少幅度为48.56%。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁市值为2281.26亿元，比1月份增加99.56亿元，增加幅度为4.56%。2月份合计限售股解禁市值为2522.59亿元，比1月份减少 128.29亿元，减少幅度为4.84%。2月份解禁市值环比微减，在2011年全年处于适中水平。2月份交易日仅15个，比1月份少5个。2月份限售股解禁的上市公司有90家，比1月份减少13家。2月份日均限售股解禁市值为168.17亿元，比1月份增加35.63亿元，增加幅度为26.88%。

　　从整体情况看，和1月份相比，2月份限售股解禁的上市公司家数减少一成多，限售股解禁市值略有减少。但由于交易日数减少，单日解禁压力环比增加两成多。其中，2月份有10家以上限售股解禁的交易日是2月9日(28家)和2月14日(11家)。

　　2月份包括股改和非股改限售股解禁的90家上市公司中，解禁股数占解禁前流通A股比例在30%以上的有47家，为当月涉及解禁公司数量的一半，100% 以上的公司有16家。其中，比例最高的前三家公司分别是广发证券741.68%，中煤能源490.49%，泛海建设405.83%。90家公司中，限售股解禁的市值在10亿元以上的有29家公司，其中，超过100亿元的有中煤能源、广发证券、中金黄金、泛海建设、华泰证券、锡业股份共6家公司。从2月份股改限售股解禁的股东数量看，股东家数最多的前3家公司分别为广发证券、*ST炎黄、东睦股份，股东家数分别为19家、2家、2家。

　　在90家公司中，股东承诺最低套现价格的公司有2家，即泛海建设、红豆股份。但大股东承诺调整后最低套现价格均远低于目前市场价格，没有约束力。

　　如果上市公司业绩不佳，或价值高估，遭到套现的可能较大。ST宝诚、*ST炎黄、中弘地产、京能置业共4家公司2010年三季报均为亏损，中弘地产已公布年报实现盈利，*ST炎黄已经预计年报扭亏盈利，而ST宝诚年报预亏。国金证券、迪马股份、华新水泥、茂化实华、北京科锐、山西证券、红阳能源共7家三季报业绩下滑30%以上，北京科锐、诺普信、川润股份等3家公司预计年报业绩同比略有下降。中科英华、迪马股份2家公司市盈率严重偏高，都在400倍以上。另外，市盈率在100倍至200倍之间的公司有红阳能源、二重重装。

　　2月份还有一个颇受关注的解禁群体是7家创业板公司的首发原股东限售股解禁，分别为2月11日解禁的4家和2月28日解禁的3家，每家解禁市值均在10亿元以内。解禁股数占解禁前流通A股比例最大的公司为欧比特 160.27%，其次是中青宝122.25%和蓝色光标99.32%。7家创业板公司按三季报的业绩和1月25日的收盘价计算，算术平均市盈率为 56.65倍，最高的是三维丝的76.04倍，最低的是三五互联的54.30倍。(作者系西南证券分析师)