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背景解密

海利得

002206

9.99%

推荐

兴业证券

海利得在产品层次、质量稳定性、生产成本等方面优势明显，并借此不断开拓高端市场，公司与大陆、米其林等知名轮胎生产企业形成了长期合作关系，并不断强化竞争优势。而安全带丝、安全气囊丝则是公司历经数年开发出的创新性产品，在同类领域没有国内竞争对手。近期随着产品价格上涨和行业需求转旺，公司经营呈现逐季回升态势。预测公司2010-2012 年EPS 分别为0.62、0.86、1.31 元（假设公司2011 年初以17 元/股增发5500 万股，2011-2012 年EPS考虑增发摊薄），首次给予“推荐”的投资评级。

延长化建

600248

6.26%

增持

申银万国

延长化建地处陕西，随着西部大开发的深入，产业梯度转移日益明显，西部的石油化工能源建设进入高潮期，将为延长化建带来巨大机遇；同时，公司还在积极开拓海外市场；第三，公司自筹资金1.5 亿扩建压力容器厂，希望创造工程施工业务以外的新增长点。预计公司2010 年、2011 年、2012 年EPS 分别为0.22元、0.3 元和0.38 元，较09 年分别增长7%、36%、27%，当前估值相当于11年33 倍，短期已经较为合理，考虑到公司未来向设计等方向进行产业链延伸的可能性，并考虑到公司压力容器业务等新成长点超预期的可能性，首次给予“增持”评级。

天马精化

002453

4.31%

推荐

平安证券

天马精化目前主要参与国际大型医药公司新药研发中试和放大，对应下游药品主要为心血管、糖尿病、艾滋病、肿瘤等附加值较高的领域。公司医药中间体竞争力主要体现在较强的灵活定制能力，可根据客户需求，快速提出最佳合成工艺路线，根据预测未来我国中间体将保持15％以上的较快增长，公司将从该过程中受益。我们预计公司2010 年、2011 年EPS 分别为0.58 元，0.97 元，维持“推荐”投资评级。

众业达

002441

3.21%

买入

广发证券

众业达近年在国家重点发展的石油钻井、风力发电等行业中，深耕细作。目前在电气控制系统集成和成套制造方面占据了较为领先的位置，经过测算，2010-2012年的EPS分别为1.4、1.85 和2.42元。无论是考虑到电气设备板块的整体估值，还是商业流通板块的估值，公司的股价都是偏低的。考虑公司业绩稳定增长，议价能力越来越强，且后续发展空间更为广阔。我们给予公司6个月的目标价格为：68元。给予“买入”评级，强烈推荐。

合兴包装

002228

3.15%

买入

光大证券

合兴包装通过长时间的生产管理经验，总结出一套标准化建厂的流程，能够在较短的时间内在异地复制产能，使新增的产能在经营效率上达到已有产能的水准。此外，通过将自身扩张的步伐与已有大客户的布局计划进行匹配，令公司在异地建厂的同时也基本完成了新增产能目标客户的锁定。我们认为公司未来三年将逐步完成销售净利率向历史水平回归的过程，预计2011-2014 年净利润的复合增速将达到44%，我们给予公司2011 年36 倍PE，对应的合理股价为19.80 元，结合绝对估值的结果，最终的目标价为20.51 元，对应公司2012 年EPS 的PE 为24 倍，给予“买入”评级。