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调研机构

背景解密

海正药业

600267

8.25%

买入

国金证券

我们对特色原料药行业一贯的观点是：相关的公司目前处在投入大于产出的阶段。此次海正药业募集资金，是对前期持续投入的一种延续，将有助于缓解公司资金方面的压力，也有助于推动公司产业升级向前迈进，从长远看是好事。我们相信公司是国内医药企业中最有希望走向世界的企业之一，具有长期价值。公司目前估值 36 倍，相对合理；考虑到对制剂出口模式的期待，我们维持长期“买入”评级。

精达股份

600577

7.26%

推荐

爱建证券

作为国内最大的专业化漆包线生产企业，精达股份始终围绕主业不断做大做强，公司上市8 年，产能扩张10 倍，在制冷压缩机等细分市场的占有率稳步提升，预计公司未来仍能保持超过行业平均水平的发展速度。预计公司10年、11年EPS为0.44元、0.51元，对应目前股价下的动态PE为19.5倍、16.8倍，我们首次给予“推荐”的投资评级，以体现公司在漆包线行业的龙头低位。

合肥百货

000417

6.92%

买入

华泰联合

合肥百货外延扩张又有动作，募投资金项目巢湖百大购物中心前期各项工作进入收尾阶段，预计“十一”前可正式开业运营，前期一直停滞的肥西百大购物中心项目破土动工。公司延续了良好的费用控制水平，上半年管理+销售费用仅增长7.1%，两项费用率由去年同期的12.19%降至10.85%，是公司上半年业绩增长的重要因素。根据中报略微上调公司业绩预测，预计10 年增发前实现净利润约2.62亿元或原股本下EPS=0.55 元。若年内完成增发后，10 年净利润约3.05 亿元，10-11 年按增发后股本计算EPS 分别为0.54、0.70。根据华泰联合最新股票评级标准，维持公司买入评级。

美克股份

600337

5.38%

推荐

兴业证券

美克股份作为国内家具行业的龙头企业，在内销方面相对另一龙头企业——宜华木业具有显著的先发优势，当前渠道搭建已经相对完善，品牌影响力正逐步释放，且“高端化”战略有利于绕开低端市场激烈的竞争，提升了产品附加值和盈利能力。问题在于期间费用率始终居高不下，如果能通过强化内部控制来提升运营效率，则将为公司带来更为广阔的发展空间。测算公司2010-2012 年EPS 分别为0.19 元、0.28 元和0.35元，对应当前PE 分别为42.4X、28.8X、23X，估值相对较高。但我们看好公司在国内家居领域的领导性地位和强大的品牌影响力，仍维持“推荐”评级。

科陆电子

002121

2.44%

增持

东海证券

科陆电子是国内最具实力的智能电表生产商之一，在电表方面的核心竞争力在于长期从事标准表生产所形成的高精度仪表生产能力。国内电表从传统表到数字表的更换必然需要一个过程，而且由各省招标到全国统一招标提高了电表行业的集中度，因此公司电表业务在未来两年中预计依然会有不错的增长，但是目前较高的盈利能力和较低的技术门槛必然会导致该领域的进入者不断增加，而拥有客户资源优势的许继电气、国电南瑞等国网系都将是未来强劲的竞争对手。从这个角度看，产品多元化是公司保持持续竞争力的必然选择。预测公司2010、2011、2012年的EPS分别为0.56元、0.76和0.92元。给予2011年32倍市盈率，目标价格24.32元，增持评级。