市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

房地产

政策面见底预期和销售数据回升对板块构成支撑作用，行业后期经过整固后，仍有上行空间。

房地产市场短周期与货币周期密切相关。目前行业处于景气程度下滑的前期，特点是成交量快速下降、局部降价，下半年行业“U”型反转的概率较大，景气程度下行趋势有望见底，行业面临估值修复的机会，时点取决于房价和投资下滑的速度和幅度。

☆☆☆★

截至6月底，万科A预收帐款454亿，公司有530万平折合573亿元已售未结资源，较09年末分别增加41%和50%，其中大部分将在下半年结算。由于公司09年没有激进拿地，2010年又率先高位推盘，同时积极拿地，今年实际新开工预计超过1000万平，大幅超过年初855万平的计划，如果没有重大调控政策影响，预计2011年公司业绩可以实现30%的增速，开来资讯综合评级“增持”。

医药

发展前景看好使得板块有超预期的表现，后期行业有望出现超跌反弹。

虽然受降价等政策影响，但行业稳定快速增长的大趋势不会改变，在板块调整中，成长性突出的医药股反而会出现投资会。目前最好的投资方式是自下而上寻找好公司。

☆☆☆★

海正药业的机遇在于过去的研发积累、当前的产能积累已经到了释放时点，未来原料药乃至制剂出口的收入有望快速增长。此外，公司还在不断改善国内制剂的销售实力，重视新销售队伍的建设，为新产品的投放铺路，按照中性的判断，预计10-12年EPS分别为0.80、1.24和1.80元，目开来资讯综合评级增持。

食品饮料

中期经营数据强劲和旺季临近使得板块近期表现活跃，经过调整后，板块有反弹潜力。

白酒行业是下半年最值得关注的食品饮料子行业，因为其增长确定性最强，行业中既有防守的品种也有进攻的标的。一线白酒由于资源的稀缺性和强大的品牌号召力，具有定价权优势，不仅可以直接提价，且能通过推出年份酒、定制酒等手段实现间接提价，保证业绩稳定增长；部分二线名白酒受益消费升级，既能够通过填补一线白酒提价后留下的价格空档实现直接提价又可以通过主推高端产品进行产品结构升级从而实现间接提价，加之他们在深度挖掘本土市场的同时积极开拓周边市场，从而实现销量的大幅增长，达到量价齐升的快速发展。

☆☆☆★

五粮液销售情况良好，实际业绩可能好于报表业绩，利润蓄水池保证了明年的增长，因此维持2010、2011年EPS分别为1.20、1.50元的盈利预测。开来资讯综合评级“增持”。