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背景解密

西部材料

002149

4.44%

超强大市

上海证券

西部材料正在大力发展钛产品，钛产品的市场空间要远大于稀有金属复合材料产品。公司正在进行产能建设，进行产品认证，调整管理模式，这些都可以视为为未来的业绩更大增长做准备。现在唯一不利的因素是钛行业处于景气低谷。钛行业是具有高发展潜力的行业，一旦钛行业基本面转变，公司业绩有望大幅增长。我们估计公司2010、2011、2012 年的EPS 分别为0.26 元、0.76 元和1.33 元。另外公司属于国家重点支持的高科技新材料产业，应该给予更高的估值。我们给予公司未来6 个月“超强大市”评级。

招商地产

000024

3.13%

买入

中信证券

蛇口的产业升级和城市更新，漳州厦门两地的同城化，招商地产都是最主要的参与者。估计目前公司在蛇口土地储备超过30万平米，出租物业约70万平米，漳州开发区土地储备接近80万平米，更重要的是公司股东蛇口工业区和漳州开发区仍是两地区域开发的主导者。预计招商地产10/11/12年EPS1.12/1.46/1.78元，以上预测根据未来三年销售速度比当前下降50%以上，价格比当前滑落15%的悲观假设作出，我们认为市场的实际情况将好于这一假设。给予公司24.64元的目标价和“买入”的投资评级。

皇氏乳业

002329

2.52%

买入

湘财证券

皇氏乳业产能瓶颈即将打开。来宾2 万吨产能项目基本建成，与年初相比增加产能估计在7000 吨左右。南宁本部，目前新引进的一条利乐砖灌装生产线已到位并已完成安装调试，预计8 月份可投入生产；下半年公司将有4-5 条生产线陆续到位，初步预计四季度可以投入使用，届时将缓解公司因生产线不够而导致产品产能相对不足的局面。原奶供应方面，水牛奶的供应瓶颈也将逐步打开，基本能够供应未来的市场需求。预计公司10-12年EPS为0.62元、0.94元、1.65元，其中我们对11年的税率上调了较多，因此估值中已经考虑税率上调的风险。给予10年EPS60倍的市盈率，估值为37.2元，DCF估值为33.2元（相对低估）， 维持公司“买入”评级，维持目标价38元，待股价回调时可积极介入。

中牧股份

600195

1.34%

增持

东海证券

以下几方面因素将加快中牧股份业绩增长：一是安全性、有效性更具优势且毛利较高的口蹄疫合成肽疫苗需求旺盛，其销售占比的提升将为公司带来更多利润；二是高毛利的猪蓝耳弱毒苗正逐步替代猪蓝耳灭活苗，公司在产品升级换代过程中迅速抢占市场将进一步提升盈利能力；三是国家强制免疫动物疫苗数量的增加以及动物疫情大规模的爆发，都有可能为公司业绩带来爆发式的增长。预测中牧股份10-12 年的EPS 分别为0.72 元、0.85 元、0.99 元。鉴于公司在动物疫苗领域的龙头地位和竞争优势，我们给予公司六个月29.75 元的目标价，相对于当前的股价尚有10.80%的上升空间，给予“增持”投资评级。

万向钱潮

000559

1.01%

增持

华泰联合

万向钱潮传统汽车零部件业务发展态势良好：行业健康发展将带动公司营收的持续增长，产品结构升级和规模效应的进一步体现将维持毛利率水平的相对稳定。作为一家领先的汽车零部件厂商，突出的渠道优势将放大其在新能源汽车动力总成领域的技术优势和成本优势，公司将率先受益于中国电动车市场的爆发，理应享有更高的估值，维持公司“增持”的投资评级。