一、一周资金流向

　　本周(8月2日—8月6日)A股市场连续第三周上涨。经过7月份的大幅反弹后，市场遭遇小幅获利抛压，全周逾25亿资金净流出，但机构资金仍继续进场做多。

　　其中，上月领涨的地产、银行、资源等大盘股首当其冲，抛压较为沉重。不过，受益于通胀的消费类股再度崛起，全线受到资金热捧。

　　“全景数据决策终端”的监测数据显示，本周深沪两市合计净流出资金25.59亿元，其中机构资金净流入67.11亿元，散户资金净流出92.70亿元。刚刚过去的7月份，两市共流入资金226.47亿元，为年内首次出现月度净流入。

　　本周五个交易日中，资金有三个交易日表现为净流出，其中周二流出金额达到100.77亿元，创近一个月来最大单日资金净流出量。不过，周一、周五，两市仍出现超过80亿资金进场。

　　行业方面，深沪两市81个行业中，本周共有35个行业录得资金净流入，超过半数行业被净卖出。

　　受通胀预期刺激，消费类股全线获捧。因暴雨洪水等影响，农产品价格近期持续攀升。机构普遍预期7月份CPI同比增速将再度突破3%的调控临界点。招商银行更是预计7月CPI同比将上涨3.6%。饮料制造板块全周净流入13.16亿元，远超其他行业。零售板块流入6.29亿元，农业流入5.05亿元，食品加工、专用设备板块分别流入4.44亿元、4.30亿元。渔业、医药制造板块均流入逾3亿元。

　　而受到地产调控力度加大忧虑的打击，上月被热捧的地产、银行股纷纷回吐。房地产开发经营板块全周流出金额高达18.82亿元，银行业流出9.94亿元。电器机械及器材板块流出6.02亿元。煤炭采选、有色金属加工板块分别流出5.49亿元、4.30亿元，黑色金属加工板块流出金额也在4亿元以上。

　　81个行业中，本周共有59个行业获得机构增持。酿酒股最受机构青睐，饮料制造板块被机构买入9.78亿元，专用设备板块被机构买入9.15亿元。化学原料制品、医药制造、零售、交通运输设备板块，机构资金均流入超过5亿元。

　　银行、地产股则遭到机构减仓，机构资金分别净流出9.18亿元、6.80亿元。黑色金属加工、水上运输板块也被机构卖出逾亿。

　　二、基金重仓股表现

　　本周上证综指在2600点上方宽幅震荡。从基金重仓股的表现来看，金融股和地产股依然表现疲软，不过受通货膨胀预期以及农产品期货价格大涨影响，农业、消费和商业股表现强劲，成为股指上扬的最大功臣。

　　受经济复苏放缓以及调控忧虑升温影响，金融和地产股本周表现低迷，成为股指的最大拖累。招商银行周跌幅超过2%，兴业银行跌幅也达到1%，净流出资金均超过亿元。

　　地产股方面，华发股份全周跌幅超过5%，领跌基金重仓股，净流出资金达1.33亿元。金融街、金地集团、保利地产的跌幅也超过3%，分别净流出1.22亿元、2.19亿元、1.79亿元。此外汽车股一汽轿车的周跌幅也达到3.5%，净流出资金近2亿元。

　　本周，围绕地产股的调控忧虑成为引导行情走势的主线。周四路透社引述消息人士称，中国银监会建议各商业银行暂停四地的第三套个人房贷。同时彭博社引述消息人士称，各大银行被要求在假设银行按揭贷款业务重地的一线城市房价下跌50%至60%的情况下，测试该种情况对银行造成的负面影响有多大。上述传闻导致地产股出现大幅下挫。

　　但官方迅速对此传闻予以否认。银监会同时周四晚间即表态称，此前对贷款银行的压力测试并不代表其对房地产市场的判断。而是否暂停第三套个人房贷将由各银行自行决定。

　　尽管官方第一时间予以澄清，但市场对于地产股忧虑依然挥之不去，地产指数本周下跌2.18%，成为表现最差的行业指数。

　　不过，虽然权重股表现不佳，但A股依然热点频出，受到农产品期货大涨以及通货膨胀忧虑影响，农业、酿酒以及商业类股均大幅走强。其中大北农全周涨幅接近一成，净流入资金近2000万元。贵州茅台上涨6.87%，净流入资金超过3亿元。苏宁电器也上涨超过4%，净流入资金超过6000万元。

　　招商银行周二发布2010年7月中国宏观数据前瞻报告表示，7月食品价格总体走高，统计局公布了7月上旬和中旬全国50个城市主要食品价格变动情况，食品价格有明显上涨。综合考虑食品与居住价格变化，预计CPI同比涨幅将达到3.6%。瑞银也预计7月份CPI将再次升至3%以上。

　　此外，小麦期货受国际小麦价格大涨提振大幅走高，本周强麦涨幅近4%，硬麦涨逾2%。受小麦出口大国俄罗斯因为极端干旱天气将禁止小麦出口的消息影响，国际大宗商品市场小麦价格7月创50年以来最大单月涨幅，进入8月价格还在不断飙涨。

　　截至周五收盘，农林指数本周涨10.64%，领涨行业指数，上证消费指数涨7.60%，批零指数涨6.21%，食品指数涨5.43%，均升幅靠前；地产指数本周下跌2.18%，跌幅居首，300金融指数亦下跌0.96%。上证指数本周涨0.79%，上证50指数跌0.38%，表现落后于大盘，创业板指数则涨4.44%。

　　三、基金看市

　　A股市场连续第三周上涨 多数基金持谨慎乐观看法

　　A股市场本周延续反弹，上证指数呈现宽幅震荡走势，在指数节节攀升的背景下，基金多数认为调整风险有望加大，加上临近数据披露期，持谨慎乐观看法居多。

　　汇丰晋信基金指出，A股市场本周震荡下行后再度拉升，全周保持上涨态势。影响本周市场的因素较为复杂，一方面，7月份PMI指数显示，宏观经济放缓趋势基本确立，加剧市场对经济增速下滑风险的担忧，但同时市场预期政策不会转向，甚至稍有放松。此外，保险资金投资股票比例提升至20%，有望带来2000多亿新增资金入市，也刺激了周五市场走势。

　　不过另一方面，市场因传言央行或将再次上调“存款准备金率”而对通胀预期的抬头变得更加警觉，同时国土部出炉1457宗闲置土地“黑名单”以及银监会重申房价涨势过快地区可停发三套房贷等讯息，表明楼市调控依然在继续之中，令金融地产股打压大盘，市场多次陷入尾盘杀跌的过程之中。总之，多空双方相互交织、来回拉锯，导致市场表现极为胶着。

　　该基金表示，连续的自然灾害以及流动性泛滥助推了农产品等物价上涨，随之通胀的预期也在升温，导致消费概念本周走势抢眼，酿酒、食品、商业百货、医药、农业等行业个股最近出现了加速上涨的迹象，成为市场焦点。

　　此外，周四《汽车与新能源汽车产业发展规划》出炉，表明了政府发展新能源的决心和希望经济转型的迫切愿望，新能源概念股全周总体上涨，交投活跃。而前期涨幅较大的强周期板块，估值修复本周基本步入尾声，虽有部分周期股仍会继续，但周期股的总体反弹基本告一段落。

　　汇丰晋信基金表示，宏观经济增速趋缓以及上市公司的整体业绩下半年可能面临增速下降的风险，连续的反弹也使市场调整风险有逐渐放大趋势。而市场风格在经历了前期周期性股票的估值修复行情后，也存在向有实质题材或业绩支持的行业板块转移的可能，值得关注。

　　景顺长城基金则表示，市场持续反弹的原因有三：一是跌多后的反弹，二是政策方面有微转，保持经济平稳是经济转型的前提，三是中报公布后一些公司的业绩表现很不错，传统行业估值低，而新兴行业有高增长。

　　其指出，总体来说市场对利空反应渐弱，对利好反应在增强。市场经过上半年的杀跌，七月份的修复，市场信心重新建立，逐步达到目前相对平衡稳定的状态。

　　国泰基金认为，经济增长由防过热过渡到稳定增速，相关政策趋紧预期消逝，货币政策回归至中性，明紧实松。其次，半年报业绩大增成为7月以来A股反弹的一个重要原因。半年报业绩的预增，在当前的股价水平上进一步拉低其估值水平，因此估值修复行情也存在内在的动力。但是短期市场快速上涨，存在回落的可能。预计股市将继续震荡上行，后续发展态势有待观察。

　　农银汇理基金则表示，本轮市场的反弹基于对经济预期的修复，但7月CPI的反弹使得市场依然可能反复，加上中报业绩对行情的刺激也在减弱。维持在谨慎中乐观的看法，短期中国经济可能二次探底、中期可能下移台阶的担忧在减弱，下半年稳定经济增长环境将是“调结构”的前提。选股的策略依然是超跌、低估值、流动性较好的品种。(全景网/陈丹蓉、雷鸣)