记者 李燕娜

　　编者按：

　　尽管市场还没有跌破1664点的新低，但已经有33家公司的股价跌回2008年10月28日大盘1664点时的水平，这些个股主要以大盘蓝筹为主。为什么不幸会降临到它们身上？业内人士指出，它们都是与新兴产业不相关，市值规模比较大，缺乏成长想象力的股票。

　　33家公司股价跌穿1664点

　　市场虽然还没有跌破1664点的新低，但已经有33只股票的股价跌回2008年10月28日大盘1664点时的水平。

　　Wind统计显示，可比的1870家A股中(剔除2008年10月28日以来新上市的股票)，有33只个股股价低于上证指数在2008年10月28日1664点时的水平。这33只股票中跌穿1664点幅度最大的5只股票为云天化(600096)、盐湖钾肥(000792)、云南盐化(002053)、海通证券(600837)、ST马龙(600792)，分别下跌297.07%、197.99%、133.48%、127.12%、和100.64%。

　　从行业来看，股价跌回1664点的33家公司主要集中在化工化肥、券商、交通运输等三大行业，化工化肥占5席、券商占4席、交通运输占6席。

　　值得注意的是，重回1664点的个股主要以大盘蓝筹为主，大秦铁路(601006)、马钢股份(600808)、中国中铁(601390)、中信证券(600030)、中国铁建(601186)等个股都是A股市场中的大盘蓝筹。比如马钢股份，股价从年初的5.05元跌至目前的3.19元，最低到了3.10元，今年以来跌幅为36.83%。再如中国铁建，年初股价为9.06元跌至目前7.36元，比2008年10月28日1664点的股价还要跌15.18%。

　　上述股票如果谁买了，可以说是一种不幸。这些股票大部分是蓝筹股，比如说中信证券、中国铁建，为什么不幸会降临到它们身上？安信证券分析师张德良解释道：“底部性的股票跌穿是很正常的。在2008年低点的时候，也有些品种创了05年的低点。它们常常不是这一轮的热点品种，是弱势品种。这些都不是这一轮的主流热点。它们都不是新兴产业和中小市值股票相关，都是属于市值规模比较大，缺乏成长想象力的股票。”

　　A股估值接近1664点

　　历史总是惊人相似。

　　2008年10月27日，A股指数暴跌超过6%，大跌116点的同时也破了前期1800点的低点位置。随后一个交易日股价低开3%后，午后一路暴涨超2%收盘，当日最低点位1664点，创指数调整以来的最低点；2010年6月29日，指数暴跌4.27%，108点的跌幅破了前期低位2481点，随后指数连续2天下跌，在7月2日盘中指数一度暴跌超过2%的情况下，尾盘指数翻红，2319点也成为近一年多以来的新低。

　　将两个时间点对比可以发现，从估值来看，目前A股市场整体估值已回到1664点位置。2008年下半年，上证指数杀跌到1664点，当时如果按静态市盈率看，市场估值水平仅有15倍，但实际上按2008年年报计算的估值水平为17倍。而现在指数回落到2400点水平，按2009年年报业绩计算的静态估值水平为22倍左右，假设2010年上市公司业绩继续增长20%，现在市场的动态估值水平为18倍，即使保守一点按15%的增速计算，现在市场的估值水平也不过20倍。

　　以中国石油(601857)为例，1664点时中国石油股价为9.31元，对应的每股收益为0.62元，目前股价为10.38元，对应的每股收益为0.8元。也就是说，现阶段14倍的市盈率已远低于2008年15倍的市盈率，同时市净率也低于2008年的水平。

　　“2008年10月，上证指数曾经有一次1664点的机会摆在我的面前，我没有珍惜，等大盘一口气冲上了3478点才追悔莫及。”这句话，相信曾经是很多投资者都有过的想法。如今，已经有为数不少的股票，尤其是权重蓝筹股的股价已经回到了相当于上证指数位于1664点时的水平，你敢买吗？业内人士指出，从长线投资的角度来看，目前A股的估值，已经比较安全，估值风险并不大。

　　焦点个股

　　海通证券(600837)

　　相差幅度：-127.12%

　　按照昨日收盘价计算，已经有海通证券、太平洋这样的券商股股价低于上证指数在2008年10月28日1664点时的水平。如今市场成交量的低迷对券商股打击很大，收入受影响呈下滑态势，券商的日子并不好过。海通证券继续低位萎缩徘徊，犹如死水一滩。

　　海通证券6 月29 日起小非限售股解禁，从盘面上看，其二级市场减持压力不大。而2010 年 11 月8 日海通证券还将面临一次大非解禁，数量较大，为34.6 亿股。中信建投分析师魏涛认为，下次解禁压力有限，除了两家因为要满足“一参一控”要求而不得不减持外，其他大非股东应该不会减持。

　　太平洋(601099)

　　相差幅度：-50.53%

　　太平洋7月3日收报10.63元，为2007年年底以来的最低价，2008年10月间，市场暴跌至1600点时，太平洋不过下跌至11.14元。

　　对于太平洋的惨淡走势，宏源证券认为，公司管理成本较高，2009年、2010年1季度的管理费率分别为48.52%、49.97%，尚有较大下降空间。在今年股票日均交易额2200亿元、公司自营收益率12.25%的假定下，预计公司2010年EPS为0.21元，对应PE分别为75倍，估值较高。考虑到券商行业高度依赖市场走势和成交量，2010年股市上涨空间有限且佣金率下滑趋势凸显，给予减持评级。

　　海油工程(600583)

　　相差幅度：-30.64%

　　海油工程无疑是近两年来最大的“熊股”之一。自2008年末1664点大盘触底反弹以来，海油工程走势大部分时间弱于大盘。2009年8月以后，海油工程股价更是义无反顾的从12.04元(前复权价格)一路下跌到目前的4.96元，股价非但是被“腰斩”，而且也跌破了该股在1664点时创出的低位6.02元(前复权价格)。

　　作为曾经的市场明星，海油工程到底怎么了？众多的券商分析师更乐意将海油工程股价的下跌归结到2009年以来公司毛利率的下滑。但事实上，除了“毛利率下滑”外，海油工程股价暴跌更重要的原因在于“高增长”的不可持续，当市场逐渐意识到这一问题时，离场的资金便有如潮水。

　　大秦铁路(601006)

　　相差幅度：-20.94%

　　大秦铁路目前复权的股价仅8.46元，比其在1664点时的股价还要低近21.37%。作为防御性股票，大秦铁路的走势一直弱于大盘。记者发现，尽管大秦铁路是单只社保基金持股最多的上市公司，但却无力支撑该股走强。

　　业内人士指出，大秦铁路走弱的原因是交通运输板块的缺乏弹性。从2008年四季度至2009年四季度，股市出现了一波小牛行情，基本上都是游资在炒作，由于交通运输板块缺乏“讲故事”的题材，以及板块市值普遍偏大，游资介入欲望不强。目前该板块估值普遍偏低，但要走出大行情实在不易。

　　中国铁建(601186)

　　相差幅度：-13.63%

　　最低跌至7.04元！比2008年沪指最低1664点最低价还要低！略显讽刺的是，中国铁建近来中标多项合同，但这却未能阻止该股“跌跌不休”的颓势。

　　5月11日，中国铁建传来喜讯，公司所属子公司中铁十三局集团有限公司、中铁二十三局集团第二工程有限公司联合体中标新建沈阳至丹东铁路客运专线工程SDTJ-2标段施工总价承包，中标价人民币37.93亿元。

　　5月12日，公司又传好消息，旗下子公司分别中标新建云桂铁路、新建赣州至韶关铁路部分标段施工总价承包，中标金额合计333.80亿元，约占公司2009年营业收入的9.39%。

　　令人失望的是，在中标消息频频的利好下，中国铁建还是维持低迷的走势。

　　广深铁路(601333)

　　相差幅度：-8.01%

　　广深铁路作为一只A+H股，其在资本市场上的表现并不出色，今年最低跌至3.50元，比其在1664点时的股价还要低近8.01%。

　　业内人士指出，广深铁路走势疲弱最根本在于该股股性差。不论资本市场风云如何变幻，该公司几乎每年都有稳定的盈利，不少保守的基金配置该股是用于防御。去年11月5日，公司借助巴菲特入股美国铁路股BNSF的消息，广深铁路A股和H股分别涨4%和4.8%。可以看出，除了外界刺激因素外，广深铁路很难有一飞冲天的机会。