市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

通信

估值水平偏低和经营形势良好对板块构成支撑作用，行业后期仍有上行空间。

三网融合带来的投资机会时3G网络扩张主题是一个很好的参照。首先，光设备供应商将受益于基础设施建设，紧随其后，高清电视和机顶盒等终端产品以及有线广播电视网络运营商的需求也将有所上升。最后，电视内容及相关增值服务供应商也将受益。

☆☆☆★

未来3-5年，烽火通信将直接受益于运营商带宽资源投资的比拼，以及三网融合有可能导致FTTX、IPTV以及数据通信设备超预期的投资进程，中长期看好公司的发展趋势，预计09-11年的EPS分别为0.629、0.827和1.072元，开来资讯综合评级“增持”。

航空

经营数据不断向好对板块构成支撑作用，后期行业依然有持续走高的潜力。

1-4月民航全行业和航空公司分别盈利94和69亿，盈利无论是规模还是结构上都有了改善。从目前来看，全年超越07年的基础已夯实。从航空客运市场的季节性波动来看，下半年、尤其是三季度是全年的旺季。尽管去年同期客运市场已出现恢复性增长，航空的后周期消费属性，以及世博会和亚运会与航空传统旺季的叠加效应将使得下半年航空客运需求依然火爆，并推动有效运力释放，使航空客运市场总体上呈现“量价齐升”的高景气，行业盈利有加速趋势。

☆☆☆★

中国国航受益于国内、国际业务的强劲复苏，其平均1300公里的航程受2011、2012年高铁冲击较小。09年三项航空相关的股权运作也将加强使盈利同向加强，同时公司也将在人民币升值过程中，享受每1%升值，0.03元的业绩增长。在不考虑汇兑情况下，预计中国国航10-12年EPS分别为0.53、0.46和0.44元。开来资讯综合评级增持。

汽车

估值水平偏低和中期前景继续看好对板块有支撑作用，后期板块将有超跌反弹的潜力。

2010年汽车行业销量稳定增长、但行业内多数企业盈利增速将小于销售收入增速，推荐核心竞争优势突出、盈利增长确定、长期发展趋势较好的公司；在国家调整经济结构的大背景下，重点关注新能源汽车的突破，在产业化阶段带来的投资机会，并关注行业内企业兼并整合与上市

☆☆☆★

凭借着良好的产品线、渠道优势、差异化的运营战略和优质的合资企业，上海汽车未来三年将持续快速增长，预计2009-2012年盈利的年均复合增速在27%，开来资讯综合评级“增持”。