一、一周资金流向

　　本周(6月7日—6月11日)A股市场出现触底反弹走势。尽管资金未能延续上周净流入的态势，但做空意愿也并不强烈，全周共有26亿资金离场。随着端午节假期的到来，市场观望情绪浓重。

　　欧洲主权债务危机进一步蔓延、国内出台严格的二套房认定新规、加上农业银行宣布将正式启动历来规模最大的新股发行，打击沪指周初再创近13个月以来的收市新低。不过，中国5月份出口出现超预期增长，最终带动大盘自低位回升。

　　“全景数据决策终端”的监测数据显示，本周深沪两市合计净流出资金26.16亿元，其中机构资金净流入45.14亿元，散户资金净流出71.30亿元。上周，两市共流入资金19.26亿元。

　　本周五个交易日中，资金有四天表现为净流出，但流出金额均不超过50亿元，其中周四仅流出9.4亿元。周三在出口数据或超预期消息的刺激下，两市当天净流入77.37亿元。

　　行业方面，深沪两市81个行业中，共有34个行业录得资金净流入，近六成行业被净卖出。

　　本周资金净流入量最大的五个行业为：有色金属加工、零售、土木工程建筑、其他制造、普通机械制造。

　　有色股继续受到资金热捧，有色金属加工板块净流入4.85亿元。该板块上周以8.16亿元的金额居买入榜第二位。零售板块流入4.42亿元，土木工程建筑板块流入4.21亿元，其他制造业流入4.12亿元，普通机械制造流入3.60亿元。

　　本周资金净流出量最大的五个行业为：银行、煤炭采选、化学原料制品、医药制造、综合类。

　　银行业抛压最重，净流出8.53亿元。该板块周三在利好消息的刺激下，一度重新获得资金热捧，当天流入超过7亿元。不过，受到农行上市压制，本周其余时间银行股多处于低迷状态。上周受青睐的煤炭、医药股遭遇回吐，煤炭采选板块净流出7.44亿元，医药制造板块流出4.6亿元。化学原料制品板块流出5.17亿元，综合类板块流出3.91亿元。

　　81个行业中，本周共有58个行业获得机构增持。有色金属加工板块仍为机构最爱，机构资金净流入5.52亿元。土木工程建筑、电器机械及器材板块分别被机构买入4.39亿元、4.34亿元。普通机械制造、交通运输设备、零售业机构资金均流入逾3亿元。

　　银行业则遭到机构减仓，机构资金净流出5.80亿元。煤炭采选板块被机构卖出3.01亿元，保险、黑色金属加工、公共设施服务板块被机构卖出超过1亿元。

　　二、基金重仓股表现　　 

　　本周A股市场重拾升势，上证综指探底回升小幅收涨。从基金重仓股的表现来看，金融股依然表现萎靡，石油、钢铁、煤炭同样逆势走低，但电信、传播与文化、计算机表现出色，领涨行业指数，食品饮料、家电等行业也表现出色。

　　受农业银行首发获批影响，金融股普遍表现较弱，资金均呈现净流出态势。招商银行和兴业银行全周跌幅超过3%，净流出资金分别为2.46亿元和3897万元，民生银行跌幅近1%，净流出资金超过亿元。

　　此外，中国平安和浦发银行均小幅收低，分别净流出资金2.07亿元和4461万元。中国银行跌幅也超过2%，净流出资金超过7000万元。北京银行跌幅则超过3%，净流出1.27亿元。

　　农业银行上周五发布了预先披露的招股说明书，并于本周三通过了中国证监会发审委的审批。农行本次将发行222.35亿股A股，并在香港市场发行至多267亿股H股。如果全额行使超额配售选择权，该行将发行不超过256亿股A股和307亿股H股。

　　市场人士分析，在A股市场近期如此低迷的氛围影响下，农业银行低价缩量发行已经不可避免，尽管银行股估值已经处于历史低位，但农业银行低市盈率的发行价必将进一步拖累银行股的估值，成为本周银行股领跌A股市场的主要诱因。

　　煤炭股同样表现不佳，国阳新能跌幅超过5%，通信龙头股中兴通讯的跌幅则达到5.76%，双双领跌基金重仓股，分别净流出2.26亿元和2.04亿元。

　　不过，尽管权重股表现不佳，但市场中的中小盘股，特别是创业板个股却逆势活跃。东方财富、亚厦股份大涨超过一成，净流入资金超过5000万元。小商品城上涨10.89%，净流入资金3618万元。天地科技涨幅也达到9.41%，净流入3345万元。值得关注的是，神州泰岳尽管上涨10.41%，但仍净流出406万元。

　　截至周五收盘，中证电信本周上涨6.09%，领涨行业指数，食品指数上涨4.73%，农林指数涨4.79%，均升幅靠前；300银行指数下跌1.46%，领跌行业指数，上证能源指数下跌0.47%，均表现落后。上证指数本周上涨0.45%，上证50指数则下跌0.59%，表现远逊于大盘。值得关注的是，本周发布的创业板指数大涨9.2%，为表现最强的指数。

　　三、基金看市

　　 

　　A股探低回升宽幅震荡 多数基金认为仍将震荡筑底

　　 

　　A股市场本周重拾升势，上证指数围绕2500点宽幅震荡，基金多数认为短期内仍将维持震荡筑底走势。

　　益民基金指出，国内房地产调控没有明显放松迹象，将从严认定二套房。投资者对调控引发的担忧情绪没有缓解，同时外围环境进一步趋于恶化。尽管目前估值水平已在低位，但市场仍然低迷，在此背景下迫使农行IPO缩水。

　　该基金表示，低迷的股市不利于农行的发行，因此需要银行股的估值提升、相对稳定的股市。本周五公布的5月经济数据表明经济仍然强劲，市场将会延续反弹行情。

　　国投瑞银基金指出，在内部调结构尚未形成经济发展有利动力源、外部危机再次加重并尚未呈现缓和的双重压力下，投资者宜继续采取控制仓位的谨慎防御策略；在行 业选择上，宜继续关注经济转型概念产业，如节能环保、新能源、新材料、信息服务、生物医药等；同时也可关注具有明确政策支持和产业发展基础的区域板块，如 新疆板块、上海板块、深圳板块。

　　泰达宏利基金认为，市场走势已经在一定程度上消化了可预见利空因素，但短期仍然缺少持续上行的催化剂，仍将维持震荡走势。而即将公布的5月份经济数据将成为短期市场强弱走势的一个重要因素。

　　博 时基金认为，最近一段时间市场对宏观政策的预期在逐步发生变化。前一段时间的一致预期是今年之内会先升值后加息，流动性收紧的局面会持续较长时间，而最近 这两个月时间里，内需由于房地产的严厉调控政策而开始放缓，外需则受欧洲债务危机的影响也将出现放缓，中国经济似乎从防过热很快要过渡到防过冷了。

　　“我们可能将在下半年看到银行贷款的窗口指导会比上半年放松，毕竟客观上银行贷款需求已经不如上半年那么强烈了。股票市场在出现一轮快速下跌之后，基本面扎实的股票出现了更好的买入机会，股票市场下半年的投资机会也许会好于上半年。”博时基金称。

　　诺安基金指出，经济转型体现在股市就是结构分化行情。2010 年A股市场的结构分化行情可谓是登峰造极。代表经济转型方向的中小板和创业板，远远超越了A股市场，走出了独立行情。中小市值股票的估值水平远远超过了蓝筹股，继续受到市场的追捧。中国经济转型非一朝一夕可以完成，这是一个长期的渐进过程。因此估计A股市场结构分化行情还会延续。

　　上投摩根基金指出，大盘目前成交清淡，市场热点也略显散乱，短期内弱势筑底的格局并不会得到根本性改变。身处政策观察期，市场需要时间来反复确认底部才能有所反弹。板块方面，医药类、食品饮料类、消费类、TMT类等弱周期性个股值得关注，着重于发现和提炼个股价值。保持对大盘谨慎的判断。(全景网/陈丹蓉、雷鸣)