数据显示，今年以来有35家公司披露股权激励方案，15家公司首次发布股权激励预案，已实施股权激励方案的12家公司，有8家公司已经停止实施——

　　□ 本报记者 任小雨

　　随着国内经济逐渐回暖，而上市公司股权激励计划也开始增多。《证券日报》市场研究中心和Wind数据统计显示，今年已有15家公司公布了股权激励预案，涉及股份数量达到10512.02万股，较2009年同期的股权激励数量激增了44倍。另有7家公司重启股权激励预案，有12家公司已实施，有8家公司已经停止实施。本报对今年以来公布股权激励预案以及实施公司的基本面进行梳理，以揭示其中蕴含的玄机。

　　今年以来27家股权激励公司年报季报业绩双增长

　　今年以来，共有35家上市公司宣布推出或重启股权激励方案，12家已成功进入实施阶段。其中，26家公司的激励标的物为期权，8家公司激励标的物为股票。这些公司2009年年报以及2010年一季报净利润同时增长的公司有27家，其光明乳业、苏州固锝、金地集团等三家公司的年报季报净利润增长都在100%以上。

　　光明乳业3月26日上海市国资委已同意光明乳业股份有限公司A股限制性股票激励计划，激励计划尚需经证监会备案无异议后提请股东大会审议。本限制性股票激励计划拟授予的股票数量不超过840.81万股，其中预留60万股。授予价格为4.70元/股，有效期为5年，包括禁售期2年和解锁期3年。解锁期内，若达到本计划规定的限制性股票的解锁条件，激励对象在三个解锁日依次可申请解锁股票上限为该期计划获授股票数量的40%、30%与30%。光明乳业2009年实现净利润12247.01万元，同比增长142.82%；2010年一季度净利润2550.50万元，同比增长191.34%。

　　苏州固锝属于重新启股权激励方案的公司，6月2日公布拟授予激励对象1061.06万份股票期权，行权价格为8.52元，董事长、总经理吴念博90万份，董事、副总经理杨小平50万份，董事、财务总监唐再南50万份等。公司2009年实现净利润3746.81万元，同比增长123.09%；2010年一季度净利润1879.70万元，同比增长329.89%。预计2010年1-6月的经营业绩归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长80%-130%；上年同期的净利润为1217.64万元；业绩变动的原因为2010年第一季度，半导体行业景气指数持续高涨，公司募投项目QFN、晶圆和分立器件制造产销两旺，新业务也有较快增长，同时考虑到火灾事故带来的损失有不确定性，预计半年度归属于上市公司股东的净利润将为2200万元至2800万元。

　　金地集团于3月20日已实施股权激励，依据本计划授予的股票期权涉及的标的股票数量为9937万股，占授予时公司股本总额的4%。本计划下授予的股票期权有效期为7年，自股票期权授予日起计算。本计划下授予的股票期权，自授予日起1年内不得行权。本计划下授予的股票期权行权价格为14.12元。公司2009年实现净利润177623.32万元，同比增长111.24%；2010年一季度净利润116572.54万元，同比增长2028.14%。

　　还有獐子岛、南玻A、海翔药业、大华股份、拓邦股份和安泰科技等6家公司今年一季度净利润同比增长也超100%。

　　值得关注的是此类公司2010年中期业绩预增有11家，海翔药业、远光软件等两公司今年中期业绩预增翻倍。海翔药业的股权激励于4月27日实施，股权激励内容为授予激励对象500万份股票期权，行权价格每股10.71元，董事长罗煜竑65万股，总经理李维金45万股，副总经理潘庆华25万股等。行权条件如下：2010年度相比2009年度，净利润增长率不低于30%，且净资产收益率不低于9%；2011年度相比2009年度，净利润增长率不低于60%，且净资产收益率不低于9.5%；2012年度相比2009年度，净利润增长率不低于90%，且净资产收益率不低于10%；2013年度相比2009年度，净利润增长率不低于120%，且净资产收益率不低于11%。公司2009年实现净利润3030.18万元，同比增长18.38%；2010年一季度净利润1770.04万元，同比增长346.18%。预计2010年1-6月的经营业绩归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度在150%-180%之间；上年同期的净利润为1388.35万元；业绩变动的原因为2009年上半年，受国际金融危机影响，公司销售和利润明显下滑。与去年同期相比，公司产品结构得到了显著改善，低毛利率的贸易类产品逐步淘汰，培南类产品、与国外公司合作的产品销售收入增长，产品综合毛利率大幅提高，因此净利润同比大幅增加。

　　远光软件的股权激励于4月1日实施，2009年实现净利润11557.06万元，同比增长56.17%；2010年一季度净利润1457.87万元，同比增长24.54%。公司于2010年4月预测2010上半年净利润同比增长20%-50%，现修正为2010上半年净利润同比增长300%-350%；上年同期归属于母公司所有者的净利润2361.11万元；基本每股收益0.12元。差异原因：公司主营业务进展良好，同时，公司参股的华凯投资集团有限公司部分开发项目在2010年1-5月期间集中进入结算期取得良好经营收益，公司按权益法核算投资收益较上年同期增幅较大。

　　此外，斯米克于4月1日实施股权激励方案，公司2009年净利润下降2倍，公司还实施了此方案。公司拟授予公司高管以及其他骨干人员600万份股票期权，该计划有效期为7年，分四次授出。业绩考核目标，如果在2010年年报公告前授出股票增值权的首批行权部分，公司净利润必须达到1亿元，授出第二批、第三批和第四批行权部分，净利润分别要达到1.3亿元、1.69亿元、2.2亿元，如果在2010年年报公告后授出股票增值权的首批行权部分，公司净利润必须达到1.3亿元，授出第二批、第三批和第四批行权部分，净利润分别要达到1.69亿元、2.2亿元、2.86亿元。公司2009年实现净利润2495.31万元，同比减少207.09%；2010年一季度净利润亏损1282.52万元。

　　斯米克预计2010年1－6月归属于上市公司股东的净利润为600-1200万元；业绩变动的原因为2010年，随着国内宏观经济持续逐步复苏回暖，公司预计市场需求将逐步扩大，江西募集资金项目已全面竣工投产，其产品成本优势将逐步体现，中档产品市场份额将逐步扩大，公司同时将加大新产品投放力度，预计2010年1-6月净利润将比上年同期增加50%以上。

　　与此同时，8家公司终止股权激励方案，它们分别为生益科技、远望谷、士兰微、长园集团、江中药业、国栋建设、兴发集团和方大炭素。这是由于有部分公司就是因为股价长时间跌破行权价，才被迫终止股权激励计划的，而如果市场持续低迷，未来恐怕还会有公司步其后尘。

　　4家次新公司股权激励 行权定价有玄机

　　今年以来，共有35家上市公司宣布推出或重启股权激励方案，12家已成功进入实施阶段。其中，有4家次新公司推出股权激励计划的热情高涨，这几家公司分别是二重重装、合康变频、东方园林和探路者。

　　合康变频于今年1月20日上市交易，5月28日公布首期股权激励计划草案，授予激励对象限制性股票数量累计不超过314.9万股。公司将授予高级管理人员、核心技术(业务)人员共34人累计不超过314.9 万股限制性股票，占公司已发行股本总额的2.62%，授予价格仅为22.39元，是草案公布前20个交易日公司股票均价的50%，股票来源为公司向激励对象发行股份。其中，董事杜心林、张涛和叶斌武分别获授70万股、60万股和35万股，财务总监、董秘王冬获授45万股，其他30名核心技术与业务人员共获授104.9万股，4名高管获授股票占本次授予的限制性股票总数的66.69%。合康变频推出的股权激励方案有些特殊，此次股权激励计划需员工直接购买定向增发股票，本次授予价格为草案公布前20个交易日均价的50%，即22.39元。根据证监会颁布的《股权激励有关事项备忘录1号》，如果标的股票的来源是增量，即通过定向增发方式取得股票，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的50%。很明显，合康变频的股权激励行权价格的定价很值得玩味。合康变频今年一季度实现营业收入5346.13万元，同比增长11.17%，环比下降41.3%；净利润1674.04万元，同比增长12.0%，环比下降11.2%。

　　探路者于2009年10月30日上市交易的创业板公司，5月25日公告显示，公司拟向激励对象授予265.29万份股票期权，其中首次授予240.29万份，预留25万份，股票来源为向激励对象定向发行股票，首次授予部分行权价格为22.35元，而探路者最新收盘价为24.89元。此次激励的人员为高管及核心技术人员101人，副总经理冯铁林、韩涛、伍松林、董秘范勇建、财务总监张成均获授14万份，其他核心技术(业务)人员共96人共获授170.29万份。该计划有效期为自首次股票期权授权之日起计算，最长不超过5.5年，自首次授权日起满18个月后，激励对象应在未来36个月内分三期按30%、30%和40%的比例行权。设定的行权条件是：以2009年净利润为基数，2011年至2013年相对于2009年的净利润增长率分别不低于30%、70%、120%，2011年至2013年净资产收益率分别不低于10%、11%、12%。根据测算，公司每份股票期权价值为6.094元，首次授予的240.29万份股票期权总价值为1462.61万元。而2009年公司的净利润约为4403万元，且今后各年度利润将实现逐年增长，因此期权成本不会对公司的利润产生不良影响。今年一季度营业收入为6780.96万元，同比增长30.99%；净利润2546.55万元，同比增长18.44%。

　　东方园林于2009年12月27日上市交易，4月13日公布股权激励计划草案，拟向75名中层管理人员授予股票期权数量共200万份，涉及股票占公司总股本的2.66%，行权价格为129.98元/股，股份来源为增发股份。其中，何巧勇、何国杰、何杰红是公司实际控制人何巧女的直系亲属，在公司工作时间超过10年。五个行权期条件为公司2010年~2014年净利润环比增长率为80%、33%、35%、35%、36%。今年以来东方园林股价暴涨118.89%，2009年实现净利润8373.17万元，同比增长41.44%；2010年一季度实现净利润811.74万元，同比增长43.66%。公司预计2010年1-6月净利润比上年同期增长80-110%，上年同期净利润为3462.17万元。业绩变动原因：公司业务开拓进展情况良好，2010年上半年新进入城市预计在10个左右。

　　二重重装于2月2日上市交易，5月18日公布拟实施股权激励计划，首期股票期权激励对象共计124人，授予的股票期权数量796万份(其中董事长石柯、总经理孙德润分别获授14万份、13万份期权)，占公司目前总股本的比例为0.47%，行权价格为10.34元。股票来源为公司向激励对象定向发行股票，本股票期权激励计划实施后激励对象缴纳的股权认购款项将用于补充公司的流动资金。今年以来二重重装股价上涨28.34%，2009年实现净利润38024.99万元，同比增长9.69%；2010年一季度实现净利润2730.48万元，同比增长23.42%。

　　业内人士认为，次新公司拟股权激励的行为，这些公司之后的一两年，一般业绩都比较有保证。一方面是因为这些公司所处的行业、经营模式比较受推崇、受到政策鼓励；另外一方面，公司自身在业绩释放上也是“自由掌控”。相对而言，上市公司更难把握的是二级市场的波动——二级市场价格跌破股权激励行权价的情况，往往让股权激励方案流产。所以，对于上市公司来说，定一个较低的行权价，不但有利于行权，更符合股权激励对象的利益。

　　威创股份 资金净流入2亿元

　　昨日沪深两市总成交额为1513.76亿元，和前一交易日相比增加210亿元，资金净流入约12亿元。昨日资金净流入最多的个股是威创股份，该股资金净流入达1.72亿元，最新收盘20.55元，放巨量涨停。

　　中期业绩预增：预计2010年1-6月净利润较上年同期增长50%－100%，上年同期净利润为4522.45万元。业绩变动原因：2009年二季度，公司业务仍处于金融危机的后期影响中；2009年三季度开始，随着国内经济回暖，公司业务逐步恢复稳健增长态势。预计2010年上半年公司业绩较上年同期稳定增长；2010年上半年，公司享受嵌入式软件即征即退的税收优惠，使营业外收入同比大幅增长；而上年同期，公司尚未享受该项优惠。

　　持筹情况：十大流通股东中，新进6家基金，共持1102.18万股；其中汇添富均衡增长和广发稳健增长分别持有332万股、269.98万股，分列前两大流通股东。前十位合计持有流通盘25.13%，比上期增加18.37个百分点。

　　行业龙头：公司主要从事超高分辨率数字拼接墙系统和交互数字平台研发、生产、销售和服务，为客户提供可视化信息沟通的整体解决方案。VW是公司营收和利润的主要来源，2009年贡献营收和毛利占比高达93.4%和95.7%。公司VW以行业控制室为主要目标市场，具有优质的下游客户资源，集中于能源、军事及公共安全、交通、政府等IT支出确定性高的领域。公司在国内VW市场占有率达到30%，居于首位，全球排名仅次于比利时BARCO公司和日本的三菱电机，位居第三。

　　扩大产能：公司以募集资金35450万元投资超高分辨率数字拼接墙系统扩建项目，项目建设期两年，计划于2011年完全达产，届时设计产能达到1.7万单元，达产后新增年产能1.2万单元。预计年新增销售收入70513万元，年新增净利润17931万元；同时分别以3300万元和6121万元投资信息化建设项目和研发中心扩建项目。

　　市场需求：VW市场将充分受益于各行业用户对超高分辨率、多信号源、超大画面图像无缝显示的需求日益增加，以及我国信息化IT投资的快速增长。同时，建设部通知要求全国各地加快推进自05年以来进行的数字化城市管理试点工作，并计划在2008年至2010年全面推广数字化城市建设工程。随着数字化城市建设工程的推进，VW产品在数字化城市建设中的需求将拥有广阔的市场空间。公司在网络视频监控市场成功实施的项目工程已达200多项，2009年上半年实施项目数量达到70多项。

　　天相投顾：公司2010年-2012年的每股收益至0.80元、1.18元、1.45元，以当前价格计算，2010年-2012年动态市盈率分别为62倍、42倍、35倍，近阶段 二级市场股价涨幅较大，提示投资者股价短期波动的风险，但鉴于公司较好的行业前景以及公司在技术、营销、品牌等方面的优势，维持公司“增持”的投资评级。

　　中信金通：首次推荐时预计公司2010年业绩有望达到0.95元，超出整个市场机构的预期，我们认为市场对公司的业绩预测有望上调。但鉴于公司股价自我们33元推荐以来大幅上涨，在提升目标价至48的同时，将投资建议改为“持有”。