□大可

　　即将解禁的巨额资金有望令高涨的资金价格掉头下行。本周，中行可转债等打新资金解冻以及公开市场资金自然到期，将释放出合计9000多亿元资金。

　　统计显示，本周公开市场将有2110亿元资金解禁，为最近两个月以来最大单周资金到期量。同时，中行转债、美丰转债和四只中小板新股的申购资金也将于本周解冻。申万报告预计，中行转债实际申购冻结资金在5500亿元，上周三发行的四只中小板新股冻结1543亿元，公开市场到期资金2110亿元。加起来，本周释放解禁资金至少9000亿元。从节奏上来看，资金释放的时间集中在本周二、周四和周五。

　　巨大的资金供给必然推低居高不下的资金价格。其实，随着中行可转债发行的结束，近期紧绷的资金面已经略有松动。上周四，银行间回购市场短期资金价格全线下行。其中，隔夜回购利率下跌了2.2个基点，加权平均利率跌至2.7356%；由于打新需求下降，7天回购利率的幅度更大，达到了 12.39个基点，跌至3.1520%。同时，由于需求减少，当天资金市场成交量较前一交易日减少了近750亿元。同时，市场似乎已对本周资金价格下行已有所预期。一些机构开始主动融出两周以上的资金，令21天、1月和2月资金的成交量有所放大。