本报记者 孙见友

　　5月26日创业板新股康芝药业首日破发似乎早已注定。从当日首发上市的4只新股来看，康芝药业网上申购中签率高达1.47%，明显高于其他3只新股，显示在发行过程中该股就不那么受青睐。事实上，随着首日破发频繁出现，近期创业板一级市场已出现一些明显的变化。统计显示，5月以来上市的创业板新股平均网上中签率首次突破1%，一举创出创业板上市以来的月度新高。与此同时，网上平均冻结资金创出年内新低，网下冻结资金也环比大幅下降。

　　网上打新热情降至历史低点

　　创业板新股首日涨幅的高低，在很大程度上决定着一级市场投资者的申购热情。09年10月份，首批上市的28只创业板新股上市首日被爆炒，使一级市场申购的投资者不由得为之怦然心动。在此局面下，创业板网上申购热情空前高涨，网上申购幸运中签的投资者更是喜出望外。这促使09年12月首发上市的第二批创业板新股平均网上申购中签率快速下行至0.50%。快速下行的新股网上申购中签率，就像一面镜子，映衬出当时创业板新股网上申购热情的快速升温。

　　然而，天有不测风云，今年年初以来大盘在震荡中持续走低，拖累2月首发上市的创业板新股出现首日破发。这使投资者的网下打新热情快速降温，进而促使此后创业板新股的平均网上申购中签率持续走高，到今年2月份，首发上市的创业板新股网上中签率已上升至0.83%。

　　不过，A股市场似乎从来就不缺少惊喜，今年2月以后，在高送转预期的推动下，投资者纷纷逆市炒作创业板，促使创业板新股首日涨幅再度高企。于是，投资者网下打新的热情又呈现抬头之势。就月度均值来看，今年3月份首发上市的创业板新股网上中签率再度下行至0.52%，快速逼近09年12月的历史最低水平。

　　进入4月以来，随着09年业绩披露接近尾声，创业板高送转行情炒作鼓声渐歇。与此同时，大盘持续重挫使首发上市的创业板新股进一步承压。在这双重压力下，5月以来上市的创业板新股频繁出现首日破发现象，这严重打击了投资者的炒新热情，同时这种情绪迅速传导到一级市场，并促使网上申购中签率大幅攀升。统计显示，5月以来上市的创业板新股平均网上申购中签率已飙升至1.16%，一举创出创业板上市以来的月度新高。分析人士指出，就网上中签率的月度平均水平来看，5月以来投资者网上打新热情已降至创业板上市以来的月度最低点。

　　基金参与热情消退

　　在网上打新热情遇冷的同时，网下机构投资者的打新热情也不可避免地遭遇了降温的命运。统计显示，5月以来首发上市的新股平均网下冻结资金为132.87亿元，较4月份环比大幅减少36.19%。由此来看，网下机构投资者整体收缩战线的意图相当明显。

　　同时，作为网下打新机构投资者的重要主体，在收缩创业板网下打新战线的过程中，基金的反应更为剧烈。就新股冻结资金来看，4月份首发上市的创业板新股网下平均冻结基金资金为89.07亿元。与此形成对照的是，5月以来首发上市的创业板新股网下平均冻结的基金资金仅为37.63亿元，较4月份环比大幅减少57.75%，减少幅度明显大于其他网下打新的机构投资者，显示当前基金收缩创业板网下打新战线的动作要比平均水平大得多。

　　分析人士指出，之所以出现此种现象，一方面与5月以来创业板新股首日频繁破发有关，另一方面则与部分基金公司推出的禁止或要求其旗下基金减少参与创业板新股网下申购的政策有关。不管是基于何种原因，当前基金参与创业板新股网下申购的力度明显减弱，已是不争的事实。进一步统计发现，就5月以来首发上市的创业板新股来看，基金资金占网下冻结资金的平均比重已快速滑落至28.32%，一举创出创业板上市以来的月度最低值，表明当前基金整体有淡出创业板网下打新的倾向。