早报记者 罗晟

　　在连续11周净回笼资金约1.1万亿元后，央行在春节后的第12周终于首次净投放了1520亿元资金。不过，若将5月10日(周一)上调存款准备金率缴款因素算上，本周央行有效实际净回笼资金仍超千亿元。

　　央行公告显示，其昨日在公开市场发行的200亿元三个月期央票，同时进行的300亿元91天期正回购操作，中标收益率分别继续持平于1.4088%和1.41%。

　　由此，加上本周二发行的140亿元1年期央票，央行本周从公开市场回笼资金量仅为640亿元，而本周到期资金量则达2160亿元，这也就意味着本周央行向市场净投放1520亿元，结束了连续11周的净回笼。

　　流动性收紧趋势未变

　　多位受访人士对早报记者表示，此次净投放并未改变年内央行持续回笼货币的态势，中标收益率和利率的持平，则继续降低短期内加息可能性。

　　渤海证券债券研究员徐华指出，尽管央行公开市场本周净投放1520亿元，但若加上准备金率上调于本周初缴款的回笼资金量，本周央行从银行系统仍回笼了1500亿元左右的流动性。

　　可查资料显示，央行自本周一起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为年内第三次上调。按4月末金融机构人民币存款余额64.99万亿元计算，此次上调冻结资金超过3000亿元。

　　徐华表示，年内央行回笼货币压力较大。一方面，近期央票和回购到期量较为集中，另一方面，随着顺差的重新出现，以及人民币升值预期加强，外汇占款对央行回笼货币的压力相对较大。

　　徐华认为，4月末广义货币供应量(M2)增速21.48%，仍处于历史较高水平，与今年全年M2增速控制在17%的目标差距仍较大。

　　央行平衡调控节奏？

　　相对而言，瑞穗金融集团亚太区首席经济学家沈建光则认为，本周净投放表明央行对流动性收紧出现了“短期微调”。

　　沈建光说：“央行可能也在平衡，一方面4月份新增贷款超出预期，央行也在公开报告里表示出担心流动性过剩，预示将继续对流动性进行收紧；但另一方面，工、建、中、交四大行2870亿元的再融资规模，以及农行与光大银行的即将上市，又使得市场资金量需求很大。”

　　广发基金宏观策略分析师孙建波认为，目前央行使用数量化调控工具已初步达到成效，一方面市场对于A股的预期下降，另一方面，央行公开市场操作中的利率水平是银行存贷款利率的风向标，目前银行资金愿意持续以相对较低利率买进央票，亦说明银行利率水平符合市场资金需求。

　　孙建波还认为，本周在央行调整存款准备金率之后，公开市场出现久违的净回笼，这“一紧一松”表明数量化工具调控节奏的平衡。

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