市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

航空

该板块今日涨幅为1.49%，人民币升值预期增强和经营数据持续向好推动板块上行，后期股价有持续走高的空间。

航空股此次的下跌，反映了对于全球经济二次探底以及随之而来的类似于2008 年所呈现的需求大幅下跌的预期，而该行认为，2008年般需求的大幅下滑不会重演，即使在经济下滑的背景下，增速会有所降低，但绝对增速依然较高，不改变行业供需格局改善的进程

☆☆☆★

中国国航受益于国内、国际业务的强劲复苏，其平均1300公里的航程受11、12年高铁冲击较小。09年三项航空相关的股权运作也将加强使盈利同向加强，同时公司也将在人民币升值过程中，享受每1%升值，0.03元的业绩增长。在不考虑汇兑情况下，预计中国国航10-12年EPS分别为0.53、0.46和0.44元，开来资讯综合评级“增持”。

航运

该板块今日涨幅为1.48%，BDI指数持续下行和估值水平偏低是整个板块企稳的动力。板块后期依然有走高的潜力。

BDI指数周五报3608点，创下今年新高，三种船型运价指数均出现上涨，BCI均值环比上涨7%，BPI和BSI上涨4%，巴拿马型船实际平均TCE报26005美元/天，环比上涨7%，短期内继续看好BDI指数的走势，长期内，从订单运力与总运力高达61%的比例看，维持对行业景气程度可持续性相对谨慎的观点。

☆☆☆★

09年下半年-2010年上半年是中远航运业绩的最低谷，自2011年始，公司进入新一轮高速增长期，高端船舶规模扩大使得公司今后业绩体现出穿越航运周期的特性，不考虑配股的因素，预计2010-2011年EPS分别为0.23和0.60，基于盈利拐点的确定性高，开来资讯综合评级增持。

保险

该板块今日涨幅为2.80%，整体经营形势不错和估值水平偏低对板块构成支撑作用，后期行业有持续走高潜力。

从保费收入来看，国内保险产品渗透率依然较低，未来保费收入的快速增长依然可以期待，保费的快速增长使得保险公司投资资产规模快速提升，在量的方面增长迅速；投资层面，虽然今年股票市场表现情况一般，但投资收益率方面达到预期的可能性还是较大的。而当前保险业估值水平处于历史低端，长期看，保险的消费属性以及良好的成长性也有助于提升整个行业的估值水平。

☆☆☆★

尽管太保一季度保费高速增长，但主要由利润率较低的银保拉动，个险增长放缓，受制于竞争压力，公司结构调整或将放缓。但新准则使保险股消费属性凸显，且中长期没有政策风险，公司整体业绩有望逐步提升。预计2010-2011年每股收益1.08元和1.27元，开来资讯综合评级“增持”。