本报记者 贺辉红

　　据wind资讯显示，今年以来不断有股票的盈利预测被机构调低，近三个月被机构调低盈利预期的股票就多达127只。其中，包括市场的核心板块银行股和钢铁股，预示着经济活跃度的交运股，以及部分煤炭股。如果联系这些被调整的板块与实体经济的关系，显示经济前景也存在不确定性。

　　从被调低盈利预期的幅度来看，下调幅度最大的威华股份，从之前的2010年每股收益0.03元下调至于-0.13元，下调幅度高达533.33%。下调幅度排在第二位的是中海集运，机构研究员将其2010年每股收益下调430%，最新预测的2010年每股收益仅为-0.53元。此外，包钢股份、京东方A也被大幅下调。值得关注的是，去年一年时间未有较好表现的化工股不少依然被大幅下调2010年盈利预期，其中云天化被广发证券的谢军下调95.92%，天利高新、巨化股份等盈利预测也被下调。

　　从被下调盈利预期个股的行业分布来看，采掘、交运、银行、钢铁等板块的个股被下调盈利预期的较多。银行板块中，交通银行、北京银行、浦发银行、中信银行、招商银行等都被调低盈利预期；采掘板块中的中石油、中石化、神火股份、西山煤电等也被调低2010年每股收益；交通运输中的中海集运、中海发展、中国国航、南方航空、白云机场也遭被调低。反映经济结构调整方向的信息技术和生物医药板块中的一些个股也遭遇调低评级，其中，广州药业每股收益被调低30.77%，同洲电子被调低89.99%，华胜天成被调低28.57%。

　　盈利预期被调低直接关系到整个市场的估值。从历次盈利预期的调整来看，盈利预期调整会使市场估值水平被动上升，从而市场的估值风险加大。目前，一些大市值股票的盈利预期被调低更加能够反映这一问题，因为A股市场上的业绩贡献大部分都是都来自大股票。它们的业绩预期被调低，将直接影响到A股的估值水平。此外，从上述板块来看，交通运输板块中的不少个股业绩被调低，表示实体经济的活跃度将有所下降，经济中的交易效率可能会降低，这意味着整个经济环境可能会再度转向；机械设备仪表以及纺织板块业绩的继续低迷则意味着出口的复苏可能会比较缓慢；一批食品饮料烟草和耐用消费品板块的盈利预期下调则在某种程度上意味着消费对经济无法形成更强的支撑。

　　值得关注的是，房地产板块中，被下调盈利预期的个股非常少。这里面有两层含义：一是市场预期未来经济发展还得靠投资拉动；二是如果房地产板块盈利下调，市场的估值风险会比想像的大。