市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

通信

增长确定性高和良好的防御性对板块构成推动作用，在估值明显回落后，后期股价有修正的潜力。

旺盛需求打开超预期增长空间。行业需求景气是实现“超募者超预期增长”的必要条件。上市公司普遍处于需求旺盛、行业集中度较低、有望持续增长的“后3G”子行业。未来优势公司有望凭借其资产大幅提升的优势，以及目前处于低位的基数，实现确定性、超预期的持续增长

☆☆☆★

未来3-5年，烽火通信将直接受益于运营商带宽资源投资的比拼，以及三网融合有可能导致FTTX、IPTV以及数据通信设备超预期的投资进程，中长期看好公司的发展趋势，预计09-11年的EPS分别为0.629、0.827和1.072元。开来资讯综合评级“增持”。

水泥

行业旺季的到来和估值偏低是整个板块回稳的动力。板块后期依然有持续走高的潜力。

紧缩预期消退以及各地的区域振兴计划使得固定资产投资进一步受打压的可能性减小，预计全年增速在25％左右。宏观经济政策进一步紧缩和地产投资下滑的预期消退是水泥股估值修复的最主要推动力，旺季水泥价格上升、淘汰落后细则即将出台、煤炭价格下跌也将对股价起正面刺激作用。在目前估值水平接近的情况下，建议“增持”水泥股。

☆☆☆★

本轮政策刺激和预期退出与1997-1998年前半段极为相似，而目前面临的政策环境又类似于1999年，积极政策后面临通胀压力。99年面临通胀压力环境下，固定资产投资回落对冀东水泥股价方面负面影响确实较大，公司目前PE比历史低位还低。开来资讯综合评级增持。

食品饮料

经营数据向好和估值回落对行业构成显著的支撑作用，后期板块有持续走高潜力。

随着季报的来临以及市场对业绩的重视，白酒企业业绩将成为股价上涨的催化剂。同时由于当前高端白酒企业渠道库存有限，且需求回暖趋势不变，预期二季度渠道价格又将环比回升。就估值来看，目前整体板块估值具安全边际，投资价值在逐步显现。

☆☆☆★

2010年是古井贡酒“高效运营与深度营销年”。只要执行到位，公司未来几年销量和收入的快速增长将得到有效保障公司中高端产品的推出将在短期内极大提高公司白酒产品的毛利率水平，并带动公司业绩快速增长，开来资讯综合评级“增持”。