市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

银行

该板块今日涨幅为0.74%，负面因素逐步兑现和偏低的估值对板块构成坚实的支撑，后期行业依然有上行空间。

银行业正处于景气回升当中，而估值恢复却大幅滞后。虽然各种扰动因素还可能继续不间断出现，但影响也趋于弱化。短期而言，主要是业绩反弹力度，关注ROA弹性和规模增长潜力。ROA的反弹主要来自息差的反弹，整体上，股份制可能更为敏感。长期主要是战略方向和成长能力，关注ROR水平和战略及管理能力。

☆☆☆★

招商银行资产质量优异，对资金市场利率较为敏感，目前资金偏紧格局有利于公司净息差回升。此次配股融资补充了核心资本，更有助于公司的发展。预计09-11年配股后EPS分别为0.92、1.02和1.24元，开来资讯综合评级“增持”。

航空

该板块今日涨幅为3.29%，经营情况趋好和政策扶持是整个板块回稳的动力。板块后期依然有持续走高的潜力。

推动航空股的内在推动力有三层：一、供需好转，这一层数据很重要，二、政策支持（包括行业整合、注资等）；三、人民币升值。目前数据持续符合乐观预期，东航上航整合完毕，国货航整合完毕，而深航归属未定、东航货运整合正在进行中，目前航空股价正在反映第一与第二个因素，而并未完全反映这一轮推动航空业前进的三大推动力，航空股继续有较大空间。

☆☆☆★

在整个行业复苏的大背景下，今年ST东航票价提升还是比较乐观的。一方面新的管理层的策略在逐渐产生作用；另一方面，东航与上航的整合增强了公司对上海市场的票价控制力。作为最受益于世博会的航空公司，股价中没有反映出市场对此的预期，开来资讯综合评级增持。

券商

该板块今日涨幅为0.86%，股指期货和融资融券推出时间临近对行业构成支撑作用，后期板块有持续走高潜力。

融资融券和股指期货已经进入冲刺阶段。创新业务推出进程超预期，股指期货和融资融券不仅为券商带来高额的增量收入，且将对行业产生深远影响。因此，融资融券和股指期货等创新业务推出将是行业的最大催化剂。而一旦融资融券和股指期货对股票市场的推动超预期，则上市证券公司则将从业绩和估值上双重受益。因此，目前阶段的券商股至少具备了主题性投资机会，仍维持证券行业增持评级。

☆☆☆★

中信证券目前股价已经反映了市场的最悲观预期，未来的情形更糟的概率很小，而好于预期的可能性较大，而利空一旦兑现，股价摆脱制约，反弹动力强劲。且长期来看，不需要对出售资产过于悲观，融资融券等新业务将提升冗余资本的使用效率，洽购里昂证券、开拓海外市场均显示公司资本运作的积极信号，中信证券依然具备成长为中国最优秀投行的潜质，开来资讯综合评级“增持”。