市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

  钢铁

产品提价和经营数据回升对板块构成坚实的支撑，后期行业依然有上行空间。

在宝钢上调出厂价带领下，钢材售价止跌并有所反弹，而日本JFE 也计划二季度钢价提高200美元/吨，需求回升是调价主因；预计节后天气因素影响的开工率得以回升，迎来需求旺季，钢厂上调出厂价格或成为二季度主流，钢铁板块迎来较好投资时机，维持钢铁行业“推荐”的投资评级

☆☆☆★

宝钢股份一季度业绩将超预期。一季度下游需求旺盛，订单饱满，价格上涨，成本略有上升但仍处于低位。因此一季度业绩同比、环比都将有大幅增长。预计一季度每股收益0.20元以上。考虑到4月份出厂价继续上调，二季度业绩继续向好。开来资讯综合评级“增持”。

券商

股指期货和融资融券推出在即是整个板块回稳的动力。板块后期依然有持续走高的潜力。

融资融券和股指期货已经进入冲刺阶段。创新业务推出进程超预期，股指期货和融资融券不仅为券商带来高额的增量收入，且将对行业产生深远影响。因此，融资融券和股指期货等创新业务推出将是行业的最大催化剂。而一旦融资融券和股指期货对股票市场的推动超预期，则上市证券公司则将从业绩和估值上双重受益。因此，目前阶段的券商股至少具备了主题性投资机会，仍维持证券行业增持评级。

☆☆☆★

海通证券综合实力较强，可供出售金融资产潜在收益可观，对股指期货、融资融券等创新业务敏感度最高，未来持续增长可期。预计公司摊薄后每股收益分别为0.62元、0.75元和0.87元，运用分部估值法得出海通证券的合理价值在21-23元，开来资讯综合评级增持。

造纸

产品价格回升预期和经营前景看好构成行业表现的基础，后期板块有走高潜力。

宏观经济的复苏所拉动的下游消费需求将会持续回暖，造纸行业的景气程度已经处于景气上升的通道之中。由于包装纸与消费需求的关联度更高，同时预期出口的增速会在今年加大。因此，包装纸的景气度在今年会有更好的表现，反弹力度会更大，其次看好文化纸。

☆☆☆★

太阳纸业09年四季度经营效益好于三季度，略超预期，预计这种旺销态势有望延续至一季度末。相对于2010年后三个季度，今年一季度总体还是表现较好的一个季度。二季度形势目前尚不明朗，而三、四季度受到行业新产能投放的压力，可能不容乐观，将公司09-11年EPS分别上调为0.98元、1.43元和1.81元，开来资讯综合评级“增持”。