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背景解密

焦作万方

000612

7.06％

谨慎推荐

国泰君安

焦作万方是中国铝业的子公司，公司拥有42 万吨电解铝产能、2*125MW 的电力装机容量以及赵固能源煤矿的30%的股权，氧化铝以17%铝价长单锁定，已经初步形成煤电铝的一体化产业链。公司的发展已经处在新的历史起跑点，未来利润能否出现大幅的提高，与焦煤集团共同经营好赵固一矿是公司的一个崭新的契机。因此维持公司09-11年的业绩预测为0.55、1.58、1.98 元，目前公司股价对应的动态市盈率为51x、16.5x、13x，维持谨慎推荐评级。

中材科技

002080

5.45％

买入

海通证券

中材科技是我国特种纤维复合材料行业唯一集研发设计、产品制造与销售、成套技术与装备于一体的国家级高新技术企业，具备较强的研发能力。近年来，随着产品结构的改善，公司确立了风电叶片、高压复合瓶、覆膜滤料三大主导产业。公司拟定向增发5000万股，实施后中材科技将持有中材叶片89.41%的股权，对风电产业的控制力大为提升。09年公司扩大产能至800套，2010年将进一步提升到1300套，由此将带来显著的业绩增长。根据预测，公司09-11年EPS分别为0.71元、1.50元和1.91元。考虑到风电叶片行业目前景气度较高，且受益于下游订单的保证，未来公司产能将不断释放，收入和利润预期较好，首次给予中材科技“买入”的投资评级。

景兴纸业

002067

5.06％

推荐

国信证券

近期美废价格飙升已接近金融危机前的价格高点，成为推动纸价上涨的重要原因。但纸价上涨幅度超过成本上涨幅度显示此次提价亦受供需改善驱动，期间成本上升500元/吨，毛利增加180元/吨。景兴纸业毛利达到20%，为历史高水平，净利为230元/吨。基于工纸间接出口占比较大，实业领域较多认为，12月份以来的国内出口较快增长是需求改善的触发点。预计09~11年公司造纸业务EPS分别为0.08元、0.48元和0.62元，P/E分别为97.4X、15.9X和12.3X。给予6个月目标价为10元，评级由“谨慎推荐”上调为“推荐”。

中国软件

600536

4.38％

买入

国金证券

中国软件近年来不断整合集团下相关资源，已建立起完备的产业布局，三大主营业务结构清晰，基础软件的产品链布局已占据国内先机。目前公司业务扎根于政府、税务、烟草、电力等20多个下游行业，解决方案之丰富在国内屈指可数，09年收购长城软件进一步实现地域和行业的优势互补。考虑到内外部环境迎来质变，公司业绩面临多拐点。首先，经营结构变化带来内生动力，集团通过董事会和经营结构的调整将经营权真正交还给上市公司，在体制上为公司松绑，同时关键管理层都持有公司股份，这为公司的发展带来强大的内生动力。

信立泰

002294

2.74％

买入

国金证券

信立泰第四季度生产经营情况持续向好，主营产品“泰嘉”继续保持较快增长，同比增速达到55%以上。与此同时，受益于头孢类抗生素需求恢复带来的价格提升，头孢呋辛钠、头孢吡肟价格四季度提升10%以上，带来业绩提升。值得一提的是，公司09年末每股未分配利润+资本公积含有较高的送配潜力。预计公司09-11年摊薄后每股EPS分别为1.805元、2.654元、3.536元，复合增长率50%；鉴于“泰嘉”品种在国内市场的稀缺性，目前股价对应2010年估值33倍，还有向上空间，因此维持“买入”评级。