板块名称

市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

  银行

升息预期和偏低的估值水平成为股价上行的催化剂因素，经过调整后，板块有继续走高的潜力。

09年报和中报之间的拨备变化将主要来自三个部分：不良贷款的改善、下半年的信用成本计提、核销力度加大。据测算，依靠银行正常的拨备计提，到09年末，基本可以满足银监会提出的拨备要求。如能够适当加大核销力度，拨备覆盖情况会更好。因此，银监会的拨备要求对银行的实质影响不大。

☆☆☆★

招商银行（600036）配股融资将缓解公司规模扩张中的资本压力，中期可能是公司盈利低点，下半年业绩环比增长有望加快，维持买入评级，证券通综合评级“增持”。

煤炭

供需形势向好和通胀预期为股价表现提供了机会，未来行业仍有表现空间。

从估值上看，国内煤炭企业与美国、澳洲、香港市场的比较结果各异，但基本都处于同一估值区间。考虑到我国独特的能源消费结构，国内煤炭企业的估值水平仍有上浮空间。从历史估值水平来看，当前煤炭板块静态市盈率和市净率都接近历史平均水平 ，随着三季度报表的逐步披露，各公司业绩提升之下将使板块估值优势更加明显

☆☆☆★

10年洗煤厂建成，苛瓦铁路通车，兴县原煤入洗后毛利将大幅度提升。兴县洗煤厂和铁路的建成将使产能增产的同时，毛利也将提升，2010年西山煤电（000983）业绩超过预期的概率大。证券通综合评级增持。

航运

四季度BDI市场走高于其驱动了行业的上行，后期股价将有望继续走高

铁矿石长协谈判将拉起大幕，从四季度开始，至明年一季度，BDI市场有望出现震荡上行的格局，在油轮市场方面，随着需求回升，油轮运费将有缓慢复苏，综合而言，建议投资者短期关注中海发展和中国远洋。中长期则可以关注油运和多用途市场，中远航运和长航油运可积极关注。

☆☆☆★

目前油轮运价处于10年来低点，未来一年油轮运价上涨趋势确定，且油轮运价在四季度上涨可能性较大，加上运力快速扩张，长航油运（600087）业绩将呈现快速增长态势。证券通综合评级“增持”。