板块名称

市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

银行

估值偏低和盈利增长确定性高驱动行业上行，经过调整后，板块有继续走高的潜力。

由于今年下半年信贷投放维持较低水平，因此资产业务的扩张有可能会顺延至2010年。在配合政府政策落实以及经济回暖的趋势下，10年上半年信贷扩张有望使得商业银行资产规模再度进入扩张阶段，推动银行盈利上升超出市场预期。

☆☆☆★

信贷快速增长和息差调整能力强有望使得民生银行（600016）实现业绩环比加速增长，而处置海通也将贡献拨备，按照当前经营形势，预计下半年公司业绩将继续正增长，证券通综合评级“增持”。

石化

炼油业务好转是行业上行的动力，行业数据向好将推动股价继续走高。

国际原油价格如果在目前的位置有所企稳，国内炼油毛利将可维持在较佳水平，加之市场对国内油气巨头海外收购的憧憬和期待，众多有利因素将使中国石化、中国石油等相关公司的股价持续活跃，短期股价上行的趋势仍可期待。但是与国外同类公司比较，中国石化、中国石油目前的估值并不具备优势，原油价格中枢大幅下移对两大公司估值的负面影响更是不可小视。

☆☆☆★

由于国际经济复苏仍需时日，未来油价在60-80美元区间的可能性大，这种环境对中国石化（600028）较为有利，预计全年EPS在0.75-0.8元，建议增持。证券通综合评级增持。

保险

升息预期驱动股价上行，考虑到后期经营继续向好的因素，未来股价将继续上行。

寿险业上半年标准保费同比增长17.9%，新单期缴比例上升6.5个百分点，银保渠道业务占比下降2个百分点，新业务价值同比增长较快，预计四季度寿险结构调整仍将继续，但在经济复苏进一步得以确立的条件下，全年保费增速有望达到6%以上。从中长期来看，维持保险行业的“买入”评级，

☆☆☆★

中国太保（601601）寿险业务发展非常稳健，保单成本已大幅下降至历史低位，考虑到较高权益投资比例,即便下半年股市不出现较大上涨，太保全年的投资收益率很可能超过5.5%。证券通综合评级“增持”。