截至昨日收盘，在两地上市的57只个股中，有7只个股出现A股和H股溢价倒挂现象，其中鞍钢股份和中国铁建的H股股价高出A股股价10%以上。这是否意味着新的投资机会的产生？从之前的情况来看，出现溢价倒挂后A股股价一般会向H股回归，但是分析人士提醒投资者，弱市中机会难以把握。

　　AH股缘何频出溢价倒挂？

　　鞍钢股份、安徽海螺、中国铁建、工商银行、中国平安、中国人寿、招商银行7只个股，在昨日收盘后出现A股股价低于H股的现象。

　　其中，鞍钢股份的H股股价高出A股12.7%，中国铁建高出A股10.1%，工商银行高出A股8.9%，中国人寿AH股溢价倒挂幅度为7.2%，中国平安高出A股5.8%，安徽海螺AH股溢价倒挂幅度为5.2%，招商银行AH股溢价倒挂则达到1.6%。除上述7只个股外，其余两地上市个股的AH股溢价幅度也明显缩小，宁沪高速、马钢股份等7只个股的AH股溢价幅度回到10%以内。

　　“8月份A股大跌造成了AH股频频出现溢价倒挂。与此同时，香港股市则表现较为坚挺。”国金证券财富管理中心分析师张兆伟表示。

　　他表示，由于香港市场比较认可银行、保险板块，因此出现AH股倒挂的个股中，银行板块和保险板块的个股较多。

　　倒挂个股风险收益并存

　　从历史数据来看，长期存在AH股溢价倒挂的个股是极为罕见的，一段时间后，出现倒挂的个股都会重新变成A股股价高出H股股价。这是否可以说明出现AH股溢价倒挂的个股，尤其是溢价倒挂超过10%的鞍钢股份和中国铁建具备一定的投资机会呢？

　　“短期的投资机会肯定是存在的，因为A股股价高出H股股价是长期存在的现象。”中信建投分析师刘杨表示，“从概率上看，A股上涨到超过H股股价的可能性比H股股价跌到目前A股股价的可能性要大。”

　　但是他指出，这也有一定的风险。“如果整个大盘出现下跌，并拉动H股一起下跌，那么投资者持有AH股溢价倒挂的个股也没有用。”

　　张兆伟则认为，投资者不能想当然地认为H股股价的估值就一定是合理的。“比如说鞍钢股份，投资者不能认为其H股股价比A股股价更为合理。考虑到钢铁行业产能过剩，我认为这只个股从中短期来说没有什么特别的投资价值。”

　　跟随大盘热点更重要

　　目前看来，由于整个A股仍然处于一个震荡过程中，与其把握AH股溢价倒挂的个股，不如跟随大盘的热点。

　　“从目前A股的盘面表现来看，市场的分歧比较大，资金对反弹的信心不足。在这样的情况下，把握大盘的热点比较重要，投资于大盘的热点，比投资于AH股溢价倒挂的个股机会更大。”刘杨说。

　　民族证券分析师刘佳章也表示，在目前的弱市中，AH股溢价倒挂并不能阻止个股的股价下跌，目前市场热衷于防御性品种。昨日盘面也显示，酿酒食品、医药、商业连锁等业绩较为稳定的防御性品种表现较好。大成基金则指出，目前看好银行、地产，再加上出口复苏的相关公司，钢铁、煤炭可能只有短期的反弹机会。

　　商报记者 陈洁