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3月A股市场净流入210亿资金 存量资金10270亿

  本报记者 周宏  

  根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新《股市月度资金报告》显示,2009年3月份,在股指不断上扬的激励下,A股市场存量资金出现明显上升, 初步估计3月末沪深股票市场资金存量较上月增长210亿元。

  不过,由于市场持续上升,目前A股市场流通总市值与存量资金的比例已攀升至6.5倍的高位,偏离了5倍左右的均衡水平,市场可能蕴含一定的调整风险。此外,资金月度报告认为,创业板推出初期对于市场资金面的冲击并不大。

  存量资金10270亿元

  最新发布的《股市月度资金报告》显示,根据分层抽样计算市场资金存量,再根据其他信息进行修正后,估计2009年3月末沪深股票市场资金存量为10270亿元,

  报告显示,2009年3月2日至3月31日期间,市场缩量上行,日均成交额环比下降16%,印花税和佣金合计的交易成本流出187亿元,而IPO融资继续保持空白。另外,市场资金直接流入400亿元;新基金由于发行大幅提速,3月成立了10只偏股型基金,其平均募集份额回升至21亿元,结合行情等因素,初步估计基金月度增量资金在100亿元左右。

  此外,经测算的股改限售股减持资金需求为104亿元 。综合上述因素,最新一期《股市月度资金报告》估计3月股市的存量资金流入210亿元。A股市场的存量资金连续第二个月出现上升。

  资金面蕴含一定压力

  不过,由于市场一路缩量上升,短期内市场可能面临一定的资金压力和风险。其中,资金月度报告长期跟踪的市值资金乘数(流通市值/存量资金),目前已攀升至6.5倍的高位,偏离5倍左右的均衡水平,预示了市场的下调风险增大。

  另外,从市场资金的单日进出来看,3月上中旬,只要A股市场指数出现大幅上涨(3%以上),则上涨当日和次日都会出现资金净流入的情况,行情对于场外资金的刺激作用非常明显。而进入3月下旬后,市场情绪明显有所回落,除了3月23日有资金净流入,以及3月31日受创业板管理办法出台刺激,净流出超过30亿元外,整体市场的资金面保持了相对冷静的状态。

  不过,中登公司的数据依然显示了一点积极现象。最新披露的周数据显示,受A股市场上行的利好影响,新增基金账户比例持续增长,3月最后一周回升至0.24%,接近2008年3月的水平,表明基金发行回暖。而股票投资相对保守,其新增账户比例和参与交易账户占比,先降后升,与2月末持平。

  创业板推出冲击不大

  另外,对于即将推出的创业板,资金月度报告也做了专题分析。

  《股市月度资金报告》认为,创业板推出后,会分流一定的二级市场资金,但首月对市场冲击不大。因为,从资金需求考虑,如果按照平均每家1.5亿元的融资额,300家左右的上市资源来估算,若2009年8月正式推出,参考2007年1月至2008年9月中小企业板平均上市首日涨幅,并对2006年6月(股改后恢复首发)以来上市新股首日表现的分组对比后,同时因此考虑恢复新股申购初期的市场情绪因素,以及创业板更小的流通量可能导致的上市涨幅影响。资金月度报告初步假定创业板新股首日涨幅250%,新股申购收益60%流出,上市后维持流通市值活跃度的资金市值占比为20%。由这三个假设条件推算出,IPO和上市流通后的新增资金需求合计将为1440亿元。

  由此,资金月度报告预计,若创业板推出首月筹资135亿元,将会新增432亿元的资金需求,初期,单月分别占现有存量资金的14%、4.2%,总体影响较为有限。


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