投资者报 (分析员 黄凤清) 社保基金究竟在A股市场投资了多少家上市公司？这些公司都有哪些特点？

　　伴随着社保基金最近连续新设A股账户，有关其股票投资逻辑引发证券业界热议。《投资者报》数据研究部根据最新披露的上市公司年报等财报信息，逐一搜索社保基金身影，结果显示，截至2008年年底，社保基金最少在154家上市公司的前十大股东或前十大流通股东中占有一席之位，持股市值达90.66亿元。

　　这90.66亿元有何种含义？

　　至2008年底，全国社保基金权益共5132亿元，其中约900亿元为所持股票市值余额。这意味着90.66亿元仅为社保基金所持股票总市值的10%左右，还有近810亿元市值的股票可能暗藏在一些超级大盘股之中，只是因不在这些超级公司前十大股东之列，而不为外人所知。

　　此外，从仅仅900亿元为所持股票市值余额可见，2008年股票投资并非社保基金权益投资重头，对债券等产品的投资很可能为其带来了良好收益。而这，或许正是社保基金去年权益投资只亏损-6.75%的主因。

　　由于公开渠道无法获知社保基金在股市之外的投资细节，为进一步探寻社保投资逻辑，我们对90.66亿元背后的股票投资状况，进行了逐一拆解。

　　社保基金频现

　　在上市公司财报中，常能看见社保基金身影。

　　截至3月3日，已发布2008年年报的185家上市公司中，社保基金共在17家公司前十大股东或前十大流通股东中现身。剔除已发年报的上市公司后，2008年三季度末社保基金共重仓137家公司。

　　若2008年第四季度社保基金没有退出或大幅减持这些公司，那么，2008年年底，社保基金最少在154家上市公司的前十大股东或前十大流通股东中占有一席之位。

　　《投资者报》对2008年年报数据统计后发现，在重仓的上市公司中，社保基金共持有1.41亿股股票，持仓市值达10.13亿元，占所持上市公司2008年末总流通市值的2.02%。

　　剔除已发年报的公司后，在2008年三季度末上市公司前十大股东或前十大流通股东中，社保基金共持有9.34亿股股票，持仓市值达82.19亿元，占所持上市公司同期总流通市值的1.89%。

　　如果2008年四季度社保基金没有大的动作，到2008年年底，社保基金持股市值共为90.66亿元，占整个A股市场流通市值的0.20%。

　　进驻31家公司股东前三位

　　我们发现，在社保基金持股的上市公司前十大流通股东中，社保基金普遍出现在前三位以外。

　　根据3月3日前发布的2008年年报来看，只有4家上市公司前三大流通股东有社保基金。

　　其中，全国社保基金106组合是博汇纸业第三大流通股东，所持股份占流通股本的2.44%；109组合为利尔化学第一大流通股东，持股数占流通股8.97%；110组合在2008年四季度增持262.56万股后成为安泰科技第三大流通股东，持股数占流通股本1.49%；102组合在四季度增持449.99万股后登上粤高速第二大流通股位置，持股占比为3.07%。

　　此外，社保基金出现在世茂股份、江中药业、江淮汽车、华发股份等16家上市公司流通股东的第4~10位中。其中102组合、110组合分别为国电南瑞、兰花科创第十大流通股东，006组合位居包钢股份、华闻传媒前十大流通股东末位。

　　进一步统计仍未发布年报的上市公司情况显示，截至2008年三季度，社保基金只登上了27家上市公司流通股东前三位的位置。其中只有国投新集、三全食品、飞马国际、大冶特钢及名流置业这5家公司的第一大流通股东为社保基金，分别为101组合、105组合、602组合、102组合及112组合。

　　此外，社保基金出现在大唐发电、中国太保、国投电力、东方电气等119家上市公司流通股东的第4～10位中。

　　根据现有的所有公开资料综合看，社保基金进驻了154家上市公司，但只进入了31家公司流通股东前三位位置，占比两成。

　　偏爱大盘绩优股

　　从社保基金重仓持有的154家上市公司中可以看到，其中的18家集中在交通运输行业，占该行业所有上市公司总数的24.66%；14家集中在房地产行业，占该行业上市公司总数的12.73%；分别有13家公司集中在机械设备行业及医药生物行业，而公用事业及化工业分别有11家上市公司被社保基金持有。此外，黑色金属、信息服务及有色金属行业也分别有15%以上的上市公司成为社保基金持有的对象。

　　我们发现，社保基金所持有的上市公司多数流通盘较大。

　　截至2008年末，流通盘在3亿股以上的共70家，占比达45.5%。流通盘最大的为大唐发电，流通A股达44.13亿股，上海汽车、申能股份、方正科技等20家公司流通盘也在10亿股以上。流通盘在3亿股以下1亿股以上的共52家，在1亿股以下的上市公司仅有32家。

　　此外，社保基金持仓的上市公司业绩普遍较好。根据Wind资讯提供的数据计算显示，在已发布年报的17家社保基金重仓公司中，有8家归属母公司净利润在2006~2008年持续增长。

　　在未发布年报的137家社保基金重仓公司中，68家归属母公司净利润在2006年、2007年及2008年前三季度出现增长，三期涨幅均超过30%的有22家。

　　扎堆27家上市公司

　　我们注意到，部分上市公司受到社保基金的特别青睐，多个社保基金组合扎堆出现在其前十大流通股东中。

　　在已公布年报的上市公司中，国电南瑞、利尔化学、安泰科技、建投能源、银基发展及粤高速A等6家公司的前十大流通股东中均出现两个社保基金组合。其中，社保基金对国电南瑞的持股市值达到1.62亿元，为已发年报公司中最高。社保基金对利尔化学的持股比例最高，达到该公司流通盘的11.62%。

　　在未发布年报的上市公司中，从2008年三季度报告可看出，恩华药业、天威视讯、诺普信、深圳机场及山东高速这5家公司的前十大流通股东中均出现3个社保基金组合。

　　南京医药、银泰股份、青岛啤酒、南京中商、桂冠电力、歌尔声学、三全食品、劲嘉股份、东方钽业、丰原生化、大冶特钢、名流置业、铜陵有色、粤电力A、长城开发及包钢股份等16家公司均受到两个社保基金组合的青睐。

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