何戟

　　春节假期后持续出现A股热、港股冷的景象，港股周三的成交金额再次低于400亿港元(下同)，只有365亿元，春节假期后五个交易日平均只有381亿元，有别于以往春节后成交特别畅旺的惯例。

　　瑞银亚洲区认股证业务主管于正人指出，在大市成交萎缩下，权证及牛熊证两种衍生品的成交金额仍能维持在100亿元以上，占大市成交比重愈来愈大。周三权证的成交金额为52亿元，牛熊证则达56亿元，合共占大市29.5%，虽未及周二占比36.7%之高，仍属较高水平。

　　于正人续称，近日恒指的单日波幅减小，周一为500多点，周二减至300多点，周三更减至100点，与较早时单日上下波幅达1000点以上大相径庭，这令入市炒波幅的衍生品投资者操作较为困难，但同时也令投资者近期变得较为进取，会选择一些较为贴价的牛熊证，在上落市中冲浪。

　　他续称，内地A股连续受利好刺激，令在港上市的A50中国基金(02823.HK)股价造好，带动以A50为相关资产的权证及牛熊证成交活跃。A50股价节节上升，周三再升3.24%至9.56元，较春节前收市的9.01元，累计升幅达6.1%，表现跑赢上证综合指数。

　　A50的认购证周三有3.99亿元成交，认沽证则有2112万元，合共占权证成交金额8.1%，也是第三大活跃的个股权证；A50的牛证周三有9588万元成交，熊证则有1.22亿元，也是第三大活跃的个股牛熊证。

　　看好A50前景的投资者，可考虑牛证61751，收回价8.38元，行使价7.58元，杠杆比率4.02倍，溢价4.18%；相反担心中央政策未能刺激A股市场的投资者，可以考虑熊证31979，收回价10.38元，行使价11.18元，杠杆比率5.79倍，溢价0.31%。

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