本周二，央行的万亿元央票一月到期、部分上市公司业绩预喜以及原油等商品期货价格持续飙升等多重利好增加了市场投资者的信心，A股在权重股带动下，强势收复了1900点大关。两市成交量明显放大，并于上月19日之后，再次突破1000亿元大关。截至收盘，上证综指收市报1937.15点，上涨3%，成交707亿元；深证成指收市报6795.34点，上涨2.42%，成交369.6亿元。

　　本报讯 (文/表记者 李成) 尽管管理层不断出台利好政策支撑投资者信心，但不少上市公司高管自己却明显没有信心，在反弹行情中忙于减持。最新统计显示，上月有295人次的高管卖出自家公司股票，合计金额超过5亿元。回顾以前，中小板高管曾几次成功踏准市场节奏，他们上月再次集体减持，或许是市场风险再度加大的前奏。

　　业内人士建议，部分遭高管减持的中小板股票近期涨幅较大，投资者应及时回避高管减持的股票，规避可能出现的风险。

　　中小板高管集体疯狂减持

　　统计显示，这些高管共减持了3497万股，合计涉及金额5亿元。其中，卖得最多的是中小板通信设备制造企业新嘉联，这家公司2007年11月份才上市，在近期的减持大潮中，其高管减持行为异常“疯狂”，仅上月就有53笔卖出记录，合计卖出股份为360万股，每股价格从6元至8元不等。据了解，这部分卖出股份全部为解禁上市的小非，持有者既有公司高管，也有原始股东。

　　而另一家中小板公司是证通电子，两高管减持套现千万元。深交所披露信息显示, 证通电子监事许忠孝和董事卞海波两人仅仅在上月19日~26日期间,就通过竞价交易总计减持了60.4248万股公司股份,9次减持套现金额近千万元。其中，证通电子的一名监事许忠孝操作得可谓是出神入化。他于12月22日，以16.5元的价格在二级市场卖出12.15万股证通电子，该股当日曾创出近期高点17.26元，就在其卖出股票后的第二天，证通电子便大跌8.15%，昨日又继续下跌2.87%。如果不是在高点卖出这12.15万股，只要稍许相差一个交易日，估计许忠孝就可能少套现近10万元。

　　大小非成减持“堰塞湖”

　　东方证券分析师张晶认为，股市是虚拟经济，高管所在的是实体经济，投资者与实业者都缺乏信心，未来很困难。不过，还有一种可能就是企业无法从银行得到贷款，被迫减持股票获得资金。

　　另有分析人士认为，与主板市场不同的是，中小板上市公司高管大多数也是公司的原始股东，由于持股成本很低，在高位减持套现的动力相对更强。而他们非常清楚公司的价值所在，知道什么价格抛售比较合理。最近中小板个股的表现这么抢眼，高管减持的诱惑也增大。

　　以新嘉联为例，记者注意到，该公司挂牌于去年11月22日，上市以来股市走熊，其股价也从上市首日开盘的20.88元跌至上周四收盘的6.92元。新嘉联高管持有解禁的小非，舍得以6元~8元的价格抛出，主要是他们的持股成本极低。而值得注意的是，像新嘉联这样的公司不在少数，所以，中小板成为了高管忙减持的“堰塞湖”。

　　上市公司高管掌握着更多公司内部信息，他们的集体行动对市场有着毫无疑问的借鉴作用。事实上，中小板高管已经不止一次踩准市场节奏了：去年的10月底，大盘触及1664点的短期底部后，开始了一轮横向整理，11月7日，正式发力拉升，最高涨至2050点，经过小幅回落后，12月1日，更大的一波拉升行情到来，这次大盘直接上涨到2100点的反弹最高位。正是在10月底的整理过程中，高管开始集体买入；12月的一波反弹行情中，他们又成群卖出。

　　目前，市场面临IPO重启等巨大压力，而宏观经济数据也非常不乐观，加上QFII等大力抛售，高管成群结队地减持，这些信号，是不是可以认为股市由此进入了一个新的下降通道呢？

　　或是市场短期风险加大信号

　　业内人士建议，高管买卖行动可以作为行情走势的判断参考，对于有高管持续卖出的个股，投资者应该尽量予以回避。高管都不敢持有的股票，散户最好不要动，或许跟着高管一同抛售才是最佳的选择。

　　资深市场人士秦洪认为，对于操作来说，投资者还需要谨慎，一是因为年报“地雷”正在逐一引爆，二是明年一季度业绩压力明显加大。与此同时，资金面的需求渐趋增强，故建议投资者减轻仓位。

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