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明年解禁量是今年5倍 洪峰锁定7月10月
每经记者 朱秀伟 王砚丹
2008年，绝大多数股票的跌幅都超过70%，让二级市场的投资者亏损累累，即便如此，新解禁的大小非此时抛出仍有巨大的获利空间。海通证券、西部矿业、中国太保、中国平安，这4只股票是大小非减持造成股价雪崩的典型。
2009年的解禁数量将是2008年的5倍，仅7月和10月就将超过今年全年的解禁量，解禁低谷仅占高峰时的一成不到，个股的解禁压力也各不相同，投资者该如何应对？
6800亿大小非出笼 救生筏在哪里
谈虎色变的故事讲的是：从前有一个农夫曾被老虎咬伤，深知老虎厉害，当他再一次听说老虎咬伤了人时候，他的表现明显异于常人——惊慌失色，其原因正是他有亲身感受。而在即将到来的2009年中，在我们的A股市场上将会继续演绎“谈虎色变”的另一个版本，只是主角“农夫”变成了广大投资者，“大小非”化身成为老虎。而2009年又将是大小非解禁的历史最高峰。
2009年纸老虎多
据WIND统计2009年将是大小非解禁的历史最高峰，有超过6800亿股限售股开始流通，其中股改大小非2200亿股左右，新老划断后IPO产生的大小非约为4600亿股，实现全流通的公司也将从几十家猛增至超过400家，这也意味着减持压力急剧增大。
加上恶化的经济基本面，2009年A股可谓是“祸不单行”，不过解禁压力大，并不意味着减持压力大，里面存在一些“纸老虎”。
除了股改产生的限售股外，明年贡献大小非最多的就是，新老划断后的IPO产生大小非，其中就有规模巨大的 “国有股兵团”，包括汇金公司、财政部、中国石油化工集团等这种超级大非，比如汇金公司持有的1713亿股中国银行将在2009年7月5日左右解禁；财政部、汇金公司分别持有的1180亿股工商银行，也将在2009年10月27日左右解禁。仅仅汇金、财政部持有的将在2009年上市的股票总额就高达4073亿股，占2009年解禁总额的59.89%。
由于这部分股票属于国有股，比如汇金公司，国有股减持几乎不可能发生。
据国海证券统计，剔除超级大非，明年首发IPO产生的大小非就只剩下566.62亿股，总共的6800亿解禁股，存在减持压力的也就只剩下2000多亿股，加上一部分资源延长锁定期的，“威力”降低不少，但这只是相对2009年解禁总量而言，大小非仍会威胁市场，那么压力具体会有多大呢？
减持压力仍将大于2008年
先来看看明年大小非解禁的具体比例，据统计，持股比例50%以上大股东，2009年的解禁量占总解禁量的比例为43.77%；持股在40%～50%，解禁量占比为7.15%；持股在30%～39.99%，解禁占比38.21%；持股在20%～20.99%，解禁占比3.14%；持股5%～19.99%，解禁占比为3.95%；而持股比例在5%以下的小非，解禁占比为3.78%。
持股比例小于5%股东往往被统称为“小非”，根据以往经验，往往减持欲望极强，中登公司统计的数据显示，截至11月，沪深两市小非累计解禁的数量为437.89亿股，但其中已经减持的就有194.32亿股，累计减持占比为44.38%，而大非的累计减持占比只有10.56%。而明年小非解禁占比为3.78%，约为257亿股，因此这部分股票后市解禁压力大，投资者要高度留意小非的动向，
不过，除开汇金这些国有 “超大非”外，其余持股比例超过5%的大非，同样存在减持压力，今年起大股东卖票也屡见报端，比如本周金健米业公告控股股东农业银行常德市分行12月累计减持公司股份754.32万股；重庆路桥本周四公告第一大股东累计减持比例超5%，因此大非也非是“保险”的，特别是在经济基本面恶化，很多企业缺钱的背景下，减持压力也不小。
另外，此前已经解禁但还没有减持的存量股份，后市遇到行情走好或其他情况，仍不排除会选择减持。从11月份中登公司公布的数据来看，股改限售股累计解禁的数量为1238.29亿股，其中减持数量为278.87亿股，累计减持占比22.52%，也就说在不断有新解禁股出现的背景下，前期的存量解禁股仍将继续“威胁”市场。
总体来看，除了减持本身对市场的冲击以外，大小非对投资者心理产生负面影响将更大：每当限售股上市前，股价往往出现连续暴跌，比如海通证券、中国太保，就是因为投资者担心成本极低的大小非疯狂减持而提前抛售，无疑这又是大小非又一个“恐怖”的地带。
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