目前，尽管维稳呼声不断，但市场一直疲弱不堪。除却对于未来经济走势等外围因素的担忧，市场各类投资者在过去半年来的总体表现也许能为我们揭开另一个窗口。

　　上交所Topview数据显示，上证指数自6124点下跌至今，不同类型的投资者在买卖方向上表现也不同，总体来看，券基、法人机构一直处于净卖出状态，个人一直处于净买入状态。整体状态是，基金“下跌杀跌，反弹小幅减仓”，资管“下跌顺势出货，逢高主动减仓”，营业部尤其是个人投资者“越跌越买，积极参与反弹”。

　　在下跌的第一阶段(6124点到4778点)，券基净卖出382亿元，法人机构净卖出689亿元，个人净买入1071亿元，在之后的反弹行情中(4778点到5522点)，券基、法人仍呈现净卖出(333亿元、973亿元)，个人仍是净买入方(1276亿元)；在跌幅最深的第三阶段(5522点到2990点)，券基净卖出1416亿元，法人机构净卖出1295亿元，显示基金等机构开始主动大规模减仓，而“愈跌愈买”的个人则净买入2711亿元；“印花税行情”的反弹期间，券基、法人等小幅减仓，个人仍是“愈跌愈买”；在摸高3786点之后的跌破2500的阶段中，仍然是券基、法人小幅减仓，个人积极买入；直到7月3日以来的维稳行情，券基才呈现微弱净买，法人机构仍然呈现净卖，而接盘的仍然是个人。

　　西南证券分析师闫莉表示，这些数据很明显地揭示出，在本轮下跌行情中，机构出逃，散户被套。“目前下跌动能已经衰减，机构投资者的操作正由抛售转向观望，当前的行情以个人投资者参与为主。”闫莉表示，由此判断指数的运行基本处于底部区域，但真正止跌并转暖还需要等待，短期内即使有上涨行情也将是局部的、有限的。

　　记者 刘希玮