金融股悄然完成A+H接轨 蓝筹泡沫基本挤干

　　金融股悄然完成“A+H”接轨

　　A股蓝筹泡沫已被基本挤干

　　市场的起起落落，正在悄然成就“A+H”股的股价接轨。而这一次，在市场中占有第一权重地位的金融股，已然成为“A+H”股价接轨的领头羊。乐观的分析师则认为，当A股股价明显低于H股之后，往往意味着反弹行情近在咫尺。

　　12只股票小范围接轨

　　截止到上周五，50只仍在交易的“A+H”股中已有8只A股股价低于H股，此外，还有4只股票A股、H股股价相差无几。市场长期探讨的“A+H”股估值接轨问题，在A股、H股的双双下跌过程中，终于由这12只股票实现小范围完成。这其中，金融股占据了6席。分析人士表示，作为蓝筹股中的杰出代表，金融股“A+H”股价的顺利接轨，意味着A股市场的蓝筹泡沫已被基本挤干。

　　实际上，从去年下半年开始，市场一直在探讨“A+H”股的估值接轨问题。当时，轰轰烈烈的牛市使得A股股价高出H股股价一大截。而作为一个成熟的市场，同一只股票在不同市场中的交易价格应是极为接近的。伴随着A股市场的快速调整，相关方面一直在猜测，A股、H股股价接轨将不惜以牺牲A股为代价，并必将成为必然。

　　招商银行股价倒挂最严重

　　如今，金融股果然率先走出了第一步。数据显示，截至上周五收盘，由6只银行股、2家保险股组成的“A+H”股金融板块绝大多数已实现股价接轨。8只金融股中，4只股票A股股价低于H股，2只股价极为接近，只有中国银行(601988)和中信银行(601998)2只银行股，A股股价比H股高出约20%左右。但上周五中国银行和中信银行的A股股价仅为4.04元和5.56元，中信银行甚至已跌破5.8元的A股发行价。

　　值得一提的是，被国内投资者最看好的银行股——招商银行(600036)，竟然是银行股中“A+H”股股价倒挂最严重的股票。上周五，招商银行的A股收盘价为22.73元，H股收盘价位26.7港元，以1比0.9的汇率计算，招商银行的H股股价仍比A股高出近6%。此外，中国平安(601318)和中国人寿(601628)这两大保险股在最风光的时刻，A股股价曾高出H股股价一倍还多。如今，两只保险股也顺利实现接轨。

　　2005年曾出现部分接轨

　　市场的持续低迷，是部分“A+H”股股价顺利接轨的主要原因。而分析人士指出，即便是部分蓝筹股接轨，这一现象也应值得关注。因为，目前12只股票的初步接轨，已经具备相当规模。即便是在低迷的2005年，A股与H股股价也仅仅是部分接轨。有资料显示，2005年7月，当时的A股市场正在千点附近艰难地徘徊，而所有A股/H股的比价为1.4倍左右，是历史最低。

　　如今，A股与H股的比价为2倍左右，而乐观的分析师则认为，当A股股价明显低于H股之后，往往意味着反弹行情迫在眉睫。晨报记者 王洁

　　部分股价接轨的A+H股

　　名称 A股(RMB) H股(HKD) A/H比价

　　海螺水泥 37.79 48.75 0.86

　　中国平安 41.07 51.25 0.89

　　招商银行 22.73 26.7 0.95

　　鞍钢股份 12.78 14.7 0.97

　　中国铁建 10.07 11.54 0.97

　　交通银行 8.31 9.48 0.97

　　中海发展 22.02 24.95 0.98

　　工商银行 4.9 5.55 0.98

　　建设银行 5.84 6.48 1.00

　　中国中铁 5.72 6.2 1.03

　　中国人寿 25.9 28.05 1.03

　　宁沪高速 6.24 6.28 1.10

　　注：A/H比价=A股股价/(H股股价*0.9)

　　制表\陈新颖

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