沪深300指数市盈率二年来首次低于美股(2)

　　市净率：10只个股跌破净资产

　　从历史经验看，每逢市场严重恐慌，出现大面积个股跌破净资产的时候，市场的转机其实也已经在酝酿中，春天也许已经不远。比如，2005年上半年，大量个股跌破净资产，其中不乏后来上涨了数十倍的大牛股。

　　在最近一轮暴跌之后，目前A股市场的破净现象又有蔓延之势。据本报不完全统计，市净率在1倍附近的个股有不下10只，其中，新会计准则实施后“暴富”的南京高科市净率仅0.75倍，湖北金环、长春经开、深天健、鲁北化工以及明天科技市净率也均已回落至1倍以下。

　　所谓“破净”，是指每股股价跌破每股净资产，通常情况下每股净资产代表着股票的“含金量”，其中每股净资产是股票的账面价值，用成本计量；每股市价是这些资产的现在价值，是证券市场上交易的结果。

　　净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。目前市场系统性大幅下跌，一些股票已经跌破净值或是近于跌破净值，个股从高位迅速跌到低位。在市场大幅下跌时，应该多观望市场环境和整体气氛，可以多关注一下这些已经跌破净资产的股票，一旦市场情况转好，这些股票反弹的空间也比较大。

　　但需要提醒投资者的是，市净率低并不足以表明相关个股已经值得买入。这些净资产都由什么构成？其重置价值和升值潜力究竟怎样？这些净资产未来有没有提升公司盈利的可能？总之，在做出投资决策前多问几个“为什么”是很必要的。

　　例如：长春经开今年一季度每股收益亏损，而股价处于净资产较近的明天科技、湖北金环今年一季度每股收益也是亏损的。此外，深天健和鲁北化工两公司的每股收益分别为0.03元、0.004元。通过对比来看，不少跌破净资产的个股是因为公司基本面恶化所致。所以，市净率低只是吸引投资者开始关注该股的一个开始，而绝不是做出买入决策的终点和充分理由。

　　部分市净率较低个股

　　代码简称市净率

　　600064.SH南京高科0.75

　　000615.SZ湖北金环0.8

　　600215.SH长春经开0.82

　　000090.SZ深 天 健0.84

　　600727.SH鲁北化工0.93

　　600091.SH明天科技0.99

　　600810.SH神马实业1.04

　　600839.SH四川长虹1.06

　　股息率：13家公司红利高于银行利息

　　现金分红少一直是我国上市公司的“软肋”。象征性每股分红几分钱的公司，甚至多年来不分配不转增的“铁公鸡”也为数不少。而在国际股市上，股息率却相对较高。比如说，2008年3月3日，汇丰控股(0005.HK)交出去年的“成绩表”。盈利增长达21%，达191亿美元，全年派息0.9美元，相当于股息率约6厘。在存款利息甚低的情况下，这份股息自然令香港小股东感到没有买错汇控，起码可以一边收息，一边等汇控美国的业务复苏。

　　目前随着A股市场的持续下跌，股息率指标越来越受到投资者和策略研究机构的重视。九鼎德盛肖玉航认为，衡量公司股息率应采取国际资本市场通用法，即投资者判断股票投资股息率时应更加看重现金分红水平。2000年中国石油在香港上市时，“股神”巴菲特大量购入。巴菲特当初看中的，正是中石油承诺每年以净利润的45%分红这一点。

　　不过，也有业内人士认为，投资者买进价格不同，回本的时间也不同。投资者拿股息率与银行年利息比较时，只能作为一个参考，不是唯一标准。

　　本报统计显示，目前共有13家上市公司的分红股息率高于商业银行一年期存款利率税后的3.933%。相比较而言，这些股息率相对较高的上市公司，对追求稳定收益的投资者来说，具有重要参考价值。如果大盘进一步下调，这些“大红包”企业的股息率将会进一步升高。无疑，高股息率将会成为这些公司股票的有力支撑。而在这些具有相对较高股息率的上市公司中，钢铁类上市公司已经连续多年明显占有优势。

　　分红高于银行存款利率

　　代码简称分红(税后)(元) 股息率

　　000900.SZ现代投资0.720.041763341

　　000807.SZ云铝股份0.360.042352941

　　600022.SH济南钢铁0.540.04245283

　　600102.SH莱钢股份0.55080.043166144

　　600641.SH万业企业0.450.045965271

　　000021.SZ长城开发0.360.046213094

　　600660.SH福耀玻璃0.350.046419098

　　600066.SH宇通客车0.630.046735905

　　600592.SH龙溪股份0.32850.046995708

　　000554.SZ泰山石油0.360.049247606

　　600533.SH栖霞建设0.4950.050769231

　　000541.SZ佛山照明0.52650.065977444

　　600497.SH驰宏锌锗1.750.097929491

　　分红接近于银行存款利率

　　代码简称分红(税后)(元) 股息率

　　002014.SZ永新股份0.270.030998852

　　600642.SH申能股份0.2970.031099476

　　600301.SH南化股份0.2250.032142857

　　600126.SH杭钢股份0.2040.032432432

　　600033.SH福建高速0.2250.033284024

　　000402.SZ金 融 街0.270.033415842

　　600011.SH华能国际0.270.033665835

　　000989.SZ九 芝 堂0.270.034047919

　　000767.SZ漳泽电力0.20520.03879017

　　002168.SZ深圳惠程0.450.039130435

　　600098.SH广州控股0.2430.039320388