底部试探 低仓位基金担纲多头小分队

　　赵娟 王玉

　　端午节后，A股市场迎来“黑色一周”。

　　6月10日，沪指暴跌160点开盘，并创下本轮调整以来最大单日跌幅——7.73%，近1000只个股跌停；随后3个交易日里，3000点 “政策底”被毫无抵抗之力地破穿，诸多上市公司陷入破发泥潭。

　　就在恐慌笼罩A股上空之时，一股多头资金悄然展开吸筹行动，摸索底部区域。

　　数据显示，6月10日-11日，基金整体呈现净买入状态，净买入超过20亿。不过从全周数据看，基金低仓位仍是主流。

　　试探性买入

　　6月10日，沪深两市资金净流出约187.7亿。

　　Topview数据显示，当天的杀跌大军主要来自营业部席位，净卖出32.59亿元；而基金却成为最大的做多力量，基金席位买入83.35亿元，卖出53.32亿元，净买入30.03亿元。

　　“暴跌的直接导火索可归于上调存款准备金率1个百分点的政策，央行的这一政策表明了其继续从紧的态度，再加上越南危局的警示，预料到会跌，但都没想到跌得这么狠。”上海某基金经理表示，不过暴跌当天，他做出净买入的举动，“买的都是被低估的股票。”

　　Topview数据显示，6月10日，在净买入排名前十席位中，有9个是G字头的基金专用席位，只有1个是A字头的营业部席位；而在净卖出排名前十席位中，有4个是G字头的基金专用席位，有6个是A字头的营业部席位。指南针分析师雷涛判断，当日暴跌中，机构虽有分歧，但趁暴跌进场抄底的基金明显要多于因看不清后市而离场的基金。

　　广州昊富赢富研究所分析师李晔提供的数据显示，6月10日，华夏基金旗下席位净买入超过9亿，博时基金净买入近6亿，嘉实基金表现出较大的调仓，但净买入超过2.7亿，华安、融通、海富通等基金席位也有较大买入量。6月11日，上述公司依然多保持买入状态。

　　华安基金投研部门人士称，对于近期市场仍保持谨慎，目前公司的仓位已经很低，但市场跌一点，风险就进一步释放，底部永远难测，且底部成交量通常比较小，不易买入，做长期投资现在已经可以选择一些被低估的个股。

　　华夏基金内部人士也称，相信下半年恶性通胀不会出现，前期公司仓位很低，在这个时候买入很正常。

　　雷涛指出，基金目前的策略是且战且退，在弱势震荡的共识中，高仓位基金继续减仓，而低仓位基金择机调仓并抄底买进，为下一步反弹获利筹备弹药，但保持低仓位为主要策略。

　　数据显示，华夏基金买入较多是工商银行、浦发银行、辽宁成大，博时基金则买入较多中国神华、招商银行、中煤能源，嘉实基金加仓中国石化、中国联通，南方基金则持续买入中信证券、东方电气等个股。

　　而日前，新基金发行一改之前延长募集期的策略，有部分公司公告提前结束新基金的募集，以求早日入市，把握大跌时的建仓良机。

　　友邦华泰价值增长基金经理汪晖认为，下半年整个市场将进入价值低估的时期，整体估值在PE15倍、PB2.5倍是长期价值投资黄金区域分界线，对于新基金无疑是建仓机会。

　　看淡后市 低仓位仍是主流

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出，“是低仓位使得上述基金在大跌时可以轻装上阵，试探性买入，尤其与华夏、博时等基金自身规模相比，净买入的规模不大。”

　　据江赛春测算，大跌前的6月2日-6日一周，基金依旧在延续减仓为主的策略，各类型基金平均仓位均降至新低。Topview数据显示，当周基金资金整体流出63.9亿，一周时间里全部处于资金流出状态。

　　“德圣基金研究中心最新的测算数据显示，6月10日-13日当周，股票型基金的平均仓位较上周依然有所下降，仅为72.02%，减仓仍是基金操作主旋律。需要注意的是，仓位水平的大幅下降和持股市值大跌有关，扣除持股市值大跌的影响，实际仓位并未显著下降。”

　　6月11日，Topview数据显示，基金席位总买入48.27亿，总卖出57.1亿，净卖出8.83亿。但基金席位净买入最大量仍大于净卖出最大量，分别为5.77亿元和5.39亿元。

　　6月12日，虽然CPI数据如预期中下降，但依然没有挡住市场击破3000点，不少基金人士认为，由于部分价格管制CPI的真实情况已被掩盖，即使下降也难以对市场提供支撑。

　　根据李晔提供的数据发现，近期净卖出明显的主要为前期仓位较高的基金公司：6月10日，一直保持高仓位的中邮基金，净卖出超过11亿，调仓幅度较大的南方基金净卖出3亿多元；6月11日，中邮、南方系基金仍表现为较大量的净卖出。

　　北京一位基金经理表示，其前期仓位较高，最近一直在减仓，6月10日当天也卖掉了一些跌幅较小的股票，目前等待反弹将继续减仓，“大的趋势不好，紧缩银根使A股流动性出现了问题，下一段时间只能做波段了，例如医药、煤炭、钢铁中的一些机会。”

　　南方基金认为，2500-2800点将是相对明显的低估区间，但大幅增仓的时机还未到，陆续会增持一些被低估的个股。该公司人士称，事实证明，政策底最终被击穿，决定市场的还是基本面。

　　兴业基金人士也表示，情绪上的悲观已充分体现，再急跌的可能不大，估值逐渐已经具有合理性，但是市场信心严重不足，资金供求依然没有好转，据悉，该公司目前仍保持低仓位，操作较少。

　　此外，反弹赎回压力也是不少基金公司目前担忧的“心病”，多家基金承认，6月份股票型基金净赎回放大，6月前10天的赎回规模已接近5月份全月的赎回规模。

　　来源：经济观察报网