6月13日热门板块机构调研深度透析

板块名称

市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

航空业

受人民币汇率连创新高的刺激，航空股周五再度表现活跃。不过在板块整体走强的同时，个股的表现却并不十分出色，涨幅最高的上海航空，也仅上涨了不到5%。

客座率提升推动行业景气度进入上升周期，但从07年和08年1季度数据来看，汇兑收益依然是航空公司盈利主要来源。当前航空燃油价格是各公司面临的最大成本压力。虽然航空票价可能再度提高，但航空业08年超越大市的机会较小，行业整合可能成为个股股价表现的催化剂。

☆☆★★

中国国航（601111）：公司在成都和北京两大市场占据优势地位，在国际航线开发上经验丰富，未来将通过加大运力和提升价格提高盈利能力。此外作为国内航空业龙头，公司在行业整合中的角色令人期待。证券通综合评级为增持。

钢铁业

钢铁板块触底反弹。其中南钢、济钢、凌钢等二线钢企走势较强。而武钢、宝钢等龙头公司则走势偏弱。

钢铁供给不足使得行业景气至少维持到2010年。对比国际钢价，国内价格仍有上涨空间。钢材涨价不但能够覆盖成本压力，还能提高企业盈利能力。行业整合也将带来新的投资机会。未来铁矿石、焦炭和海运价格是行业面临的主要不确定性。关注成本优势企业和整合主导企业。

☆☆☆★

武钢股份（600005）：在需求的支撑下，预计钢材价格在奥运之前难以出现调整。公司上调三季度钢材价格，幅度超预期，将覆盖成本上涨并使产品毛利率提升。而冷轧项目的相继投产也将为企业提供新的盈利增长点。证券通综合评级为增持。

银行业

在大盘低迷之际，银行股在下午突然发力。

金融业的大发展成为银行业长期看好的基石。但短期内，存款准备金率仍有上调空间以及存款定期化都将增加银行的资金成本。虽然创新业务增长迅速，但总量太小，内难以成为推动盈利增长的主要动力。不过资产质量改善、拨备覆盖提高、两税合一以及净息差扩大效应仍可保障银行业08年高速增长。

☆☆☆★

招商银行（600036）：公司是国内增长最快的银行之一。而且资产质量较高，拨备覆盖充足。创新业务已经成为公司业绩一大来源。此次收购永隆银行价格略高，而且短期内难以带来业绩贡献。但长期的协同效应不容忽视。证券通综合评级为增持。