公开增发收益率5.46% 跑赢打新收益率

　　证券时报记者 郑晓波

　　本报讯 数据显示，去年12月份以来，7个公开增发项目网上申购的平均收益率达到5.46%，机构账户参与网下申购平均收益率更是高达13.8%，远超过同期申购新股的收益率。而去年12月以来，新股申购网上中签率均值小于0.4%，网上申购收益率均值低于0.5%。

　　数据显示，去年12月以来，7只股票公开增发平均中签率达到24.22%，网上、网下申购平均收益率分别为5.46%、13.80%。其中，中泰化学中签率最高为53.95%，其网上、网下申购收益率为15.19%、28.16%；铁龙物流中签率最低为1.17%，其网上、网下申购收益率仅为0.22%、1.11%，中签率与收益率存在较强关联性。

　　分析人士指出，公开增发申购收益率领先于申购新股主要原因在于：新股申购几乎是无风险套利，参与资金庞大导致平均收益率低，而公开增发申购存在一定风险，由此带来的较高的中签率提升了收益率。从公开增发上市首日股价来看，去年12月份以来公开增发的多只股票上市首日均有不同幅度的上涨，但由于公开增发上市首日股价受大盘以及二级市场影响，其风险仍不容忽视。

　　从中签率来看，与申购新股相比，公开增发申购的中签率通常是新股申购几十倍。上述分析人士指出，这是由于更多资金热衷于打新股，导致在同期有新股发行时，公开增发项目中签率会有较大幅度的提高，投资者由此可获得更多配售股票的机会。其次，机构投资者参与公开增发项目，其网下申购只需交纳20%的定金，即同等数量的资金参与网下申购可获得相当于网上全额缴款5倍的申购量。

　　以近期公开增发价格最高的格力电器(发行价格39.16元/股)为例，按照公开增发网下申购下限一般定位50万股的标准，其最低申购量缴纳定金为391.6万元。而目前中小板IPO打新资金门槛已提高至3000万元才能基本确保中签。

　　上海一券商研究员指出，目前上证综指虽已反弹至5400点，但仍有部分板块落后于大盘，未来面临较大的恢复性上涨空间，该类个股以20日均价定价的公开增发项目不失为近期打新资金值得关注的品种。