年内解禁压力增七成但影响有限

　　本报记者 万勇

　　2008年股市限售股解冻规模进一步扩大，套现压力将比去年增加七成。统计数据表明，今年股改限售股解冻额度达15819亿元，如按10%的解冻比例计算，套现规模将达到1582亿元，平均每月套现132亿元。

　　分析人士指出，预计在资金偏紧情况下，解禁压力对市场确是一个不小的考验，今年下半年特别是8月份的解冻额度较大，或将造成整体市场走势偏弱。但整体而言，解禁对股市影响不会太大，大股东特别是国有股东真正抛售股票的行为不会太多。

　　同比增七成

　　据天相投资的统计，2008年将有1315.17亿股的限售股先后解禁流通。统计数据显示，2008年涉及股改限售股解冻的上市公司为956家，按2007年12月28日的价格测算，合计解冻额度为15819亿元，比2007年增加七成。加上首发和增发限售解禁，2008年限售股解禁规模将达到1.93万亿，占A股流通市值超过两成。其中，月解冻额度在1000亿元以上的月份为2月、11月、10月、12月、8月，分别为1427亿元、1690亿元、2001亿元、2679亿元、4087亿元。其中，第四季度的解冻额度占到全年的四成，而8月份一个月的解冻额度就占到全年的近三成。

　　西南证券研究所张刚指出，2008年下半年的行情不容乐观，8月会否形成年度高点值得关注。从首发、定向增发等其它限售股解冻的情况看，2008年的解冻额度为14928亿元，比2007年的13714亿元增加近一成。股改限售股和首发、定向增发等其它限售股合计在2008年新增流通市值高达30747亿元，占目前流通A股市值87402亿元的35%.

　　本月股改限售股的解冻额度为472亿元，比2007年12月份增加19亿元。首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的解冻额度为1020亿元。涉及的上市公司有79家。

　　根据西南证券的统计，2008年股改限售股解冻的956家公司中，解冻额度在100亿元以上的有25家。其中，宝钢股份、中国石化的解冻额度在1000亿元以上，分别在8月份和10月份解冻。此外，首发、增发等其它限售股解冻的公司有251家，解冻额度在100亿元以上的有21家。其中，中国平安、交通银行、兴业银行的解冻额度在1000亿元以上，分别在3月份、5月份、2月份解冻。

　　整体来看，2008年随着限售股解冻规模的扩大，套现压力也同步增加七成多。2008年股改限售股解冻额度达15819亿元，如按10%的解冻比例计算，套现规模将达到1582亿元，平均每月解冻132亿元，比2007年增加七成多。从时间上看，下半年尤其是8月份的解冻额度较大，市场压力不小。

　　影响有限

　　对于限售股解禁的影响，市场人士普遍认为不用过于忧虑，在预计今年资金吃紧的情况下，千亿限售股的解禁对市场的确是一个不小的考验，但影响不会太大，因为真正套现的大股东不会太多。国务院国资委主任李荣融日前也明确表示，作为负责任的公司，中央企业的使命是为股东提供持续稳定的回报，因此不会大幅度抛售上市公司股票。

　　不过，中投证券认为，这种理性、负责的形象，以及不大规模抛售股票的承诺无法改变目前中国股票市场整体高估值的现实。从长期看，明年随着包括央企在内的大量限售股份解禁，市场将面临巨大的压力，估值水平面临考验。

　　市场人士建议，由于持有上市公司股份总数百分之五以下的原非流通股股东，可以无视公告的限制而套现，广大投资者更无从得知具体情况。所以，限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通股东的上市公司是值得重点警惕的对象。但临近解禁，不排除公司会把业绩和股价做上去，所以解禁个股行情投资者可以适当把握。