数据：户均持股与已上市流通A股分析

　　聚源数据研究所：赵二权 黄翔 邓海

　　2006-8-31

　　摘要：从数量上看，机械设备仪表无疑是筹码集中的股票最多的行业。统计分析表明，已上市流通A股数量越大，户均持股就越多。但户均持股增幅较大的多是前期户均持股数较少的股票。

　　上市公司的户均持股数是市场关注的焦点之一，由于此项数据在一定程度上反映了上市公司流通股集中与分散的情况，因此成为众多投资者研判个股后市走向的重要参考指标。本文主要分析沪深A股市场户均持股的相关情况，分析过程已经删除无法比较个股。

　　对2006年中报的统计显示，沪深A股户均持股均值达到了5268.81，较一季度增加了11.01%。并且户均持股数超过5000的股票已经有414只，也比一季度增加了80多只。

　　行业板块情况

　　与2006年一季度相比，各行业内股票的户均持股都发生了很大的变化，有80%多的股票户均持股继续增加，使A股市场的筹码更加集中。就个股而言，增加幅度最大的近200%，而减少的幅度也有60%多。其中变化最抢眼的要数金融街，户均持股数从一季度排名第一的8万多减少到了3万多。

　　首先来看06年中期沪深两市A股的筹码集中在哪些行业，做户均持股超过5000的股票所属行业图1，图中频数为股票数量，比例为超过5000股票数量与行业内股票总数比值。从数量上看，机械设备仪表无疑是筹码集中的股票最多的行业，如果选择个股，那么该行业的选择机会更多。

　　图1 06年中期沪深A股户均持股超过5000所属行业对比

　　资料来源：聚源e财讯 聚源数据制图

　　再次从每个行业户均持股的平均增幅看。如图2所示，22个行业中，采掘业、房地产业是仅有的两个减少较多的行业，社会服务业减少了0.07%；另外的19个行业户均持股都有所增加，排名前4位的就是传播与文化产业、木材家具业、农林牧渔业及其他制造业。从资金流向的角度考虑就是：在第2季度中，采掘业、房地产业、社会服务业是资金流出的行业；其他19个行业都有资金流入，而传播与文化、木材家具、农林牧渔、其他制造业是资金流入较快的行业。

　　图2 06年中期沪深A股市场各行业户均持股平均变化对比

　　资料来源：聚源e财讯 聚源数据制图

　　已上市流通A股与户均持股

　　在净利润与每股收益对户均持股影响的分析中，发现股本的不同，导致每股收益对户均持股的影响更广泛。那么股本与户均持股究竟是怎样的关系呢？在这里选择已上市流通A股这个指标，探索它与户均持股的关系。

　　取2005年一季度至2006年二季度相关数据，把已上市流通A股划分为1亿以下、1-2亿、2亿以上三个区间，标记为第一区间、第二区间、第三区间，分析每个区间的户均持股平均情况、变化情况(图1)。

　　图1显示，3个区间的户均持股都呈现了增加的趋势。通过对比还可发现，第一、二区间的户均持股平均相差1000左右，而第三区间与第一、二区间相比，平均相差3000、2000左右。充分说明已上市流通A股数量越大，户均持股数也越大。另外相关性分析表1的数据也表明户均持股与已上市流通A股呈现了正相关关系。并且从05年一季度至06年二季度，相关系数分别为0.223、0.222、0.241、0.262、0.265、0.309，有逐渐加大的趋势。也就是有更多的已上市流通A股数量较大的股票户均持股不断地增加。

　　但上述的分析并不能说明已上市流通A股数量越多，户均持股增幅就越大，相关分析结果也说明户均持股增幅与已上市流通A股无明显的相关性关系。而户均持股数较多更容易导致后期户均持股减少，如本期户均持股与下期的户均持股增幅相关性分析表2，某些季度两者呈现出了负相关关系，即户均持股越少的股票后期户均持股增幅最大。股价很多时候是在户均持股增幅较大的阶段取得较大的涨幅，正确判断户均持股的变化，有助于投资者取得良好收益。

　　图4 已上市流通A股不同区间的户均持股平均对比

　　资料来源：聚源e财讯 聚源数据制图

　　表1 已上市流通A股与户均持股相关性分析

　　资料来源：聚源e财讯 聚源数据制表

　　表2 户均持股及增幅相关分析表

　　资料来源：聚源e财讯 聚源数据制表

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