聚源数据：12只新股上市表现统计分析

　　聚源数据研究所 谢虎 赵二权 黄翔 邓海

　　摘要：

　　通过对全流通后上市的12只新股的首发概况，上市首日表现以及近期表现的统计分析，分析其市场表现的原因，为投资者的操作和以后新股上市的理解提供分析的思路。

　　从6月19日全流通第一股中工国际上市以来，截止到8月4日，已经有12只新股登陆A股市场，其中8只深圳中小板个股，4只属于上海主板市场，分散在10个行业，其中从市场角度来讲，既有象中国银行这样的航母级指标类个股，又有近几年房地产公司重新上市第一股的保利地产，由此来看，这部分新股具有较多的 “第一”，它们的上市表现，对后期上市的新股具有较高的指导意义。

　　全流通后上市新股一览表

　　资料来源：聚源e财讯 聚源数据制表

　　首发概况特殊个股点评

　　从这12只新股的发行价格来看，同洲电子最高，发行价格高达16元，这与其属于信息技术行业前景看好有着密切的关系，同时从市场传统的习惯来看，科技股由于其想象空间较大，市场定价普遍偏高，截止8月4日的收盘价，依然维持着这12只新股中第一高价股的位置。另外值得一提的是房地产公司重发第一股保利地产，以15000万股的较大的股本结构，发行价格高达13.95元，这从市场惯例来看，也是比较少见的，这显示出其优秀的基本面和发展前景，以及各大机构的空前看好程度。从首发全面摊薄市盈率来看，威尔泰最高，35.76倍，这一方面是因为较小的流通股本(在这12只新股中流通股本仅大于得润电子)，另外其所属于的机械设备仪表行业属于国家政策大力扶持的行业，也是其发行市盈率偏高的一大原因。

　　上市首日表现

　　从新股上市首日表现来看，得润电子(138.58%)、天源科技(124.36%)、同洲电子(122.69%)涨幅最大，这也再次印证了国内市场小盘科技股容易受到资金追捧的惯例。大秦铁路上市首日涨幅最小，仅上涨11.52%，同时换手率创下最低的50.69%。另外涨幅和换手双低的新股就是中国银行了。联系中国石化、长江电力、宝钢股份、中国联通四大指标股上市时，除了宝钢首日表现出色外，在涨幅和换手上，都出现较低的情况来看，超级大盘股首日上市表现难尽人意这一惯例在整个市场环境转好的情况下依然没有改变。除了这一些“惯例”我们将这12只新股的发行价格、首发发行量和上市当日的换手率进行相关性分析，发现新股上市当日的涨幅，和发行价格无关，和首发发行量负相关，与上市当日的换手率正相关，也就是说，上市新股的首日表现，流通股本越大，涨幅越小，上市当日换手率越大，涨幅越大。(由于中工国际是全流通后上市的第一股，受到市场毫无理性的暴炒，是特例，不具备统计的意义，以上的统计分析中将其剔除)。

　　上市后近期表现

　　从新股上市后的走势来看，中国银行、中工国际、大同煤业、同洲电子、德美化工、得润电子上市后呈现明显的下跌趋势，且都跌破上市首日的最低价；云南盐化上市后曾有过短暂的冲高，其后依然呈现大幅下跌，与上市的低点仅一步之遥；大秦铁路在上市首日后呈现小幅盘升的格局；表现最抢眼的当属保利地产，是这12只新股里唯一走出上升通道，屡创新高的个股。(天源科技、威尔泰和横店东磁上市日短，还没有超过5个交易日，股价表现趋势并不明显，前二者股价与首日比有所走低的，后者有一定振荡走高的趋势)通过对全流通前新股(主要是中小板个股)上市后10个交易日表现的统计分析发现，新股上市后10个交易日的表现与指数的同期表现呈现正相关，即上市后大盘处于上涨态势，则个股也表现较好；如大盘处于下跌态势，则个股表现较差。大盘在进入7月后展开调整下跌行情，是大部分新股上市后呈现下跌走势的主要原因，但为什么保利地产、大秦铁路表现会出现例外呢？

　　我们以国泰君安、申银万国、招商证券、国金证券这4家实力较强，对市场影响力较大的机构的研究报告为准，对新股上市前其发布的研究报告中涉及新股上市首日定价预测的部分做了一个统计分析，发现除了威尔泰、横店东磁、保利地产、中国银行、大秦铁路，其它的新股的首日收盘价都远远的高于机构对新股上市首日价格的合理定价区间。在结合其它研究机构的研究报告来看，横店东磁、保利地产、中国银行、大秦铁路的目前价位有受市场低估的情况。由此而来看来，新股上市后出现大幅的下跌，其本质原因是由于定价过高，从而出现的价值回归。威尔泰的中报显示其业绩较去年同期有所下降，而中国银行的下跌主要是因为超级大盘股上市“立足未稳”的市场因素。中国银行、大秦铁路由于巨大的股本结构，限制了其股价短期爆发的空间，而对于另外两只目前受到市场低估的保利地产、横店东磁，投资者则可以重点关注。

　　资料来源：聚源e财讯 聚源数据制表