国信证券推荐股价有望上涨50%的股

　　G华泰 股价低估近50%

　　G华泰(600308)在连收8阴之后，昨日逆势收出小阳。在新闻纸市场高度竞争、新闻纸价格继续下跌的情况下，G华泰仍能依靠低成本和高效率保持业内优势，这体

　　现了新闻纸业的龙头风范。以分析师预测的2006年EPS计算，G华泰股价低估近50%。

　　成本具有全球竞争力。国信证券研究所分析师李世新指出，成本是制造业的灵魂。公司新闻纸主要原料为进口美废，美废占比达到90%。正如东方证券研究所分析师杨春燕指出的那样，这在一定程度上避免了国际浆价上涨的不利影响(国际浆价上半年平均上涨近10%，而美废价格下跌近10%)。

　　在成本较低的情况下，公司新闻纸成本为3000-3100元/吨，明显低于欧美优势企业的3300-3400元/吨。李世新指出，在国内纸价低于北美市场20%的情况下，如果价格合适，G华泰有能力于年内实现10-20万吨的出口量。

　　由于G华泰成本具有全球

竞争力，且出口纸价高于国内市场，所以，增加出口令其新闻纸的下滑速度减弱。

　　动态市盈率偏低。李世新认为，G华泰是一个好公司：在半显性期仍表现为较强的盈利能力，它明显高于资本成本而成为持续创造价值的公司。他给予G华泰估值为2006年动态市盈率10.7-11倍，对应合理价格为9.07-9.35元。

　　Wind数据显示，分析师预测G华泰2006-2008年EPS平均值分别为0.855元、1.0312、1.1058元。以昨日收盘价6.93元计算，2006-2008年市盈率分别为8.11、6.72、6.27倍。

　　如果按11倍市盈率(2006年)，以分析师给出的预测平均值计算，则G华泰可达9.40元。由此，目前G华泰股价低估了近50%。

　　G兰花　具三大投资优势

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证券研发中心卢平指出，G兰花具三大投资优势，因此维持“强烈推荐-A”的投资评级。卢平预测，公司2006年摊薄后每股收益为1.38元，2007年和2008年每股收益分别2.09元和2.16元。

　　第一大优势是超低的市盈率：2006-2008年的动态市盈率分别为8.71、5.76和5.59倍。

　　第二大优势是超强的成长性。一方面是煤炭产能高速增长。卢平预计，公司全年煤炭产量为460万吨，同比增长13.87%。2007年技改全部完成后，预计实际产量可达到570万吨。另外，公司持股36%的亚美大宁2007年正式投产，预计产量为400万吨。另一方面是化肥产能高速增长。卢平预计，公司全年尿素产量为43万吨，同比增长19.01%。

　　第三大优势是煤化工纵向一体化：熨平单一行业波动，提高产品附加值。公司可能采用鲁奇的生产技术，选用两步法生产，用末煤造气(成本远远低于块煤造气，而且可以使用公司目前尚不适宜开采销售的9#高硫煤)。目前的甲醇的市场价格为2100-2200元/吨，成本为1400-1500元/吨，二甲醚的市场价格为4000-4200元/吨，成本为3000元/吨，公司可以在甲醇和二甲醚市场之间做出优选的生产方式(1.4吨甲醇生产1吨二甲醚)。当甲醇市场好时，公司可以只生产甲醇，不生产二甲醚。

　　G重机　出现战略性建仓机会

　　海通证券研究所叶志刚预计，2006、2007年G重机每股收益分别为0.85元和1.05元，动态市盈率分别为18.63倍、15.09倍。根据相对估值法，公司目标价位应为20.88元，战略性建仓机会已经出现，给予“买入”的投资评级。

　　叶志刚预计公司2006年上半年业绩将大幅增长。公司2006年4月已经公告上半年业绩将同比增长50%以上。事实上，由于公司产品订单过去两年大幅上升，预计中报业绩将达0.43元，增长96.82%，全年业绩达0.85元。

　　叶志刚认为，国际造船业景气度依然旺盛。2006年上半年，韩国新船订单达200万载重吨，超出了预期的180万载重吨目标，预计全年可达300万载重吨，国际造船业景气度继续维持。叶志刚预计国内造船业景气度可持续至2009年。

　　叶志刚指出，公司曲轴供应瓶颈得到缓解。上海船用曲轴公司目前产能为20根曲轴/年，计划二期工程产能达160根曲轴/年，届时可满足国内75%的曲轴市场需求，但大功率船用柴油机曲轴仍需要进口。

　　G海印　中期合理股价在6.4元

　　东方证券研究所陈玉辉表示，维持G海印2006-2008年每股收益分别为0.24元、0.32元、0.52元的预测。以专用化工品行业20倍左右的市盈率水平计算，G海印中期合理价格为6.4元。将评级由“增持”上调至“买入”。

　　炭黑产品盈利能力上升。海印股份炭黑产品销售均价已经由2004年的3757元/吨、2005年的4872元/吨继续明显上升至2006年上半年的5567元/吨，吨产品毛利由2005年的654元/吨提高至2006年上半年的902元/吨。近期国内炭黑含税价格已经超过8000元/吨，公司炭黑产品盈利能力下半年将继续明显改善，基本能够实现全年扭亏的目标。

　　下半年实现利润额将较上半年有明显增长。在下半年产量高于上半年、炭黑产品销售价格趋于上升、高岭土生产成本下降等诸多增利因素共同作用下，预计公司下半年实现利润额将较上半年有明显增长。

　　G合力　出口推动销量增长

　　联合证券研究所吴昱村表示，基于对各项业务的初步预测，G合力2006全年EPS应在0.64元左右(按增发摊薄后的总股本)。吴昱村表示看好公司2006-2008年的收入及业绩增长，维持“增持”的评级。

　　出口成为推动销量增速的主要动力。至7月底公司完成叉车整车出口超过38000台，已达到2005年全年总水平，2006年出口高增长已成定局。对北美市场的突破是出口猛增的主要因素。

　　重装产品将成为收入增长的另一贡献力量。重装产品(不含装载机)至2006年可望形成年110台的产能，主要产品堆高机、正面吊及250吨以上叉车下游需求旺盛，平均销售价格约200-220万元，一旦达产将会成为收入增长的另一贡献力量。

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