沪股综指已逼近2000点整数关口。但市场的讨论的话题已由能不能跨过2000点，何时跨过2000点，转移到为什么指数涨了不少，可中小股民却很难赚到钱上。“创新高容易，想赚钱真难”，成了市场投资者的共识。记者15日采访了多位市场分析人士，就人们关心的问题，请他们做下分析。

　　输在以短牛心态应对长牛行情

　　股评人士黄治雄认为，中国股市10年，像这样地地道道地迭创新高的长牛走势，广大股民还是头一次碰上，人们明显缺乏必要而充分的心理准备，仍在以短牛心态应对长牛行情，所以才会喊出“散户近来好辛苦”，“赚指数易，赚钱难”的感慨。

　　中国股市10年，有过许多次行情。但每次行情都是来也匆匆，去也匆匆，股民稍一打盹，就会打入十八层地狱，难以翻身。人们已习惯了抄底、逃顶的炒作思路。看炒股水平的高低，关键看你炒没炒到底，逃没逃成顶。去年“5·19”行情，有6月15日《人民日报》特约评论员文章做精神支柱，但仍难逃以往行情的命运。

　　今年初起来的行情，已显现长牛行情的特征。因为至今，它在时间跨度上已不同于1994年8月行情、1995年“5·18”行情，1997年春季行情，正向1996年长牛行情方向发展。对今年的行情，人们没有心理准备，面对“3·18”、“5·20”，股市也曾波动；面对市场扩容加速，转配股流通，国有股变现，市场退出机制的实施等问题对股市的影响，不但中小股民，连证券分析界、学术界，也都很少有先见之明。尤其是中小股民，是进进出出，操作频繁，扔在路上钱不少，揣到自己兜里钱不多。

　　从这个角度说，我们的股市研究工作，是远远地落后于市场，证券市场确实需要加强研究工作。

　　事实上，一个真正的大牛市格局，如果没有一两年的上升行情，股民就很难扭转思路，过去的半年，应该说还是个演习，人们很难不交出学费。随着长牛行情的持续，人们目前只赚指数不赚钱的局面就会改观。

　　人们心中有“底”了

　　股评人士万海龙认为，从年初开始，传媒就多次提醒投资者，要换脑，要洗脑，要立足长线，可人们接受这个理念确实需要一个过程的。我们现在可以感受到，人们已回过头来，在总结这半年运作的经验和教训，在重新审视眼下及长远的行情，人们心中逐渐有底了，人们的赚钱效应会逐渐显现。

　　从传媒看，人们对今后市场格局将发生转变，长牛短熊的局面即将形成，已有了共识。现在大盘在2000点关前，市场心态仍然稳定，人们持股心态稳定。15日，有传媒报道，中国证券市场投资者开户数已突破5000万关口，其中今年新增开户者560多万户，占总数的13%，相当于以往一年多的开户数。业内人士认为，从去年以来投资者开户数的激增，客观反映了中国投资者对中国经济发展充满信心，更加看好证券市场的发展。

　　据平安证券研究所的一份研究报告显示，中国股市可能出现长达10年的牛市。这项报告说，经济学界普遍预期中国经济可能在“十五”及今年更长时间内保持名义GDP将近7%至8%的增长率。这一增长率较美国的平均3%强，比英国的2%强要高得多，持续、稳定、低通胀的GDP增长对股市市值及指数的支持作用是强弹性的。

　　包括保险资金在内的机构投资者入市队伍将进一步壮大。随着去年保险资金通过证券投资基金入市的政策出台，最近保监会批准太保投资证券投资基金比例达到其资产的15%。证监会主席也屡次提出“超常规、创造性”地发展投资基金及机构投资者，欢迎保险机构及养老机构参股基金管理公司。

　　此外，近期证监会对包括多层次市场、市场化运作、投资者保护(包括成立中小投资者保护基金)、市场规范化(包括B股和公有股等关键问题)等证券市场的规范建设作出了及时的制度安排，或作出积极解决的态势。近期证监会的系列政策安排，已经给市场一个正面的、清晰的信号。上述因素，将支持股市持续走牛。

　　但该报告也指出，10年牛市并不代表不出现一定的调整，可能是今年，也可能是明年，但这一调整只是为了10年牛市的更好展开。报告还表示，那些坚定看好后市的投资者，将会是最大的赢家。

　　从各方面的情况分析，不断涌入的资金，尤其是机构资金大举入市，给中小股民壮了胆。6月5日，证券类媒体发表了保险资金入市比例又提高的消息。此举，意味着将有越来越多的保险资金进入证券市场。

　　如果联想到近一年来，有关部门出台的允许三类企业资金入市、券商股票质押贷款、老基金的重组合并、推进开放式基金的设立和发展等政策，不难看到，社会上的资金哗哗地流向了股市。

　　以战略投资者或者法人投资者为例，去年上半年，可以说少得可怜，而到今年上半年，新股发行时动辄有几百家企业参与配售。据报道，前不久发行的兰光科技，参与配售的企业达到500多家。由此可见，大量的企业资金已经流向了股市。

　　目前，我国股票市值约占国民生产总值的30%左右，证券市场发展潜力巨大。证券市场要有大的发展，投资者队伍必须相应跟上，投资者队伍特别是机构投资者跟上，资金也就流向了股市。中国证监会领导日前表示，将超常规培育机构投资者。

　　应该看到，中国股市的后备资金还是很多的。最近，政府官员、经济学家都在研究社保基金入市问题。社保基金入市是大势所趋。从市场经济发达国家的经验看，社保基金特别是社保基金中的养老保险金，都通过到证券市场中运营实现保值增值的目的。社保基金也成为证券市场中成熟的机构投资力量。目前，我国的社会保障基金有几千亿元。有关专家指出，这是股市尚未开掘的一大资源。此外，中外合作投资基金尚未组建，A股市场也未向境外投资者开放，这些都为今后股市的资金提供了良好的挖掘渠道。

　　光靠跟风是不够的

　　股评人士陈少勇说，近日，有机构组织了一次“炒股高手，股民交流会”。从投资者提到的个股来看，现在的中小股民，还是跟风气息浓厚。这应该也是许多人只赚指数难赚钱的一个原因。

　　股民炒股，最核心的是思路。比较成熟的股民，大多有自己比较成熟的思路。市场主力实力雄厚，信息灵通，在市场中扮演呼风唤雨领导潮流的角色。当他们吸足了筹码大肆拉抬时，便在传媒上大事宣扬，吸引中小散户跟风，从而轻松派发筹码，又在一些被中小散户抛弃的股票中悄悄建仓。经不住寂寞，频繁换股的投资者赚了指数赔了钱，也是自然的了。有的股民善于用反技术反心理操作，倒有好的收益。今年的炒作思路，第一要选准主打板块，同时今年是个股行情，所以要选主流板块的领头羊；第二是认准了的，就要坚持。只要选择的个股物有所值，就说好不回头，等待一鸣惊人，要与主力斗法。

　　不但会做多还要会做空

　　股评人士吴敬远认为，中小股民这么多年有个习惯：谈空色变，怕出利空，见利空就逃。股市一涨，就来了精神，左打听右打听，一路追涨；股市一跌，撒腿就逃，逃得远远的。这正应了主力的圈套。现在中小股民最重要的是不但会做多，还要会做空，利用空头市场为自己谋利。

　　事实上，机构主力太多是在股市低潮，回落时择机建仓的，是在人心惶惶时吸足筹码的。任何股市，即使是大牛市，也不可能是一路高歌，都会有波折，有震荡，甚至也会出现幅度比较大的调整。关键是要利用调整，回落的时机，及时调整自己的思路，择机介入。即使你认定的可长线持有的个股，也要做好波段。

　　去年以来，庄家操盘思路有了新变化，最明显的是持股周期变长了，一般可达两年；长期驻守一只股票，在一波行情与下一波行情之间高抛低吸，追求的利润不仅仅是翻倍，而是数倍。这样，就要求中小股民在保持牛向思维的前提下，做好波段。尤其是在空头占上风时，要把握好机会。

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