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广济药业(000952)：受益VB2、VB6价格上涨 2015年扭亏在望
2015年下半年VB2、VB6价格大幅上涨。2008年以来VB2价格一直围绕在120-130元/千克的企业成本中枢震荡，而2015年3季度开始产品价格快速上涨，从6月份的125元/千克涨到目前的195元/千克，涨幅达56%；维生素B6从138元/千克上涨到305元/千克，上涨121%。据健康网(更新时间2015/12/15)了解，80%VB2厂家已经停止报价，参考价格220-250元/千克， 价格有可能继续上涨，预计VB2价格涨到260-280元/千克；VB6参考价格310元/千克，市场货紧。
VB2、VB6竞争格局相对稳定，环保压力下，企业控货提价。1)产品竞争格局相对稳定：广济药业是全球VB2最大的生产企业，其次是帝斯曼和巴斯夫两家国际企业，这3家企业的产量已经占据了全球超过80%的市场份额(来源：医药经济报)，同样，VB6产能主要集中在天新药业、帝斯曼、海嘉诺、广济药业等企业；2)环保问题一直是影响维生素生产的重要因素之一，环保部发布2014年国家重点监控企业名单中涉及到维生素生产企业有17家，环保治理愈发严格及环保投入增加成为企业必须面对的问题，小企业逐渐退出； 3)VB2价格连续7年处于盈亏线，企业利润长期被严重压缩，在格局稳定、环保压力增大，下企业停产退出情形下，龙头企业开始控货提价，赚取合理的利润。
2015年扭亏在望，大股东十分重视上市公司平台。2014年7月份公司股份转让完成，长投集团成为公司第一大股东，实际控制人由武穴市财政局并更为湖北省国资委[微博]。新任大股东十分重视上市公司平台，1)承诺提供至少5亿元的资金支持企业发展；2)确保2015年至2017年净利润为正数，从三季报来看，三季度已经盈利，四季度产品价格涨幅比较大，全年有望扭亏，迎来业绩拐点；3)全力支持广济药业发展规划和目标，以广济药业现有业务和产品为核心，积极投入发展壮大广济药业现有业务和产品，适当引进新的产品。同时，在权益变动报告书中，长投集团称受让股权是因为看好生物医药产业未来的发展前景，希望以本次广济药业股份收购为契机，大力发展生物医药产业，打造生物医药产业链；同时，在条件成熟时利用上市公司平台对优质资产进行有效整合，做大做强上市公司。
盈利预测及投资建议。VB2、VB6竞争格局稳定，按目前产品价格测算公司2015-2017年归属母公司股东净利润分别为0.11亿元、2.3亿元、2.90亿元， 对应EPS 分别为0.04/0.92/1.15元。给予“增持”评级， 2016年目标价32元，对应2016年35xPE。海通证券
中体产业(600158)：体育全产业链龙头 战略回归含苞待放
体育总局旗下唯一上市平台，战略回归体育初现成效：中体产业是国家体育总局控股的唯一上市平台，自2012年起，公司进行战略回归，体育及相关业务占收入比例逐步提升。2014年，体育业务实现收入6.18亿元，占总收入比例54.4%，战略转型初见成效。大股东及二股东均曾公告过未来可能的股权变更，我们认为当前公司的体育产业盈利模式已逐步清晰，股权变更将更有利于公司获取社会资本做大做强，提升竞争力。
体育行业龙头公司，体育业务全产业链布局：公司体育业务涉足赛事管理及运营、体育场馆运营、休闲健身服务、体育经纪、体育彩票、体育设施对外援助等方面，以全产业链姿态布局体育产业。其中赛事运营能力最为突出，目前已运营4大核心IP,包括环中国国际公路自行车赛、北京马拉松赛、中国高尔夫俱乐部联赛及美巡赛中国系列赛，2016大概率新增武汉马拉松。从赛事规模、级别到品牌效应，均已成为国内最有影响力的单项赛事。在当前体育产业IP为王的时代，赛事资源价值未来将逐步显现。
彩票业务有有望受益行业政策变革：2012年7月，中体产业收购英特达系统45%股份，布局彩票业务。同时公司也借此平台密切关注互联网彩票拓展机会。与全球体育产业对比来看，彩票业务与互联网结合，与体育赛事结合是大势所趋，政策的探索和完善是时间过程。
投资建议：市场化改革红利及居民消费水平提升将促进我国体育产业迎来黄金十年，公司作为体育行业全产业链布局的龙头公司最有望受益体育产业的发展。公司赛事管理及运营能力最为突出，同时体育彩票业务的布局也有望收益未来网络售彩政策放开。公司是当前A股上市公司中体育核心资源及运营能力最强的公司，我们看好未来公司在体育产业中的发展。预计公司2015-2017年EPS分别为0.13、0.15和0.19元，对应PE为194、168和133倍，首次覆盖给予“推荐“评级。平安证券[微博]
先导智能(300450)：优质锂电设备龙头 战略布局智能工厂
数码锂电产线更新，动力电池扩产带动需求高增长。数码锂电池带动的需求主要是老旧生产线的更换以及现有产能基础上的扩建，行业增速10%左右。动力电池领域增速较高，同时对技术的要求也高，自动化率有提升趋势，很多电池生产商给低速车供应，用的生产设备一般是比较低端的，会被淘汰，现在中低端的只有20%左右，目标自动化率50%。
公司定位高端自动化，客户优质。公司定位于高端自动化设备市场，并向深度发展，为行业龙头。动力锂电池设备的订单和客户量都在稳步上升。公司重点发展的客户主要为国际一线的锂电池生产厂商，如ATL、比亚迪、力神等，目前与松下和LG继续保持良好的接触。积极扩张，打破产能瓶颈。公司目前的瓶颈主要在产能，招聘工作持续进行。在手现金4个多亿，在投新的产能，零部件有外协，但是设备组装调试这一块不外协，都是自己做。扩产能反应速度比较快，招人就可以。最近招聘到1100-1200人，其中生产人员700人左右，3-6个月的培训期，今年的产值能扩展到10个亿，明年计划扩产至15亿的产能，锂电设备的比例将增加至80%以上。
由卷绕延伸至分切、模切等锂电设备。目前公司生产的卷绕设备占比50%以上，未来将往分切机、模切机等其他锂电设备产品拓展，卷绕设备的比重将降至20%-30%。卷绕、模切等环节，关系到隔膜的张力、电池的一致性以及安全性，是锂电设备中的核心构成。
未来发展战略聚焦工业4.0智能工厂。经深圳证券交易所[微博]核准，自2015年12月9日起公司变更为“先导智能”，提出“成为国际领先的打造智能工厂的公司”的愿景，目前先导智能同IBM[微博]合作开发“先导云”，涉猎智能工厂领域，长期看好。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.97元、1.63元、2.32元，锂电池扩产高峰、自动化水平提升为锂电设备带来爆发式需求，公司定位高端产品，有望享受行业爆发盛宴，成长为国内锂电设备龙头企业，同时布局工业4.0智能工厂领域，长期看好。维持130.4元目标价，对应2016年80倍PE估值，维持“买入”评级。海通证券
恒泰艾普(300157)：并购打造全产业链大油服版图 天然气管道建设EPC项目是未来看点
EPC业务是公司业绩长期看点，非油业务与油田增产服务总包模式双轮驱动。公司开拓新能源EPC项目(地热)，非油业务在油价低迷时期支撑公司业绩增长且后续空间较大。同时，公司通过收购新锦化及川油设计布局天然气管道EPC建设项目，我国天然气基础设施建设需求明显，我们预计未来三年内规划的长距离管道建设将给管道工程建设公司带来600~1000亿元的新增工作量；后续将成为公司业绩新的增长点。最后，公司的油田增产总包和增产受益分享模式在低油价时贡献较小，但随着将来中长期油价的回暖以及前期勘探准备工作的收尾，我们预计相关业务将逐渐迎来收获期。
公司通过并购打造大油服版图，从无到有打造四大业务板块。公司自2011年收购廊坊新赛浦以来进行了一系列对优质标的的收购，目前已经形成了G&G业务，装制造，工程技术以及服务总包等四大业务板块。公司提出了自己的战略目标，即打造覆盖全产业链的国际性综合油服公司。2015年度收购新锦化以及川油设计，加强高端裃备制造以及增强不EPC业务协同效应的意图明显。新锦化以及川油设计在相关业务领域都具有丰富的业务经验以及技术优势，预计大概率达成业绩承诺并增厚公司业绩。
给予“强烈推荐”评级。预计15~17年EPS分别为0.14/0.22/0.32元，对应PE为89.42/55.33/38.73倍。预计新锦化及川油设计并表后16~17年摊薄后EPS为0.21/0.29元。给予公司2016年70倍PE对应目标价14.70元，给予强烈推荐评级。中投证券
中材科技(002080)：锂膜业务步入正轨 未来发展值得期待
集团新材料平台定位明确，机制改革释放潜力：公司作为集团旗下新材料平台的定位愈发明确，未来继续资产注入预期也在增强。同时本次内部员工持股计划通过参与定增成为股东，给公司未来发展带来重大转变，产研联动的巨大潜力有望进一步释放。
锂电池隔膜定位高端，步入正轨值得期待：公司锂电池隔膜采用湿法双向拉伸技术，符合未来主流中高端趋势，技术壁垒高。现有3条产线产能约2720万平米，10月开始稳定量产，产能利用率约85%，A品良率接近50%，产线单月已经实现盈亏平衡，目前仍在调试改进。目前已经给ATL、LG、比亚迪、亿纬(松下受制于产能没有批量供货)供货，是国内少数全面进入国外下游客户的湿法工艺厂商；公司已经后来居上抢得先机，并将隔膜业务定位为未来重点发展方向，计划明年异地扩充1亿平米左右产能。
风电叶片放缓预期充分反映，发展趋稳：风电抢装带动公司叶片业绩今年迎来爆发式增长，市场对于公司明年叶片业务增长放缓已经形成普遍预期。风电中长期增长仍可起，公司的市场份额也仍有提升空间。
投资建议：公司中长期驱动力已发生重大转变，本次通过内部员工持股计划参与定增，同时集团提升其做为新材料平台地位，公司未来发展动力将大大增强。展望明后年，公司的风电业片业务受制于行业脉冲，明年存在增长压力，不过这已被市场充分预期，而公司的市场份额仍有提升空间、风电行业中长期仍将保持稳健增长，不用对其报太悲观预期；锂离子电池隔膜业务马上要步入快速发展的正轨，未来存超预期可能；公司内部机制的转变使得未来新产品产业化将加速。我们预计公司2015-2017年EPS0.88、0.77、0.96(摊薄后)，维持买入评级。广发证券
东安动力(600178)：借力北汽、长安 重回增长轨道
北汽、长安车型热销带动公司发动机出货量大增：2015年前11月，东安动力销售发动机134,872台，同比增长57.6%；东安三菱销售发动机318,159台，同比增长22.7%，均好于乘用车行业平均增速。北汽株洲、北汽昌河小型MPV以及长安SUV车型热销是带动公司及合资公司发动机出货量大增的主要原因。2016年，随着长安欧尚、福田奥铃以及福建新龙马等新车型配套放量，公司发动机出货量有望延续高增长态势。
与北汽联合开发增程式发动机，切入新能源汽车产业链：2014年，公司与北京新能源汽车股份有限公司联合申报M10增程器项目，成为国家科技支撑计划中唯一获得支持的电动车用增程器项目，标志着M系列发动机成功进军新能源领域。我们预计该款发动机的配套车型有望于2016年底上市，考虑到北汽在新能源领域的投入和市场地位，公司增程式发动机有望获得不错的销量，成为新的业绩增长点。
东安三菱有望成为长安汽车的动力总成工厂。随着长安汽车的入主，东安三菱与三菱的合作关系正逐渐弱化，为长安汽车配套生产的发动机比例已逐步提升至50%左右。随着与长安汽车合作关系的深化，东安三菱有望成为长安汽车的动力总成工厂，引进生产长安自主研发的发动机和自动变速器，大幅提升业绩。
盈利预测与投资建议：随着与北汽和长安的合作不断深入，公司综合实力有望得到大幅提升，未来有望发展成为国内轻型汽油机和变速器龙头企业，预计2015年/2016年/2017年EPS分别为0.14元/0.05元/0.27元，首次覆盖给予“推荐”评级。平安证券
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