新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

高频监控敢死队涨停股 免费下载

　　[摘要]

　　14年业绩同比增长1.89%，符合预期。公司14年实现营收171.6亿，同比增长1.89%；归母净利润6.60亿，同比增长41.83%；扣非后归母净利润6.58亿，同比增长41%；EPS为1.3元，符合预期。

　　受益门店外拓，营收增长1.89%。14年9月、11月黄石购物中心、众圆广场先后开业，新开百货贡献业绩增量。量贩超市14年新开3家，改造6家，退出6家，总数减少至89家，门店数量减少致营收下滑，14年实现营收64.96亿，同比下降3.42%收回租赁场地，盈利能力再向上。14年1月公司收回武汉广场的租赁场地，转由公司自营，直接拉动14年归母净利润（6.60亿）同比增长41.83%。

　　兴建武商梦时代、续租亚贸广场共撑长期发展。公司拟投资84.25亿元，在武昌中心城区购买地块136亩，建设武商梦时代广场，项目预计16年开工，19年开业，预计首个经营年度营收将达28.2亿;公司拟签署亚贸广场10年期租赁合同，预计经营利润15-18年年增幅5%，19-24年年增幅2%。

　　借线下优势门店，拓互联网支付，构建O2O闭环，叠加激励组合拳出击提振估值。第一、百货业态立足省内，量贩超市提量稳质，盈利能力持续向上。第二、借力互联网支付，构建O2O闭环。第三、股权激励+员工持股组合拳出击，催化15年业绩增长。

　　维持盈利预测，维持买入-A。考虑到定增导致的公司股本摊薄，我们预计15-16年EPS为1.17元、1.31元，对应PE为16倍、14倍。

进入【新浪财经股吧】讨论