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　　报告要点。

　　事件描述。

　　华宇软件公告二次股权激励计划草案，本次激励计划将向总计466位公司高管及中层技术人员授予400万限制性股票，授予价为20.15元/股，行权目标为15~17年扣非后业绩分别不低于14年的30%、60%和90%，点评如下:

　　事件评论。

　　激励范围进一步扩大，绑定核心管理技术人才谋求长远发展。1、公司自上市以来业务规模经历了快速扩张，12年5月份进行第一次股权激励时公司员工人数仅为1041人，而截至13年底公司员工总数已经攀至1717人，新业务的持续拓展需要高端技术人才，因此绑定核心人才是公司当前谋求发展的重要任务;2、相较于12年股权激励受众189人，此轮股权激励范围适当扩大至466人次，覆盖面进一步扩容，且大部分为公司中层核心业务人员，将让大部分员工能够分享公司的成长;3、按照行权目标测算，以2014年业绩为基础，公司2015~2017年扣非后净利润同比增长率分别不低于30%、23%和19%，按照公司当前的业务推进预估，我们判断实现上述行权目标概率较大。

　　法检业务迎来良好发展环境，移动互联网或将开辟新的想象空间。1、随着十八届四中全会提出全面推进依法治国的决定，阳光司法已经成为各地法检工作的重要考核指标，近日中央政法委书记孟建柱近期在最高人民法院调研时强调，要以信息化推进严格规范公正文明司法，通过随时记录、全程留痕、动态跟踪等技术防止司法权滥用，依托信息化拓展司法公开的广度和深度，全方位公开倒逼司法能力提升，作为全国法检系统IT供应商龙头，公司将有望分享阳光司法带来的系统建设需求;2、移动端产品“诉讼无忧”在商业模式上采用互联网的运作模式，布局与传统业务互补性较强，极具前瞻性:A，平台对律师和法院都有吸引力，主要是通过互联网办公，提高律所办案效率;法院除了司法公开的需求，从经济上来讲，每年可以节省一大笔文书往返的立案快递费开支;B，全国一共3600家法院，预计公司当前已经进驻不到1/3，但公司存在先发优势，后续企业跟进难度较大;C，作为强黏性产品，诉讼无忧后续通过为律师提供增值服务盈利空间较大。

　　盈利预测:我们判断公司14~16年EPS分别为:1.07、1.35和1.79元，对应PE分别为40、32和24倍，维持推荐评级。

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