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　　中金公司12月23日发布百联股份研究报告称，百联股份公告，拟以其所持有的联华超市( 0980.HK) 14%股权及部分房产与控股股东百联集团所持有的上海三联集团40%股权进行置换。本次双方资产臵换的总交易价格为5.86亿元，其中联华超市14%股权作价4.96亿元，标的房产作价0.77亿元，差额部分以现金方式补足。

　　考虑三联集团注入后的业绩增厚，上调2015年盈利预测3.6%至0.72元，当前股价对应2015年PE约24.1倍。重申推荐。公司商业物业资产价值突出( 保守测算每股NAV值约27.2元) ，且受益国企改革进展、迪斯尼推进等带来的事件性机会。考虑估值切换及三联集团注入后的盈利能力提升，上调目标价51%至23.1元，约为公司每股NAV值的0.85倍。（中金公司）

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