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2014年前三季度实现业绩稳步增长。2014年1-9月份收入3.99亿元,同增16.64%,归母净利润1.47亿元,同增21.62%。其中三季度实现收入1.49亿元,同增13.98%,净利润0.66亿元,同增29.64%。
三诺生物多维度进行战略布局。市场维度:在深耕OTC市场的同时,三诺生物进行多个市场的拓展,1.医院市场,推出EA-11血糖尿酸双功能检测系统,另外还推出金系列产品;2.出口市场,是公司未来战略;3.高端市场,与台湾华广生技合作,推出金系列高端产品等。产品维度:引入高端人才,打造产品优势。除在原有业务线升级换代外,围绕糖尿病、肾病等慢性疾病做相关指标的POCT产品的研发也进入了实质性阶段。
大数据布局移动医疗。参股8%糖护科技。手机血糖仪已经上市,现在主要在京东销售。同时,公司在三季报中公布了通过杠杆控股北京三诺建恒糖尿病医院80%股权,尝试布局产业链下游。
维持“增持”评级。我们预计公司2014-2015年收入分别增长18.92%、22.91%,归属母公司净利润增长16.9%、22.6%,EPS0.97元、1.19元。对应现有股价36.89元,PE分别,38倍与31倍。根据我们DCF估值分析公司合理价值为39.65元/股,现在价格36.89元/股,估值基本合理,维持”增持”评级。
风险提示:产品质量风险、市场开拓风险、专利纠纷风险。
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