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　　事项:公司公告计划于2014年11月5日与斯里兰卡灌溉和水资源管理部签署斯里兰卡南部调水项目商务合同，金额为6.9亿美元，约为公司2013年收入的46%，工期60个月。

　　“一带一路”战略推进促公司订单超速增长。此次拟签约斯里兰卡项目是公司继今年乌兹别克PVC 项目后又一个典型的“一带一路”国家项目。我们在今年8月20日的点评报告中已经指出，“一带一路”战略被提高到国家战略层面，成为“走出去”战略的重要抓手，促公司今年以来订单高速增长。若加上此次项目，公司今年累计公告订单已达31.3亿美元，是去年的2.5倍，在历史上仅次于2010年40.5亿美元的天量签约量。目前公司在手订单量约87亿美元，约为2013年收入的5.8倍，在手订单十分充足。

　　公司是最受益于“一带一路”及“互联互通”战略的A 股标的。公司是我国最早从事国际承包工程的专业公司，业务广泛分布于东南亚、东欧、中亚和北非等地区国家，公司与被官方划进“一带一路”范围内的65个国家中半数以上的国家具有紧密的业务合作关系，对于利用由国家主导的政策性金融机构提供的贷款和保险具有丰富经验，其良好的内部激励和风控体系使得公司在执行力、盈利能力和风险控制方面显著强于同业公司。

　　国家层面支持配套措施还将持续推进。在当前国内外政治经济环境下，我们预计未来国家支持基建及成套设备出口的配套措施还将持续:(1)领导人对外推荐高铁预计还将持续;(2)与周边国家在铁路公路、油气管道等方面的基建合作预计还将持续;(3)以设立亚投行为代表的金融支持措施预计还将持续。大趋势已定，公司将在未来数年内充分享受此轮国家战略红利。

　　正渗透膜技术优势显著，工业污水市场正全面打开。公司此前收购的北京沃特尔公司所拥有的正渗透膜技术在高浓度工业废水处理上具有显著的建造和运营成本优势，公司未来开拓国内工业污水处理市场前景十分广阔。

　　投资建议:我们预测公司2014/2015/2016年EPS 分别为1.11/1.34/1.60元，当前股价对应2014/2015/2016年PE 分别为21/17/14倍，考虑到当前公司所处行业政策环境和环保业务潜力，上调目标价至33元(对应2014/2015年30/25倍PE)，维持“买入-A”评级。

　　风险提示:海外经营风险、订单增长低于预期风险、汇率波动风险。

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