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　　投资要点:

　　软控股份发布 2014年半年度业绩快报，公司2014年上半年实现营业收入12.81亿元，同比增加7.57%，实现营业利润6，636.12万元，较上年同期增长73.42%，实现归属于上市公司股东的净利润10，882.93万元，同比增加10.24%;报告摘要: 主业增长毛利率稳步提升，所得税返还影响同比数值。14年上半年天然橡胶价格依旧处于底部位置，同时国内外轮胎需求稳定，因此国内外轮胎企业投资需求稳定，公司主营业务稳健增长。同时随着产品结构的调整，公司毛利率逐渐提升。去年同期公司收到11年度企业所得税返还1675万元，因此影响净利润同比增速，但是对公司全年业绩影响较小。

　　股权激励绑定管理团队，拐点确定业绩逐渐向好。公司本月公告股权激励方案绑定管理团队，同时草案中行权条件相对不高，对管理层激励意义明显。今年以来客户需求稳定，公司“中高端”、“国际化”“精细化”战略逐步落地，产品结构调整毛利率向上趋势明显，业绩大概率重新增长轨道，随经营改善等因素增速不断提升。

　　打造产业互联网平台，机器人、新材料等多面发力。公司深度绑定橡胶轮胎装备制造全产业链，通过布局机器人、融资租赁金融服务、新材料、橡胶谷等实现产业链贯通，为未来产业链服务发力打下良好基础。同时公司参股橡胶谷作为电子商务平台、商品交易平台和仓储物流平台打造橡胶产业生态圈，标的稀缺价值巨大。

　　投资建议。14-15年EPS 分别为0.26，0.42元， “买入”评级。（宏源证券 易欢欢）

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