新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　广发证券

　　2012年业绩符合预期。

　　巨星科技2012年实现营业收入2,306百万元，同比增加6.74%，归属于母公司股东的净利润282百万元，同比增加2.44%，EPS为0.56元。公司2012年的分配预案为每10股派发现金红利2.5元(含税)。

　　美国房地产稳步复苏，将持续拉动产品需求。

　　2012年国外地区实现营业收入2,244百万元，同比增长5.44%。根据美国商务部数据，2012年美国新房销售313千套，同比增长2.6%；美国新房开工781千套，同比增长28.22%。而根据最新发布的数据，2013年1~2月，美国新房销售66千套，新房开工122千套，分别同比上涨24.53%和26.01%。考虑到二手房市场库存量在10年来的最低位置附近，美国房地产市场的复苏有望保持较长时间，并推动手工具产品的消费需求。

　　投资卡森国际将增加公司投资收益。

　　截至目前公司已持有卡森国际控股有限公司235百万股，占该公司总股本的20.23%。如果假设卡森国际13年的净利润达到200百万元，则可贡献投资收益40百万元，相当于公司2012年净利润的14%左右。

　　盈利预测和投资建议。

　　我们预测公司2013-2015年分别实现营业收入2,717、3,174和3,709百万元，净利润分别为382、444和516百万元，EPS分别为0.753、0.876和1.018元。基于公司产品需求稳步复苏，对外投资进展积极，我们继续给予公司“买入”的投资评级，合理价值为15.07元。

　　风险提示：

　　在美国整体经济并非强劲的背景下，公司的定价能力受到一定的抑制；如果人民币对美元出现大幅升值，将直接影响公司的利润表现。

进入【新浪财经股吧】讨论